甲醇期货盘面小幅高开，重心继续上探，最高触及2531，不断刷新近四个月新高，但期价未能站稳，呈现冲高回落走势，下方2480一线附近存在支撑，最终录得十字星。市场参与者心态维稳，国内甲醇现货市场气氛平静，偏强运行，各地主流价格稳中有升，低价货源逐步减少。但与期货相比，甲醇现货市场依旧处于贴水状态。上游煤炭市场弱稳整理，价格与前期持平。煤炭市场供需变化不大，主流煤矿生产平稳，在产煤矿市场煤销售尚可，面临压力略有缓解。下游终端用户按需采购，积极性不高。贸易商心态谨慎，持货意愿不强。业者预期仍偏空，叠加需求由旺季向淡季转换，煤炭价格依旧存在下行压力。成本端大稳小动，随着甲醇价格震荡抬升，企业生产利润缓慢修复。西北主产区企业报价继续小幅上调，厂家出货情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线参考2110元/吨。部分区域甲醇企业库存水平不高，存在惜售情绪。甲醇市场近期呈现供、需两增局面，利好驱动略显不足。西北以及华北地区装置运行负荷提升的影响下，甲醇开工水平延续上涨态势，达到69.65%，较去年同期上涨5.72个百分点；西北地区开工率为75.68%，较去年同期上涨2.07个百分点。后期装置检修计划进一步缩减，加之部分检修装置重启，甲醇开工将逐步回到七成以上。随着行业开工平稳提升，甲醇产量将增加。下游需求不济，入市采购不积极，逢低刚需补货，实际商谈氛围一般，高价交投遇阻，现货市场放量难以打开。下游需求行业开工维稳，近期煤制烯烃装置运行不稳定，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平为77.56%。传统需求中，甲醛、二甲醚开工小幅走高，而MTBE和醋酸开工则回落，尚未摆脱淡季影响因素。甲醇进口利润表现尚可，货源流入增加。沿海地区库存平稳回升，上涨至107.98万吨，高于去年同期水平6.78%。由于罐容紧张，部分船货从华东改港至华南。货源供应预期增加，而需求跟进一般，加之进口处于高位，市场可流通货源增加，港口库存站稳100万吨，市场延续累库状态，面临压力有所增加，甲醇期价2480-2530一线承压，短期行情受市场情绪扰动增加，重心或继续上探，当前走势缺乏趋势性，追涨须谨慎。
　　
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货盘面小幅高开重心继续上探最高触及2531不断刷新近四作者能源化工研究中心夏聪聪个月新高但期价未能站稳呈现冲高回落走势下方2480一线附近存在支执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询撑最终录得十字星市场参与者心态维稳国内甲醇现货市场气氛平静偏强运行各地主流价格稳中有升低价货源逐步减少但与期货相比甲醇现联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom货市场依旧处于贴水状态上游煤炭市场弱稳整理价格与前期持平煤炭市投资咨询业务资格京证监许可201275号场供需变化不大主流煤矿生产平稳在产煤矿市场煤销售尚可面临压力略成文时间2023年8月22日星期二有缓解下游终端用户按需采购积极性不高贸易商心态谨慎持货意愿不强业者预期仍偏空叠加需求由旺季向淡季转换煤炭价格依旧存在下行压力成本端大稳小动随着甲醇价格震荡抬升企业生产利润缓慢修复西北主产区企业报价继续小幅上调厂家出货情况平稳内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元吨南线参考2110元吨部分区域甲醇企业库存水平不高存在惜售情绪甲醇市场近期呈现供需两增局面利好驱动略显不足西北以及华北地区装置运行负荷提升的影响下甲醇开工水平延续上涨态势达到6965较去年同期上涨572个百分点西北地区开工率为7568较去年同期上涨207个百分点后期装置检修计划进一步缩减加之部分检修装置重启甲醇开工将逐步回到七成以上随着行业开工平稳提升甲醇产量将增加下游需求不济入市采购不积极逢低刚需补货实际商谈氛围一般高价交投遇阻现货市场放量难以打开下游需求行业开工维稳近期煤制烯烃装置运行不稳定煤甲醇制烯烃装置平均开工水平为7756传统需求中甲醛二甲醚开工小幅走高而MTBE和醋酸开工则回落尚未摆脱淡季影响因素甲醇进口利润表现尚可货源流入增加沿海地区库存平稳回升上涨至10798万吨高于去年同期水平678由于罐容紧张部分船货从华东改港至华南货源供应预期增加而需求跟进一般加之进口处于高位市场可流通货源增加港口库存站稳100万吨市场延续累库状态面临压力有所增加甲醇期价2480-2530一线承压短期行情受市场情绪扰动增加重心或继续上探当前走势缺乏趋势性追涨须谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222021-02-222021-05-222021-11-222022-02-222022-08-222022-11-222023-05-222023-08-222020-11-222021-08-222022-05-222023-02-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-05-222021-08-222021-11-222022-05-222022-08-222022-11-222023-05-222023-08-222022-02-222023-02-222021-02-22图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约25122508253124890121041298-25742111776034237505合约238523772393236404635162-458516390319309合约243924322455241301262254-3952989963-17516资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-08-222019-11-222020-02-222020-08-222020-11-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-11-222023-02-222023-05-222023-08-222020-05-222021-02-222022-08-22西北地区华南地区华北地区华中地区2019-08-212019-11-212020-02-212020-05-212020-11-212021-02-212021-05-212021-08-212022-02-212022-05-212022-08-212022-11-212023-05-212023-08-212021-11-212