【行情复盘】
　　周二，股市迎来阶段性止跌反弹，商品市场强弱切换，农产品转跌，生猪期价小幅回落。截止收盘，主力11合约期价收于16945元/吨，环比前一交易日跌0.76%，11基差（河南）65元/吨，生猪现货近期窄幅震荡，周初猪价持稳，全国均价17.02元/公斤左右，环比昨日涨0.05元/公斤左右，期现价差持续大幅收窄，期价维持小幅贴水。近期屠宰量环比延续稳中略跌，同比处于高位，阶段性屠宰需求反弹，终端白条走货有所改善，猪粮比维持反弹至6上方，仔猪价格延续弱势反弹，但仍低于出栏成本，饲料价格出现显著上涨，尤其豆粕价格创出近期新高。
　　【重要资讯】
　　截止8月21日，新增注册仓单共计586手。基本面数据，截止8月20日第31周，出栏体重121.24kg，周环比增0.02kg，同比低1.12kg，猪肉库容率31.59%，环上周增0.71%，同比增8.67%。生猪交易体重止跌反弹，上周屠宰量高开低走，环比稳中略有回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量80.89万头，周环比降0.63%，同比高23.87%。博亚和讯数据显示，第31周猪粮比6.02：1，环比上周降2.16%，同比低20.71%，钢联数据显示，外购育肥利润-162元/头，周环比跌118元/头，同比跌796元/头，自繁自养利润70元/头，环比跌41元/头，同比跌533元/头，饲料大幅上涨带动养殖利润回落，但整体逐步回到完全成本上方；卓创7KG仔猪均价353元/头，环比上周涨2.78%，同比跌37.61%；二元母猪价格30.98元/kg，环比上周涨0.26%，同比跌14.66%。
　　【交易策略】
　　进入8到9月份，终端消费预计逐步改善，升学宴及学生开学带动终端消费开启备货。8月上旬整体屠宰量环比7月持续小幅回落，但出栏体重止跌反弹，但目前体重仍然处于低位，不过冻品库存仍然偏高，压制白条价格。生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为推动猪价上涨的主要力量。三季度开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，此前产业累计盈利的时间仍然较短，并经历长期亏损，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于能繁绝对产能充足，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，谨慎投资者择机空11多01策略不变，激进投资者逢低买入01合约。边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，关注09合约交割情况。
　　【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周二股市迎来阶段性止跌反弹商品市场强弱切换农产品转跌生作者饲料养殖研究中心宋从志猪期价小幅回落截止收盘主力11合约期价收于16945元吨环比前一交易日跌07611基差河南65元吨生猪现货近期窄幅震荡执业编号F03095512期货从业周初猪价持稳全国均价1702元公斤左右环比昨日涨005元公斤左右期现价差持续大幅收窄期价维持小幅贴水近期屠宰量环比延续稳作者饲料养殖研究中心王亮亮中略跌同比处于高位阶段性屠宰需求反弹终端白条走货有所改善执业编号Z0017427投资咨询猪粮比维持反弹至6上方仔猪价格延续弱势反弹但仍低于出栏成本饲料价格出现显著上涨尤其豆粕价格创出近期新高作者饲料养殖研究中心侯芝芳重要资讯执业编号Z0014216投资咨询截止8月21日新增注册仓单共计586手基本面数据截止8月20日第31周出栏体重12124kg周环比增002kg同比低112kg猪肉联系方式songcongzhifoundersccom库容率3159环上周增071同比增867生猪交易体重止跌反弹上周屠宰量高开低走环比稳中略有回落绝对量仍高于去年同期水成文时间2023年8月22日星期二平上周样本企业屠宰量8089万头周环比降063同比高2387博亚和讯数据显示第31周猪粮比6021环比上周降216同比低2071钢联数据显示外购育肥利润-162元头周环比跌118元头同比跌796元头自繁自养利润70元头环比跌41元头同比跌533元头饲料大幅上涨带动养殖利润回落但整体逐步回到完全成本上方卓创7KG仔猪均价353元头环比上周涨278同比跌3761二元母猪价格3098元kg环比上周涨026同比跌1466交易策略进入8到9月份终端消费预计逐步改善升学宴及学生开学带动终端消费开启备货8月上旬整体屠宰量环比7月持续小幅回落但出栏体重止跌反弹但目前体重仍然处于低位不过冻品库存仍然偏高压制白条价格生猪供需基本面上当前基础存栏偏高但大猪供应紧俏标肥价差处于逆季节性低位而今年上半年散户补栏偏低猪价反转后二育养殖户跃跃欲试可能成为推动猪价上涨的主要力量三季度开始生猪出更多精彩内容请关注方正中期官方微信栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季生猪近端现货价格大概率开始底部反转中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完此前产业累计盈利的时间仍然较短并经历长期亏损阶段性供给压力逐步释放后产业可能逐步过度至盈利状态只不过由于能繁绝对产能充足盈利水平可能不会太高时间不会太久期价上目前整体估值不高供需环比边际出现改善的情况下期价或延续震荡反弹远月合约盘面养殖利润虽然转正但仍然不高交易上生猪主力合约持仓量处于高位多空博弈激烈单边或将维持减仓反弹谨慎投资者择机空11多01策略不变激进投资者逢低买入01合约边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移请务必阅读最后重要事项第1页带来的系统性风险关注09合约交割情况风险点疫病导致存栏损失消费不及预期饲料原料价格储备政策一生猪期货及基差生猪09合约生猪11合约2350029000220923092211231122500270002150025000205001950023000185002100017500190001650015500170001450015000928102811281228128228331430531630731831数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院主力09合约基差生猪11合约基差12000600022112311100002209230940008000600020004000020000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-8000928102811281228128228331430531630731831930数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院11-1价差生猪主力合约成交及持仓量35001020232022万300098250072000615005100045003021-5000-1000-15002021-02-082021-03-082021-06-082021-09-082022-01-082022-04-082022-08-082022-11-082023-02-082023-03-082023-06-082021-04-082021-05-082021-07-082021-08-082021-10-082021-11-082021-12-082022-02-082022-03-082022-05-082022-06-082022-07-082022-09-082022-10-082022-12-082023-01-082023-04-082023-05-082023-07-082023-08-08-20002021-01-082163164165166167168169161016期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪请务必阅读最后重要事项第2页数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院生猪各交割库升贴水变化2305之前2305及之变化河南000山东-2000200江苏5005000安徽100300200浙江15001100-400河北-300-100200陕西-300-3000山西-300-400-100内蒙-600-800-200辽宁-500-700-200湖南1300100-1200江西1400100-1300湖北5000