主要观点：
　　事件：
　　2023年8月18日公司发布2023中期业绩公告，报告期内公司实现营业收入4.93亿元，同比减少25.3%；实现归母净利润0.43亿元，同比减少31.2%。
　　点评：
　　新冠影响表观，非新冠业务实现增长
　　拆分公司结构，23H1公司COVID相关检测收入793万元（同比96.32%）；非新冠收入4.85亿元，同比增长9.2%，其中ICL特检收入4.49亿元，同比增长大约11.44%；ICL普检业务收入0.29亿元，同比下降18.12%。
　　从产品结构看，报告期内公司血液学检测收入人民币2.97亿元，同比增长6.5%；神经学检测收入人民币4900万元，同比增长15.1%；妇科相关检测收入2600万元，同比增长2.9%；遗传及罕见病检测收入2310万元，同比增长1.7%；传染病检测收入2900万元，同比增长9.8%；肿瘤检测收入2510万元，同比增长247.1%。
　　持续加大创新投入，坚持研发驱动
　　2023H1公司累计新增检测项目63项，涵盖多个技术平台；同时公司新增HLA分型NGS试剂盒等优势产品，为公司长期发展提供坚实基础。
　　投资建议：维持“增持”评级
　　康圣环球专科特检能力行业领先，是业内稀缺的专科特检ICL龙头，新冠影响逐步出清，我们认为公司业绩有望持续增长。预计公司2023~2025年将实现营业收入11.19/13.83/17.04亿元人民币，同比19%/+24%/+23%；预计2023~2025年将实现归母净利润99/133/180百万元人民币，同比+32%/+34%/+35%，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　政策变化风险，新产品研发不及预期风险，行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：TableStockNameRptType康圣环球9960公司研究公司点评剥离疫情影响再出发非新冠业务增长良好TableRank投资评级增持维持主要观点报告日期2023-08-22TableSummary事件2023年8月18日公司发布2023中期业绩公告报告期内公司实现营收盘价TableBaseData港元146业收入亿元同比减少实现归母净利润亿元同比近12个月最高最低港元293146493253043减少总股本亿股985312流通股本亿股985点评流通股比例100新冠影响表观非新冠业务实现增长总市值亿元港币14拆分公司结构23H1公司COVID相关检测收入793万元同比-流通市值亿元港币149632非新冠收入485亿元同比增长92其中ICL特检收公司价格与恒生指数走势比较TableChart入449亿元同比增长大约1144ICL普检业务收入029亿元400015同比下降1812200010从产品结构看报告期内公司血液学检测收入人民币297亿元同比0005-2000增长65神经学检测收入人民币4900万元同比增长151妇科-40000相关检测收入2600万元同比增长29遗传及罕见病检测收入2310万元同比增长17传染病检测收入2900万元同比增长98成交金额康圣环球恒生指数肿瘤检测收入2510万元同比增长2471分析师谭国超TableAuthor持续加大创新投入坚持研发驱动执业证书号S00105211200022023H1公司累计新增检测项目63项涵盖多个技术平台同时公司新邮箱tangchazqcom增HLA分型NGS试剂盒等优势产品为公司长期发展提供坚实基础联系人陈珈蔚执业证书号S0010122030002投资建议维持增持评级邮箱chenjwhazqcom康圣环球专科特检能力行业领先是业内稀缺的专科特检ICL龙头新冠影响逐步出清我们认为公司业绩有望持续增长预计公司20232025年将实现营业收入111913831704亿元人民币同比-192423预计20232025年将实现归母净利润99133180百万元人民币同比323435维持增持评级风险提示政策变化风险新产品研发不及预期风险行业竞争加剧风险TableCompanyReportTableProfit重要财务指标单位百万元主要财务指标2022A2023E2024E2025E营业收入1387111913831704收入同比49-192423归母净利润7599133180归母净利润同比105323435毛利率4349509651585225敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType康圣环球9960ROE267338430546每股收益元008010013018PE302916441226908PB081056053050EVEBITDA1376903643389资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明24证券研究报告TableCompanyRptType1康圣环球9960财务报表与盈利预测资产负债表TableFinace利润表单位百万元会计年度FY2022FY2023EFY2024EFY2025E会计年度FY2022FY2023EFY2024EFY2025E流动资产2749229226772904营业收入1387111913831704现金680306560796营业成本784549670814应收账款634204298270营业税金及附加其他应收款0000销售费用361369445544预付账款0000管理费用809297111存货59598390财务费用3-10-5-10其他流动资产1376172217351748资产减值损失0000非流动资产977930914898公允价值变动收益0000长期投资投资净收益0000固定资产379360342325营业利润无形资产64333232营业外收入698399119其他非流动资产534537539542营业外支出0000资产总计3725322235903802利润总额83107154208流动负债862238453464所得税682027短期借款180000净利润77100134181应付账款30069175121少数股东损益2011其他流动负债382169278343归属母公司净利润7599133180非流动负债10101010EBITDA130147167216长期借款0000EPS元008010013018其他非流动负债10101010负债合计872248463474主要财务比率少数股东权益27282829会计年度FY2022FY2023EFY2024EFY2025E股本2222成长能力资本公积和留存收2825294430983298营业收入4899-192823582320益归属母公司股东权益2827294630993329归属母公司净利润10519318134083501负债和股东权益3725322235903802获利能力毛利率4349509651585225现金流量表净利率5598939691062FY2022FY2023EFY2024EFY2025E会计年度ROE267338430546经营活动现金流21180247228ROIC398306414518净利润7599133180偿债能力折旧摊销0491918资产负债率234077012891246财务费用3-10-5-10净负债比率-1753-1029-1792-2392投资损失0000流动比率319964591626营运资金变动及其-56319430速动比率312939573607他经营现金流营运能力投资活动现金流-1345-393-13-13总资产周转率040032041046资本支出0000应收账款周转率285267550600长期投资应付账款周转率356298550550其他投资现金流-1345-393-13-13每股指标元筹资活动现金流98-18200每股收益008010013018借款增加180-18000每股经营现金流002018025023每股净资产薄286298313333普通股增加0000估值比率资本公积增加0000PE302916441226908其他筹资现金流-82000PB081056053050现金净增加额-1116-374254236EVEBITDA1376903643389资料来源公司公告华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明34证券研究报告TableCompanyRptType1康圣环球9960分析师与研究助理简介TableIntroduction分析师谭国超医药首席分析师中山大学本科香港中文大学硕士曾任职于强生上海医疗器械有限公司和君集团与华西证券研究所主导投资多个早期医疗项目以及上市公司PIPE项目有丰富的医疗产业一级市场投资和二级市场研究经验联系人陈珈蔚研究助理主要负责医疗服务行业研究南开大学本科波士顿学院金融硕士重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明44证券研究报告