研究报告全文：yrtsudnIelbaT策略周报TableTitle策略研究A股得到政策持续支持关注人形机器挖掘价值投资成长人和国产算力赛道股策东方财富证券研究所TableAuthor略2023年08月22日证券分析师曲一平证证书编号S1160522060001联系人陈然券TableSummary研策略观点究电话021-23586458报本周8月14日-18日红利指数A股指数上证指数表现居前TableReports告相关研究涨幅分别为048-179-18复盘日本1980年代科技产业被申万一级行业角度本周涨跌幅前五的分别是环保127纺织美国打压历史看中美科技博弈服饰07轻工制造054国防军工047建筑材料走向何方002行业中下跌的分别是电子-477计算机-42620230818传媒-406有色金属-406电力设备-376市场进入海外及国内全面调整本周8月14日-18日主力资金净流入居前的概念板块分别是工业期气体本周净流入282亿麒麟电池本周净流入182亿土20230814壤修复本周净流入18亿发电机概念本周净流入169亿TMT科技板块引领A股持续复同步磁阻电机本周净流入133亿苏北向资金本周成交净买入-29116亿元外资净买入规模前三名分别20230808为立讯精密452亿元云赛智联43亿元迈瑞医疗353亿元两融资金方面截止8月17日本周融资净流入-1686亿元两融余额为1579388亿元行业层面非银金融543亿元银行47亿元轻工制造088亿元净买入居前个股层面民生银行363亿元比亚迪336亿元三安光电258亿元净买入居前本周观点市场继续收到美国升级对华科技制裁的冲击但随着8月17日商务部表示欢迎美商务部长雷蒙多访华双方正就访问安排保持密切沟通中美关系短期和缓可能性增加市场有望迎来阶段性反弹央行金融监管总局证监会近期进一步调整优化房地产信贷政策因城施策背景下诸多三四五线城市楼市正在密集落地调控政策放宽公积金贷款额度和其他补贴证监会近期也确定了活跃资本市场提振投资者信心的一揽子政策措施涵盖加快投资端改革优化完善交易机制加强一二级市场逆周期调节等诸多举措如合理把握IPO再融资节奏将会缓和市场流动性适当延长A股市场交易时间适当放宽对优质证券公司的资本约束有望激活二级市场交易活跃度放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件有望提升股东回购热情进一步规范大股东董监高等相关方的减持行为进行提振投资者信心在资本市场得到国家政策持续扶持背景下相对乐观看待后市建议继续关注新兴科技赛道的崛起例如人形机器人走向商业化赛道AIGC旺盛需求推动国内算力赛道等风险提示市场流动性风险全球地缘政治风险Tableyemei策略周报2017正文目录1A股市场概览311市场涨跌概览312资金流向概览413沪深融资融券情况62全球宏观日历821工业生产有所放缓822周期下行和债务监管趋严背景下投资对经济拉动作用减弱923社零环比转负消费修复偏弱123全球财经大事概览1331GLP-1类减肥药有望治疗心血管疾病多肽产业链有望提振1332七月民航数据亮眼航空出行热持续升温1433证监会答问十一大要点研究延长交易时间适当放宽对优质证券公司的资本约束15图表目录图表1主要指数近期情况3图表2申万一级行业近期表现3图表3申万一级行业主力资金净流入情况亿元4图表4概念板块主力资金净流入情况亿元4图表5本周资金净买入前十5图表6本周资金净买入后十5图表7北向净买入情况亿元5图表8沪深两融余额与融资净买入6图表9本周申万行业融资情况6图表10本周融资净买入前十7图表11本周融资净买入后十7图表12全球宏观日历8图表13工业增加值同比回落9图表147月主要工业产品产量同比增速9图表15固定资产投资三大类10图表161-7月细分行业制造业投资累计同比增速10图表17竣工面积与新开工面积分化11图表18商品房库存升至高位11图表19领先指标预示房地产投资仍有下行压力11图表20MLF利率调降预示LPR利率下调11图表211-7月专项债发行进度落后于2022年同期12图表22消费增速有所回落13图表23可选消费品零售额普遍回落13图表24GPL-1类药物功能14图表25民航总客运量月度变化14图表26证监会答问十一大要点15敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei策略周报20171A股市场概览11市场涨跌概览本周A股市场整体调整指数普遍收绿红利指数A股指数表现居前分别收048和-179而科创50与中小100相对落后分别收跌368和41本周申万一级行业中环保纺织服饰轻工制造涨幅居前分别收12707054而电子计算机传媒跌幅居前分别收跌477426406图表1主要指数近期情况5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今1000500000-500-1000-1500-2000指50505050A100180380500800300100100100200010001000股指数创成长上证科创深证A中小上证上证中证中证沪深中证深证深创红利指数上证指数创业蓝筹深证综指创业板综中小综指创业板指深证成指创业板国证国证中证科创创业资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日图表2申万一级行业近期表现5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今4000300020001000