豆粕观点和策略
　　1.基本面：美豆震荡回落，美豆巡查首日俄亥俄州大豆单产高于预期，短期继续围绕美豆天气博弈。国内豆粕震荡回落，获利盘回吐和跟随美豆技术性调整，豆粕现货价格相对坚挺，需求向好支撑短期盘面，但国内油厂开机维持高位，压制期现价格上限。8月进口大豆到港高位回落，加上需求端改善，豆粕库存压力并不大。偏多
　　2.基差：现货4930（华东），基差956，升水期货。偏多
　　3.库存：豆粕库存68.62万吨，上周68.94万吨，环比减少0.46%，去年同期72.85万吨，同比减少5.81%。偏多
　　4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
　　5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空
　　6.预期：油厂开机维持高位压制豆类价格上限，但进口大豆到港减少和国内需求良好以及新季美豆生长天气变数支撑价格。短期美豆天气变数和仍存，受美豆走势带动和需求旺季到来交互影响，国内豆粕震荡偏强关注美豆天气指引。
　　豆粕M2401：日内3960至4020区间震荡，期权观望。
　　利多：
　　1.国内油厂豆粕需求良好，库存短期无压力；
　　2.八月美农报数据利多。
　　利空：
　　1.八月进口大豆到港量仍较高压制国内豆类价格预期；
　　2.宏观经济预期利空，需求端增长放缓；
　　当前主要逻辑：
　　市场聚焦美国大豆生长天气影响以及国内需求博弈
　　主要风险点：
　　1.美豆生长天气变数下美豆产量仍有变化；
　　2.俄乌冲突加剧给大宗商品带来不确定性（下行风险）；
　　菜粕观点和策略
　　1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和获利盘回吐，现货需求良好和进口油菜籽到港处于低位支撑价格。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格，菜粕近月整体偏强震荡，但国产油菜籽6月集中上市，现货供应增多限制盘面上涨空间，且国庆后水产养殖进入淡季，远月期货承压。偏多
　　2.基差：现货4100，基差768，升水期货。偏多
　　3.库存：菜粕库存2.5万吨，上周1.5万吨，环比增加66.67%，去年同期3.2万吨，同比减少21.88%。偏多
　　4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
　　5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
　　6.预期：菜粕短期震荡偏强，近强远弱，加上豆类走势带动，短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面，但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格。
　　菜粕RM2401：日内3300至3360区间震荡，期权观望。
　　利多：
　　1.水产养殖需求目前维持旺季，
　　2.油厂菜籽和菜粕库存回落至低位。
　　利空：
　　1.国庆过后水产需求将进入淡季
　　2.国产油菜籽集中上市，菜粕供应充裕
　　当前主要逻辑：
　　市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期
　　主要风险点：
　　1.国内水产养殖需求旺季不旺（下行风险）；
　　2.加拿大油菜籽减产（上涨风险）；

研究报告全文：证券代码839979大豆粕类早报2023-08-23大越期货投资咨询部王明伟投资咨询资格证号Z0010442联系方式0575-85226759豆粕观点和策略1基本面美豆震荡回落美豆巡查首日俄亥俄州大豆单产高于预期短期继续围绕美豆天气博弈国内豆粕震荡回落获利盘回吐和跟随美豆技术性调整豆粕现货价格相对坚挺需求向好支撑短期盘面但国内油厂开机维持高位压制期现价格上限8月进口大豆到港高位回落加上需求端改善豆粕库存压力并不大偏多2基差现货4930华东基差956升水期货偏多3库存豆粕库存6862万吨上周6894万吨环比减少046去年同期7285万吨同比减少581偏多4盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多5主力持仓主力空单减少资金流出偏空6预期油厂开机维持高位压制豆类价格上限但进口大豆到港减少和国内需求良好以及新季美豆生长天气变数支撑价格短期美豆天气变数和仍存受美豆走势带动和需求旺季到来交互影响国内豆粕震荡偏强关注美豆天气指引豆粕M2401日内3960至4020区间震荡期权观望利多1国内油厂豆粕需求良好库存短期无压力2八月美农报数据利多利空1八月进口大豆到港量仍较高压制国内豆类价格预期2宏观经济预期利空需求端增长放缓当前主要逻辑市场聚焦美国大豆生长天气影响以及国内需求博弈主要风险点1美豆生长天气变数下美豆产量仍有变化2俄乌冲突加剧给大宗商品带来不确定性下行风险菜粕观点和策略1基本面菜粕震荡回落豆粕走势带动和获利盘回吐现货需求良好和进口油菜籽到港处于低位支撑价格短期国内油厂菜籽压榨量高位回落菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格菜粕近月整体偏强震荡但国产油菜籽6月集中上市现货供应增多限制盘面上涨空间且国庆后水产养殖进入淡季远月期货承压偏多2基差现货4100基差768升水期货偏多3库存菜粕库存25万吨上周15万吨环比增加6667去年同期32万吨同比减少2188偏多4盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多5主力持仓主力多单减少资金流出偏多6预期菜粕短期震荡偏强近强远弱加上豆类走势带动短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格菜粕RM2401日内3300至3360区间震荡期权观望利多1水产养殖需求目前维持旺季2油厂菜籽和菜粕库存回落至低位利空1国庆过后水产需求将进入淡季2国产油菜籽集中上市菜粕供应充裕当前主要逻辑市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期主要风险点1国内水产养殖需求旺季不旺下行风险2加拿大油菜籽减产上涨风险大豆观点和策略1基本面美豆震荡回落美豆巡查首日俄亥俄州大豆单产高于预期短期继续围绕美豆天气博弈国内大豆震荡回落美豆走势带动和技术性调整国产大豆丰产预期压制大豆价格上限短期美豆走势带动和国内丰产预期交互影响中性2基差现货5300基差146升水期货偏多3库存大豆库存50565万吨上周5678万吨环比减少1095去年同期5337万吨同比减少526偏多4盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多5主力持仓主力空单减少资金流出偏空6预期进口大豆到港减少支撑豆类价格预期国内需求中期向好和美国大豆产区天气变数支撑盘面短期美豆生长天气变数和国产大豆丰产预期交互影响中期仍维持区间震荡国产大豆增产预期压制盘面上限但进口大豆到港量高位回落和美豆天气仍有变数支撑盘面底部豆一A2311日内5100至5200区间震荡期权观望利多1美豆偏强震荡支撑国内大豆盘面底部2大豆现货价稳定限制大豆盘面跌幅利空1进口大豆到港维持旺季国储拍卖大豆2新季国产大豆增产预期维持当前