-500重庆1400-200-1600四川1500-200-1700广西-200吉林-800黑龙江-1000云南-1400调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-08-22升贴水现货价格折到基准地2401基差2311基差2309基差河南01701017010-9565640浙江11001800016900-205-45530湖北01690016900-205-45530江苏5001750017000-10555630安徽3001728016980-12535610山东017420174203154751050四川-2001635016550-555-395180江西1001710017000-10555630湖南1001700016900-205-45530河北-1001715017250145305880辽宁-70016800175003955551130内蒙-80016800176004956551230吉林-8001646017260155315890广西-20017350175504456051180数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月8月22日涨跌元公斤幅度幅度全国17150030061541西北170000591644华北17150050001433外三元生猪东北168元公斤0060481275华中17010-0471486华东1750100001551西南1635-025-0911315华南18010-11013927KG外三元仔猪全国均价35315元头-011278-3837猪肉批发价全国均价2249元公斤-013-0931324猪粮比全国平均559001-278982数据来源同花顺方正中期研究院全国外三元猪平均价元公斤猪肉平均批发价元公斤4540004020183500352019303000202025202021250015202210200020235015001132561811325618301224517291123416289213152782021426123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页7kg仔猪价格元头2500二元能繁母猪价格元公斤9020152000201680201770150020186020195010002020402021500302022202023135791113151719212325272931333537394143454749515302019年3月21日2020年3月21日2021年3月21日2022年3月21日2023年3月21日资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润自繁自养养殖利润2017外购仔猪养殖利润2017400035002018201830003000250020192019200020002020150020201000100002021500202111529122612269237214182163013271024822519317310-100020222022123456789101112-5001152912261226923721418216301327102482251931731-20002023-10001234567891011122023资料来源我的农产品网方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页钢联生猪标肥价差仔猪出栏平均利润元头062000041500022020010002021-025002022-042021-08-242021-09-242021-10-242021-11-242021-12-242022-01-242022-02-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-242022-08-242022-09-242022-10-242022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-242023-04-242023-05-242023-06-242023-07-2420230-06147101316192225283134374043464952-500-08-1资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理同花顺iFinD指标名称猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪粮比及预警线2023-08-2255956921002023-08-2155856919002023-08-2056656917002023-08-1955856915002023-08-1856356913002023-08-1757756911002023-08-165795699002023-08-155755697002023-08-145645695003002023-08-135725692018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152023-08-125705692023-08-11590569猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警2023-08-10686569资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理山东豆粕价格元吨玉米山东元吨5100305000490030000047002950004500290000430028500041002800003900275000370027000035002650002600002550002023-07-152023-07-192023-07-212023-07-252023-07-312023-08-042023-08-062023-08-102023-08-162023-08-202023-08-222023-07-112023-07-132023-07-172023-07-232023-07-272023-07-292023-08-022023-08-082023-08-122023-08-142023-08-18现货价豆粕烟台资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公告方正中期研究院整理资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页3生猪销售和屠宰白条与毛猪价差元公斤55001200全国日度屠宰量头350000500011004500100030000020192500004000900202035008002000002021202230007001500002023250060010000020005005000015004000100030021222111213132321323616265152551525414243132310203091929919292020430202143020224302023430123456789101112价差右前三级别白条价生猪出栏价资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理日度屠宰量钢联钢联生猪出栏体重kg201930000013525000020221302020200000150000125202110000012020235000011520220115291226122692372141821630132710248225193173111012345678910111213579111315171921232527293133353739414345474951532023资料来源我的农产品网方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页4猪肉消费钢联冷冻猪肉库容率卓创猪肉周度库容率354033313529302725252321201915171510资料来源我的农产品网方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理五主力持仓资料来源一起看期货网方正中期研究院整理资料来源一起看期货网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页