000-1000-2000-3000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万环保钢铁银行综合煤炭汽车通信传媒电子计算机房地产公用事业轻工制造国防军工建筑材料交通运输机械设备建筑装饰美容护理非银金融家用电器石油石化食品饮料基础化工商贸零售医药生物农林牧渔社会服务电力设备有色金属纺织服饰资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日敬请阅读本报告正文后各项声明3Tableyemei策略周报201712资金流向概览本周北上资金五日均为净卖出周合计净买入-29116亿元申万一级行业中计算机板块逃逸规模较大达到1372亿医药生物电力设备板块净流出规模居前从概念板块来看盘面核心是工业气体和麒麟电池其中工业气体概念板块5日净流入达到282亿个股方面资金净流入规模前三名分别为立讯精密452亿元云赛智联43亿元迈瑞医疗353亿元图表3申万一级行业主力资金净流入情况亿元5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额5000-15000-35000-55000-75000-95000-115000-135000-155000-175000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万综合钢铁环保煤炭银行通信传媒汽车电子房地产计算机建筑材料纺织服饰家用电器石油石化交通运输社会服务公用事业建筑装饰轻工制造农林牧渔商贸零售国防军工基础化工食品饮料机械设备非银金融有色金属电力设备医药生物美容护理资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日图表4概念板块主力资金净流入情况亿元5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额2000000-2000-4000-6000-8000-10000资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日敬请阅读本报告正文后各项声明4Tableyemei策略周报2017图表5本周资金净买入前十名称现价60日涨跌幅年初至今涨跌幅5日净买额亿元20日净买额亿元60日净买额亿元立讯精密31011189-1894520874826云赛智联153970167719430249-580迈瑞医疗27180-1163-127435320752600宁德时代23587471863319-822-1192恒瑞医药3995-1641405309-2096-3191东方雨虹2890926-1359298229971江苏银行712204456294099-984浙江世宝1748124978857283-365-1118药明康德77771452-2732662127-198赛腾股份4510-7075194235229022资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日图表6本周资金净买入后十名称现价60日涨跌幅年初至今涨跌幅5日净买额亿元20日净买额亿元60日净买额亿元五粮液16353-178-740-1954-1910-951比亚迪24029-785-608-1928-2998-5259浪潮信息409110419061-1685-2994-5799中国平安4752105421-1277-1523-3676隆基绿能2791-1455-3305-1126-1884-8615长安汽车13291302980-948-3391182科大讯飞56680357291-851-2529-6086太平洋46578858093-840-2748-2872TCL中环2609-2083-1318-773-1141-2475中国中免11409-1394-4681-758-1376-3967资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日图表7北向净买入情况亿元成交净买入5日移动平均成交净买入累计净买入右轴25025000200150200001001500050010000-50-1005000-150-20002022-09-142023-01-112023-07-182022-06-062022-06-152022-06-242022-07-062022-07-152022-07-262022-08-042022-08-152022-08-242022-09-022022-09-232022-10-112022-10-202022-10-312022-11-092022-11-182022-11-292022-12-082022-12-192022-12-302023-01-202023-02-072023-02-162023-02-272023-03-082023-03-172023-03-282023-04-112023-04-202023-05-042023-05-152023-05-242023-06-052023-06-142023-06-272023-07-062023-07-272023-08-072023-08-162022-05-25资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月18日敬请阅读本报告正文后各项声明5Tableyemei策略周报201713沪深融资融券情况本周沪深融资融券情况整体呈现净卖出本周融资净流入-1686亿元两融余额为1579388亿元截止8月17日行业层面31个申万一级行业中近半行业在本周呈现融资净买入非银金融本周融资净买入543亿元占据首位个股层面民生银行净买入居首本周净买入额达363亿元而中国中免TCL中环中金公司卖出规模居前图表8沪深两融余额与融资净买入融资期间净买入额亿元沪深两融余额亿元2101660015090162003015800-30-9015400-150-210150002023-01-202023-05-122022-12-302023-01-062023-01-132023-01-272023-02-032023-02-102023-02-172023-02-242023-03-032023-03-102023-03-172023-03-242023-03-312023-04-072023-04-142023-04-212023-04-282023-05-052023-05-192023-05-262023-06-022023-06-092023-06-162023-06-232023-06-302023-07-072023-07-142023-07-212023-07-282023-08-042023-08-112022-12-23资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月17日图表9本周申万行业融资情况近一周融资净买额亿元近一月融资净买额亿元12000100008000600040002000000-2000-4000银行汽车传媒综合煤炭环保钢铁通信电子房地产计算机美容护理纺织服饰非银金融轻工制造社会服务交通运输建筑材料建筑装饰石油石化家用电器农林牧渔食品饮料商贸零售公用事业医药生物基础化工电力设备机械设备有色金属国防军工资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月17日敬请阅读本报告正文后各项声明6Tableyemei策略周报2017图表10本周融资净买入前十证券代码证券简称最新收盘价元期间涨跌幅两融余额亿元融资净买额亿元所属申万行业600016SH民生银行3970255605363股份制银行002594SZ比亚迪24029-7319672336乘用车600703SH三安光电1656-0485030258光学光电子603000SH人民网342016881179242数字媒体601318SH中国平安4752-37519145217保险600036SH招商银行3188-3836936206股份制银行600602SH云赛智联15391793675198软件开发300750SZ宁德时代23587-2337366177电池300418SZ昆仑万维3563-4143452161游戏688548SH广钢气体12752918269157电子化学品资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月17日图表11本周融资净买入后十证券代码证券简称最新收盘价元期间涨跌幅两融余额亿元融资净买额亿元所属申万行业601888SH中国中免11409-5324408-249旅游零售002129SZTCL中环2609-7975211-226光伏设备601995SH中金公司4083-0412170-217证券600887SH伊利股份2695-2003447-215饮料乳品300803SZ指南针6765-8591150-178软件开发603019SH中科曙光3928-3353724-177计算机设备601688SH华泰证券17241413676-168证券000977SZ浪潮信息4091-9472676-166计算机设备000988SZ华工科技3250-2522471-134自动化设备300308SZ中际旭创11551-5304616-133通信设备资料来源Choice股票板块东方财富证券研究所数据截至2023年8月17日市场继续收到美国升级对华科技制裁的冲击但随着8月17日商务部表示欢迎美商务部长雷蒙多访华双方正就访问安排保持密切沟通中美关系短期和缓可能性增加市场有望迎来阶段性反弹央行金融监管总局证监会近期进一步调整优化房地产信贷政策因城施策背景下诸多三四五线城市楼市正在密集落地调控政策放宽公积金贷款额度和其他补贴证监会近期也确定了活跃资本市场提振投资者信心的一揽子政策措施涵盖加快投资端改革优化完善交易机制加强一二级市场逆周期调节等诸多举措如合理把握IPO再融资节奏将会缓和市场流动性适当延长A股市场交易时间适当放宽对优质证券公司的资本约束有望激活二级市场交易活跃度放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件有望提升股东回购热情进一步规范大股东董监高等相关方的减持行为进行提振投资者信心在资本市场得到国家政策持续扶持背景下相对乐观看待后市建议继续关注新兴科技赛道的崛起例如人形机器人走向商业化赛道AIGC旺盛需求推动国内算力赛道等敬请阅读本报告正文后各项声明7Tableyemei策略周报20172全球宏观日历本周全球宏观经济数据中国内方面我国7月工业增加值同比增长37较前值降低07个百分点1-7月全国固定资产投资同比增长34较前值降低04个百分点1-7月房地产开发投资累计同比增长-85较前值低06个百分点7月社会消费品零售总额同比增长25较前值低06个百分点7月发电量同比增