023-02-212020-08-21图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-08-21234082675023400282502023-08-1823408267502330028250日度变化0010请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价稳中有升上涨10元吨生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2060-2100元吨南线参考2110元吨陕西地区报价弱势整理生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2170-2210元吨陕北2050-2120元吨山西地区报价持平主流市场回调后仍在修复受部分外围低价货压力价格略有回调幅度有限价格参考2190-2270元吨鲁南地区价格整体上涨下游需求疲软采购积极性一般按需采购为主市场氛围一般商谈暂参考2420元吨河南地区报价上涨10元吨低价减少工厂挺价销售由于供应相对宽松涨价乏力主流价格暂参考2320-2330元吨江苏地区商谈偏强下游表示按需采买主流商谈意向在2460-2500元吨华南地区稳中偏强下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2400-2420元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-08-172020-02-172020-05-172020-11-172021-02-172021-08-172021-11-172022-02-172022-05-172022-08-172022-11-172023-05-172019-11-172020-08-172021-05-172023-02-172023-08-17江苏浙江广东福建2019-11-172020-05-172020-08-172020-11-172021-05-172021-08-172021-11-172022-02-172022-05-172022-08-172022-11-172023-02-172023-08-172020-02-172021-02-172023-05-172019-08-17图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至8月17日江苏甲醇库存为623万吨环比上涨08万吨同比上涨854进口船货陆续到港卸货库存稳中上行可流通货源在23万吨附近浙江甲醇库存为186万吨环比上涨25万吨同比下降882可流通货源在08万吨附近广东地区甲醇库存为106万吨环比减少265万吨较去年同期下降685可流通甲醇货78万吨附近福建地区甲醇库存在1488万吨附近环比增加313万吨较去年同比增加4531集中到港卸货库存显著走高可流通货源在10万吨广西地区库存为160万吨环比略涨高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存平稳回升上涨至10798万吨环比增加368万吨高于去年同期水平678整体可流通货源预估431万吨附近据不完全统计预计8月下旬至9月初进口船货到港量在8027-81万吨预估内地仍有4-5万吨进口船货到港由于罐容紧张部分船货从华东改港至华南后期华南地区库存延续涨势甲醇港口库存站稳100万吨市场面临压力有所增加四价差基差截至收盘甲醇2309与2401合约跨期价差为-73甲醇远月合约略强期货冲高回落现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-571500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002020-08-222020-11-222021-05-222021-08-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222023-05-222021-02-222021-11-222023-08-222019-08-222019-11-222020-05-222020-08-222020-11-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-08-222022-11-222023-02-222023-05-222021-02-222022-05-222023-08-222020-02-22图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160040012003008004002000100-4000-800-100-1200-1600-2002019-08-222020-02-222020-05-222020-08-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222019-11-222020-11-222022-02-222023-05-222023-08-222019-11-222020-02-222020-08-222021-02-222021-05-222021-11-222022-05-222022-08-222023-02-222023-05-222023-08-222020-05-222020-11-222021-08-222022-02-222022-11-222019-08-22图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓160000120000140000100000120000800001000008000060000600004000040000200002000000中信期货光大期货东吴期货华泰期货东证期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货1916中信期货光大期货国泰君安东吴期货光大期货91452华泰期货51东吴期货8东证期货8东证期货6其他6其他65图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-08-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-06-222023-07-222022-09-222023-05-222023-08-222022-08-222022-09-222022-10-222023-01-222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