PVC期货盘面小幅低开低走，重心弱势松动，持续调整，回踩20日均线支撑后止跌反抽，市场资金博弈，期价波动加剧，尾盘时段出现拉涨，最终录得长下影线，连续四个交易日飘红。市场参与者心态略显谨慎，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格区间整理运行，变动有限。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，基差进一步扩大，点价货源暂无优势，而现货实际交投不活跃，低价成交为主。上游原料电石市场价格连续上涨后暂稳运行，成本端平稳。电石企业开工不稳定，产量增加有限，企业出货顺畅，无库存压力。下游PVC企业到货不佳，缺口依旧存在。但PVC企业成本压力渐显，电石价格调整较为谨慎。电石货源紧张态势未改，价格仍有上行可能，成本端近期表现偏强。西北主产区企业报价趋于稳定，厂家接单情况一般，保证出货为主，虽然生产压力增加，但挺价意向却不明显。PVC现货供应平稳，可流通货源充裕。新增三家检修及临时停车企业，前期检修装置多数延续，少数逐步恢复生产，PVC行业开工水平小幅下降至73.89%，检修损失量整体增加。后期有两家企业计划检修，加之停车装置陆续开车，预计PVC开工水平波动不大。下游主动询盘匮乏，观望情绪加重，贸易商排货不畅，存在让利行为，实际商谈重心松动。需求端无起色，PVC现货跟涨明显乏力。下游制品厂自身订单未有好转，一定程度上影响企业的生产积极性，，对PVC消耗量难有提升，且对高价货源存在抵触心理。宏观层面近期扰动增加，刺激政策陆续出台，但房地产相关数据依旧未有好转，终端需求向上反馈不乐观。下游制品企业开工基本与前期持平，刚需跟进一般。少数下游制品厂促销接单，开工小幅回升，但补库热情不高。海外市场气氛逐步降温，PVC出口接单情况走弱。由于出口待交付订单偏高，华东及华南地区社会库存下降，小幅回落至41.45万吨，仍高于去年同期水平19.62%。PVC货源供应稳定，需求端疲弱，外贸刺激逐步消退，华东及华南地区社会库存居高难下，面临压力仍较大，期价维持区间震荡运行态势，重心在6000-6360内波动，趋势性行情不明显，波段短线参与为宜，关注PVC主力合约日K线形态。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货盘面小幅低开低走重心弱势松动持续调整回踩20日均线作者能源化工研究中心夏聪聪支撑后止跌反抽市场资金博弈期价波动加剧尾盘时段出现拉涨最终录得长下影线连续四个交易日飘红市场参与者心态略显谨慎国内PVC执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询现货市场气氛平静各地区主流价格区间整理运行变动有限与期货相比联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccomPVC现货市场处于贴水状态基差进一步扩大点价货源暂无优势而现货投资咨询业务资格京证监许可201275号实际交投不活跃低价成交为主上游原料电石市场价格连续上涨后暂稳运行成本端平稳电石企业开工不稳定产量增加有限企业出货顺畅无成文时间2023年8月22日星期二库存压力下游PVC企业到货不佳缺口依旧存在但PVC企业成本压力渐显电石价格调整较为谨慎电石货源紧张态势未改价格仍有上行可能成本端近期表现偏强西北主产区企业报价趋于稳定厂家接单情况一般保证出货为主虽然生产压力增加但挺价意向却不明显PVC现货供应平稳可流通货源充裕新增三家检修及临时停车企业前期检修装置多数延续少数逐步恢复生产PVC行业开工水平小幅下降至7389检修损失量整体增加后期有两家企业计划检修加之停车装置陆续开车预计PVC开工水平波动不大下游主动询盘匮乏观望情绪加重贸易商排货不畅存在让利行为实际商谈重心松动需求端无起色PVC现货跟涨明显乏力下游制品厂自身订单未有好转一定程度上影响企业的生产积极性对PVC消耗量难有提升且对高价货源存在抵触心理宏观层面近期扰动增加刺激政策陆续出台但房地产相关数据依旧未有好转终端需求向上反馈不乐观下游制品企业开工基本与前期持平刚需跟进一般少数下游制品厂促销接单开工小幅回升但补库热情不高海外市场气氛逐步降温PVC出口接单情况走弱由于出口待交付订单偏高华东及华南地区社会库存下降小幅回落至4145万吨仍高于去年同期水平1962PVC货源供应稳定需求端疲弱外贸刺激逐步消退华东及华南地区社会库存居高难下面临压力仍较大期价维持区间震荡运行态势重心在6000-6360内波动趋势性行情不明显波段短线参与为宜关注PVC主力合约日K线形态更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222023-02-222023-05-222023-08-222020-08-222022-11-222019-08-222020-02-222020-05-222020-08-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-11-222023-02-222023-05-222023-08-222020-11-222022-08-222019-11-22图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约628462856212010679216-1191016384373338905合约6312631262440039462-10003269366109合约62196220614302192770-63380101503-24398资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600015000外销出厂价1400014000130001200012000110001000010000800090008000600070004000600050002020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222023-02-222023-05-222023-08-222020-08-222022-11-22西北华北东北华南华中西南2020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-08-222022-11-222023-05-222023-08-222022-05-222023-02-222020-08-22图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002020-08-222020-11-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