长36较前值高08个百分点海外方面美国7月进口价格指数同比增长-44较前值高17个百分点出口价格指数环比增长07较前值高14个百分点欧盟二季度GDP同比增长05较前值低06个百分点工业生产指数同比增长13较前值高11个百分点日本7月出口金额87250亿日元较前值低191亿日元进口金额88037亿日元较前值高1027亿日元图表12全球宏观日历国家地区指标名称今值前值环比上期变化中国房屋施工面积累计同比-68-66-02中国房地产开发投资累计同比-85-79-06中国商品房销售面积累计同比-65-53-12中国发电量同比增长362808中国社会消费品零售总额当月值亿元367607399514-31907中国社会消费品零售总额累计值亿元26434842275876367608中国社会消费品零售总额同比2531-06中国工业增加值当月同比3744-07中国工业增加值累计同比38380中国工业增加值环比季调001068-067中国固定资产投资完成额累计值亿元28589824311342785中国固定资产投资完成额累计同比3438-04美国进口价格指数当月同比-44-6117美国出口价格指数环比07-0714欧盟欧元区17国工业生产指数环比季调05005欧盟欧元区17国工业生产指数同比-13-2411欧盟欧元区GDP当季同比季调初值0511-06日本出口金额当月值百万日元87249678744058-19091日本进口金额当月值百万日元88036988701010102688日本贸易差额当月值百万日元-7873143048-121779美国费城PMI季调12-135255日本CPI同比33330日本核心CPI同比272601资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023-08-2021工业生产有所放缓7月份工业增加值同比环比增长37001较6月份回落07067个百分点工业生产明显放缓主要受出口下行国内需求不足拖累叠加工业品价格整体下行工业增加值同比和环比增速边际回落分三大门类看采矿业制造业电力热力燃气及水生产和供应业增加值分别同比增长133941较前值降低020908个百分点分行业看7月份风力发电量发电设备太阳能发电量新能源汽车等产品产量增速靠前反映国内新动能敬请阅读本报告正文后各项声明8Tableyemei策略周报2017发展形势较好往后看国内供需趋于均衡下半年工业生产放缓压力或有所缓解但工业去库存周期拐点未至预计年内工业增加值增速处于低位从供求关系看7月份产品销售率为978较6月份回升21个百分点较2022年同期高06个百分点反映国内供需失衡情况有所改善但从价格指标看当前PPI仍处于深度负区间工业企业扩大生产动力不足预计将持续拖累工业增加值回升进程图表13工业增加值同比回落分行业工业增加值当月同比工业增加值当月同比采矿业20206月7月制造业电力热力燃气及水151510105500-5纺织业-5制造业非金属制品通信计算机电气机械及器材制造业医药制造业饮料制造业食品制造业汽车制造业有色金属加工黑色金属加工橡胶和塑料制品化学原料及制品通用设备制造业运输设备制造业专用设备制造业上游原材料中游装备设备下游消费品2020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072020-07资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年7月图表147月主要工业产品产量同比增速403020100-10-20-30布SUV轿车水泥汽车硫酸原煤原铝焦炭乙烯钢材生铁粗钢发电量天然气平板玻璃氢氧化钠智能手机天然原油集成电路化学纤维发电设备汽车水力发电量工业机器人核能发电量火力发电量原油加工量风力发电量金属切削机床十种有色金属太阳能发电量微型计算机设备移动通信手持机汽车新能源汽车资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所22周期下行和债务监管趋严背景下投资对经济拉动作用减弱据国家统计局数据2023年1-7月全国固定资产投资同比增长34较前值降低04个百分点其中制造业投资同比增长57增速较前值降低03个百分点房地产投资同比下降85降幅较前值扩大06个百分点不含电敬请阅读本报告正文后各项声明9Tableyemei策略周报2017力的基础设施投资同比增68增速较前值降低04个百分点图表15固定资产投资三大类固定资产投资完成额累计同比制造业50基础设施房地产开发投资完成额403020100-10-20资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年7月221新能源车产业链支撑制造业投资分行业看新能源车产业链投资增速靠前7月份以包括电池发电设备等新能源产品为主的电气机械及器材制造业投资增同比增长391增速自2021年以来持续位于20以上同时本月汽车制造业投资保持192的较高同比增速反映当前国内新能源产业投资情绪仍较高新能源产业链持续高景气或与近期新能源汽车出口强势有关据中国汽车工业协会统计分析2023年7月新能源汽车出口101万辆环比增长295同比增长872023年1-7月新能源汽车出口636万辆同比增长15倍往后看受限于工业去库存周期制造业投资增速中枢整体下行或难避免但在建设现代化产业体系指挥棒下对高技术和设备更新改造投资的需求有望增强同时新能源产业出口仍有一定可持续性还将继续支撑制造业投资预计下半年制造业投资回落斜率偏缓图表161-7月细分行业制造业