主要逻辑市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点1国内大豆抛储继续进行下行风险2国产大豆减产上涨风险日期豆粕菜粕豆菜粕成交均价价差成交均价成交量万吨成交均价成交量万吨8月21日5022203541900018328月22日496194841000861大豆粕类期货及现货价格汇总大豆期货主力豆粕期货菜粕期货现货价格日期豆一豆二近月主力近月主力豆一现货豆二现货豆粕现货菜粕现货231123102309240123092401佳木斯完税价江苏福建8月14日450938833921325452504751460040208月15日455339143948327352504853462040208月16日456939003969328652504825465040408月17日468939624046334552504843474041008月18日476140104113340752504895480041608月21日52385302495840884277347253004914496042608月22日5154522148053974410833325300489849304100大豆和粕类仓单统计日期豆一仓单较上日豆二仓单较上日豆粕仓单较上日菜粕仓单较上日8月10日122670800015104580160708月11日12167-1008000151040160708月14日1216708000151040160708月15日12135-328000151040160708月16日1213508000151040160708月17日12115-208000151040362-12458月18日121150200-60014324-78036208月21日121150200014321-3312-508月22日1211500-2001432103120豆粕菜粕现货价格汇总豆粕和菜粕现货坚挺基差维持高位豆菜粕现货价差低位回升2401合约豆菜粕价差维持震荡下游需求旺季到来国内近期成交良好全球大豆供需平衡表时间收获面积期初产量产量总供给总消费期末库存库存消费比2014年119097638633214145095604302637929718432015年120757792973159975291984496617953717692016年120436795593507215754954798089568719942017年125115956873436575934984935649993420252018年1257409993436321460911449499811411623052019年1232171141163411006205105255109500018082020年1293909500036881662931152916310014818932021年1311301001483601186168695177279914219152022年1360299914236971763466953177210289719352023年138328102897405310674781553799120982国内大豆供需平衡表时间收获面积期初库存产量总供给总消费期末库存库存消费比2013年5275935196008931178616106951362014年709757106951268598245851931305215322015年6827391305212367105952902301572218742016年759853157221359511921110015319058218412017年8244811905821528212618310520720976219942018年8412772097621596711867497763620910721392019年9331732091071809113594111315322787720142020年988252278771960114177811453027247723792021年8400272477165001324371117302070718532022年99332070720700136407115530208771807国内豆粕供需平衡表时间期初库存产量总供给量饲料需求量总需求期末库存库存消费比2014年22735594858274540005557027044872015年270459100640216590005778562365510792016年6236556461670911565500665904321556492017年4321556728857163166000671634468056652018年4468055988864372159000598924480057482019年4480057210276627670006798086470512722020年8647057328482006734007440076060510222021年760605721027976874200747005068056782022年50680574072791807600076580260005342023年26000574072767227300073600312205424国内油菜籽供需平衡表时间收获面积期初库存产量总供给总消费期末库存库存消费比2014年510058585001353461298155364262015年4200553668001171861121650264482016年380050265700101316996117061712017年3700170655009845697618460872018年37508465600100729996111191122019年37001119545076489754110791432020年38501079630089079849141694912021年4000416975001232791150182697192022年5000826980001287691206181596762023年550081598500138159126218949693国内菜粕供需平衡表时间期初库存产量总供给量饲料需求量总需求期末库存库存消费比2014年54674758217790579352823552015年28263676827650065402874392016年28757526791650065202714162017年2715546677336600661016332472018年16335664721537000701020532932019年205342775639286200621417882882020年17884838698386600660537885742021年511849567499868006805694810212022年694848387743870007005738810552023年73886667960589000901059586612023年度美国大豆播种和出苗情况播种进去年同日期五年均值出苗率去年同期五年均值优良率去年同期程期5月14日492736208115月21日6647523619245月28日8364655636406月4日91767674545662616月11日96878686687059616月18日99969592818154616月25日9690895161