222023-05-222021-02-222021-05-222021-08-222023-08-222020-08-222020-11-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222023-05-222021-05-222021-08-222023-08-222021-02-22图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自6130-6200元吨华南主流现汇自提6180-6270元吨河北现汇送到6080-6100元吨山东现汇送到6100-6160元吨华东地区电石法PVC市场氛围平淡随着期货上涨低价减少但整体成交欠佳华南地区PVC市场价格区间整理基差报盘走弱点价货源部分略有价格优势一口价实单多有小幅商谈部分品牌货源略紧价格偏高下游制品企业采购积极性较低多数暂时观望现货市场成交气氛整体偏淡华北地区PVC市场价格稳定现货报价多持稳下游观望气氛浓厚市场成交气氛有所转淡三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG343050送到--金威鲁泰290LKG----送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG36200送到--唐山三友295LKG34400送到--河北聚隆化工295LKG34500送到--宇航290LKG345050送到--河南联创290LKG345050送到--沈化295LKG354550送到一票--东北齐化290LKG358050送到一票--航锦科技295LKG35200送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG310050自提陕西货源霍家工业290LKG310050自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG320050送到内蒙货源陕西北元290LKG320050送到府谷货源金泰285-295LKG327040送到神木货源甘肃银光290LKG320050送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2020-08-222020-11-222021-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222023-05-222023-08-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222020-08-222021-02-222021-05-222021-11-222022-02-222022-08-222022-11-222023-05-222023-08-222021-08-222022-05-222023-02-222020-11-22图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1202500100200080601500401000205000-200-40-500-60-80-10002020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222023-05-222023-08-222023-01-142023-02-032023-02-232023-03-152023-04-042023-04-242023-05-142023-07-132023-08-022023-08-222023-06-032023-06-232022-12-25图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2309与2401合约价差为-65近月合约走势略弱期货震荡洗盘现货与01合约相比处于贴水状态基差为-124元吨第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓6000070000500006000050000400004000030000300002000020000100001000000中财期货永安期货国泰君安中信期货东证期货国泰君安中信期货永安期货东证期货申银万国图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院134140中财期货国泰君安永安期货中信期货102国泰君安131永安期货522中信期货514东证期货97东证期货103申银万国84其他其他596153图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法10停车开车时间不定华中河南神马电石法30停车开车时间不定华北泰汶盐化电石法10停车开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日检修开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日检修未开车西北中谷矿业电石法307月11日停车检修计划8月22日开车西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定第4页请务必阅读最后重要事项西北盐湖镁业电石法乙烯法50307月26日起检修计划8月下旬开车西北山西霍家沟电石法67月31日停车检修8月17日出料西北内蒙君正乌达厂区电石法328月1日陆续停车检修8月13日出料华东苏州华苏乙烯法138月3日停车检修8月14日出料华东宁波台塑乙烯法408月3日停车预计本周末出料华北聚隆化工电石法乙烯法12408月9日停车检修计划检修10-15天西南四川金路电石法248月13日逐步停车检修预计8月17日出料西北盐湖海纳电石法208月13日临时停车计划近期开车华东泰州联成乙烯法608月14日停车检修计划8月20日开车资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行动态西北宁夏金昱元电石法40新厂40万吨装置计划8月18日开始轮修12天左右西北内蒙君正蒙西厂区电石法38计划8月19日停车检修10天西北包头海平面电石法40初步计划8月29日停车检修一周西北新疆中泰托克逊厂区电石法20计划8月30日-9月8日检修华北唐山三友电石法40初步计划9月8日停车检修10-15天西北甘肃金川新材料电石法30计划9月10日检修7-10天西北新疆中泰圣雄厂区电石法60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