投资累计同比增速453914035302519220137159810264710465750620-5-06-23-11纺织业制造业金属制品业医药制造业食品制造业汽车制造业通用设备制造业专用设备制造业农副食品加工业电气机械及器材制造业运输设备制造业通信计算机电子设备制造业有色金属冶炼及压延加工业化学原料及化学制品制造业铁路船舶航空航天和其他资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明10Tableyemei策略周报2017222保交楼和城中村改造或为房地产投资主要拉动力保交楼压力下房地产业面临被动补库存压力7月份房屋施工新开工竣工面积同比增速分别为-2166-26483271竣工面积增速仍远高于施工面积和新开工面积且差距进一步拉大反映当前房地产投资很大程度上为保交楼压力推动而非需求驱动受此影响商品房市场供给偏高需求不足的供需关系失衡加剧7月份商品房待售面积64564万平方米较2022年同期提高9909万平方米按过去12个月的平均销售速度库存去化周期为62个月创2016年下半年以来新高图表17竣工面积与新开工面积分化图表18商品房库存升至高位房屋施工面积当月同比房屋新开工面积当月同比商品房待售面积万平方米80000待售面积过去12个月平均销售面积右轴月880房屋竣工面积当月同比76070000640600005205000040340000-20230000-401-602000002012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072020-07资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年6月资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年6月领先指标预示房地产投资短期仍有下行压力一是商品房市场量价齐跌如7月商品住宅销售面积销售额同比减少249243百城样本住宅平均价格同比降低02二是土地市场持续遇冷7月份100大中城市成交土地溢价率为25较前值低19个百分点处于历史较低水平三是房地产信贷需求偏弱7月份房地产开发企业到位资金同比降低210楼市土地市场房企信贷领先于房地产投资其相关指标读数偏低表明房地产投资拐点未至图表19领先指标预示房地产投资仍有下行压力图表20MLF利率调降预示LPR利率下调房地产开发投资完成额当月同比中期借贷便利MLF操作利率1年商品房销售面积当月同比5贷款市场报价利率LPR1年月房地产开发企业到位资金当月同比60土地溢价率贷款市场报价利率LPR5年月45404203503-2025-402021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072018-07资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年7月资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023-8政策全力托底下预计房地产投资失速风险可控在充分调整到位后有望逐步回到合理水平一方面8月15日央行已将中期借贷便利MLF利率已调降15个BP预计LPR利率也将有相应程度的降幅有利于降低购房成本敬请阅读本报告正文后各项声明11Tableyemei策略周报2017提振房地产业需求另一方面近期相关部门频频发声推出延长保交楼贷款支持计划实施期限指导银行调整存量个人住房贷款利率进一步落实认房不用认贷等举措对房地产业的呵护态度明显增强此外近期城中村改造提速有望带来房地产投资增量需求223专项债或进入集中发力期基建稳增长作用有望增强2023年专项债发力靠后特征明显拖累基建增速基建项目受到地方专项债的影响较大2023年1-7月全国地方政府专项债券累计新增发行236万亿元大幅低于2022年同期水平往后看2023年新增专项债还有134万亿额度待发行据21世纪经济报道2023年新增专项债需于9月底前发行完毕预计8-9月将进入专项债发行高峰期基建增速有望得到提振图表211-7月专项债发行进度落后于2022年同期新增专项债规模亿元45000202320222021202020194000035000300002500020000150001000050000月月月月月月月月月月月月123456789101112资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所23社零环比转负消费修复偏弱7月社会消费品零售总额同比增长25增速较前值降低06个百分点环比增长-006今年以来首度转负分消费类型看商品零售和餐饮收入同比增长1和158增速分别较前值降低07和03个百分点分商品看7月份粮油食品中西药品饮料等必选商品社零增速保持一定韧性但文化办公建材装潢金银珠宝等商品社零回落明显或与地产行业下行和居民对可选商品消费需求偏弱有关往后看扩大消费需求在稳增长中的基础性地位明确各地促进消费政策全面加码短期有望助力社零增速企稳回升7月31日发改委发布关于恢复和扩大消费的措施从稳定大宗消费扩大服务消费促进农村消费拓展新型消费完善消费设施优化消费环境等六个方面提出二十条具体举措充分体现决策层恢复和扩大消费的决心同时近期各地各部委也开展各类消费促进活动政策力度明显加大预计在政策助力下居民消费需求有望得到激活为打通就业-收入-消费循环争取时间预计下半年社零增速仍趋于回升敬请阅读本报告正文后各项声明12Tableyemei策略周报2017图表22消费增速有所回落图表23可选消费品零售额普遍回落60社会消费品零售总额当月同比商品零售10分类商品零售额当月同比餐饮收入7月6月网上零售405020-50-10-15-20家电汽车家具饮料化妆品日用品文化办公建材装潢金银珠宝纺织服装通讯器材中西药品2020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072020-07粮油食品石油及制品资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年7月资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所数据截至2023年7月3全球财经大事概览31GLP-1类减肥药有望治疗心血管疾病多肽产业链有望提振8月8日诺和诺德宣布其针对肥胖或超重心血管疾病成年人的SELECTIII期试验结果超出预期SELECT试验的积极结果或表明有减肥神药之称的司美格鲁肽Wegovy24mg剂量治疗可将不良心血管事件包含心血管死亡非致命性心肌梗死或非致命性中风发作风险降低20高于分析师预期的15至17该公司执行副总裁MartinHolstLange表示SELECT是一项具有里程碑意义的试验它证明了司美格鲁肽有可能改变人们对肥胖的看法和治疗方式诺和诺德的美格鲁肽和礼来的替尔泊肽都属于GLP-1类药物GLP-1是一种肠促胰岛素激素可以降低血糖水平同时增加饱腹感从而有助于控制食欲和体重除了糖尿病肥胖适应症GLP-1有望治疗心血管疾病NASHCKDPAD阿尔茨海默症心衰而这其中每一个都是巨大的未满足市场敬请阅读本报告正文后各项声明13Tableyemei策略周报2017图表24GPL-1类药物功能资料来源维基百科东方财富证券研究所32七月民航数据亮眼航空出行热持续升温民航局数据显示7月份全行业完成旅客运输量62428万人次同比增长837较2019年同期增长53创民航月度历史新高其中国内航线共完成旅客运输量59075万人次环比增长168同比增长746客运规模超过2019年同期的121国际客运市场仍处于恢复阶段共完成旅客运输量3353万人次环比增长326客运规模相当于2019年同期的509图表25民航总客运量月度变化07600065004000530004200031000200110002002019-01-012019-03-012019-05-012019-07-012019-09-012019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-01民航客运量当月值亿人右轴民航客运量同比资料来源Choice宏观板块东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明14Tableyemei策略周报2017据统计7月份暑期旺盛的出行需求推动航空运输市场持续增长全行业共完成运输总周转量1137亿吨公里同比增长671运输规模连续8个月回升行业总体运输规模首次超过疫情前水平业绩上来看11家航空板块的上市公司中9家已公布上半年业绩预告除中天火箭盈利预减外其中2家预计扭亏为盈6家预计亏损幅度减小在民用飞机领域方面据2023年民航工作会上发布的数据显示目前我国民航拥有运输飞机4165架通用航空器3177架跑道282条十年来旅客运输量从319亿人次上升至高峰时的66亿人次航班正常率连续五年超过80从目前防疫形势看我国已经形成了常态化疫情防控措施随着我国国民经济继续保持稳定增长居民消费结构逐渐升级旅游交通等领域的消费性服务需求快速增长支线航空在满足日益增长的旅游等需求方面所发挥的作用是其他运输方式所无法替代的民用航空市场将呈现稳定增长的趋势这会为民用飞机行业带来市场需求的增加和商机的拓展33证监会答问十一大要点研究延长交易时间适当放宽对优质证券公司的资本约束7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署明确提出要活跃资本市场提振投资者信心8月18日证监会有关负责人对近日市场关注的T0证券交易印花税调降暂停再融资大股东减持中长期资金入市等11个问题进行回应同时透露活跃资本市场提振投资者信心下一步举措图表26证监会答问十一大要点要点1研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间2现阶段实行T0交易的时机不成熟3始终坚持科学合理保持IPO再融资常态化同时充分考虑二级市场承受能力4下一步将降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率5将持续做好减持监管工作重点是营造有利于中长期资金入市的政策环境加大各类中长期资金引入力度提高权益投6资比例7加快研究论证进一步支持科技创新的一揽子政策举措8将坚持问题导向顺应市场需求深化并购重组市场化改革9将会同有关方面进一步优化股份回购制度10将持续畅通企业境外上市渠道推出更多符合条件的绿灯案例11将进一步推出稳预期稳信心的措施激发债券市场活力资料来源证券日报东方财富证券研究所风险提示市场流动性风险全球地缘政治风险敬请阅读本报告正文后各项声明15Tableyemei策略周报2017东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重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