事件：公司发布2023年半年度报告，2023年1-6月实现营业收入1.11亿元，较上年同期增长6.08%；归属于上市公司股东的净利润0.34亿元，较上年同期下降33.47%；基本每股收益0.22元，较上年同期下降54.17%。
　　主要产品优势明显，科技创新成效显著。公司是国内少数能够在特种行业领域提供终端射频前端芯片、高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一，在国产装备跨越式发展中起到重要作用，公司研制的集成电路芯片产品技术性能达到国内一流、国际先进水平，具备较强的领先优势。
　　终端射频前端芯片方面，公司积极布局以GaN为代表的第三代化合物半导体领域，针对某新型终端项目新研了多款终端射频前端芯片，以满足客户对于小型化、高效率、低功耗与低成本的需求。
　　高速高精度ADC/DAC芯片方面，公司产品在机载数字相控阵雷达等领域中获得了实质性应用，在电子对抗、数据链、新一代电台以及卫星通信等领域获得了不同程度的进展。
　　电源管理芯片方面，公司在报告期内共实现了20余款新产品的定型，研发的负载点电源芯片、低压差线性稳压器芯片、逻辑与接口/负载点电源模块等产品凭借着其优异的性能，均已成功应用于多型号低轨商业卫星产业中。
　　微系统及模组方面，公司聚焦新一代的SIP组件技术及三维异构微系统技术的创新，积极拓展产品矩阵，共研发了50余款微系统及模组产品，其中10余款产品已处于量产或者鉴定阶段，部分产品性能优异，已处于行业前列。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为1.53亿元、2.23亿元、2.85亿元，EPS为1.00元、1.46元、1.86元，对应PE为49倍、34倍、26倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：产品交付进度不及预期；募投项目进展不及预期。

研究报告全文：TableMessage2023-08-16公司点评报告公买入首次司臻镭科技688270研究昨收盘4905报国防军工TableTitle告主要产品优势明显科技创新成效显著TableSummary事件公司发布2023年半年度报告2023年1-6月实现营业收走势比较入111亿元较上年同期增长608归属于上市公司股东的净利润80臻镭科技沪深300034亿元较上年同期下降3347基本每股收益022元较上年7060同期下降54175040太3020主要产品优势明显科技创新成效显著公司是国内少数能够在平100特种行业领域提供终端射频前端芯片高速高精度ADCDAC电源管洋-10-20理芯片微系统及模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一证-30在国产装备跨越式发展中起到重要作用公司研制的集成电路芯片产Jul23Jan23Jun23Oct22Apr23Sep22券Feb23Dec22Aug22Nov22Mar23May23品技术性能达到国内一流国际先进水平具备较强的领先优势股TableInfo份终端射频前端芯片方面公司积极布局以GaN为代表的第三代化有股票数据合物半导体领域针对某新型终端项目新研了多款终端射频前端芯片限以满足客户对于小型化高效率低功耗与低成本的需求公总股本流通亿股153087高速高精度ADCDAC芯片方面公司产品在机载数字相控阵雷达司总市值流通亿元74994250等领域中获得了实质性应用在电子对抗数据链新一代电台以及证12个月最高最低元110415200卫星通信等领域获得了不同程度的进展券TableReportInfo电源管理芯片方面公司在报告期内共实现了20余款新产品的定研型研发的负载点电源芯片低压差线性稳压器芯片逻辑与接口究负载点电源模块等产品凭借着其优异的性能均已成功应用于多型号报相关研究报告低轨商业卫星产业中微系统及模组方面公司聚焦新一代的SIP组件技术及三维异构告微系统技术的创新积极拓展产品矩阵共研发了50余款微系统及模组产品其中10余款产品已处于量产或者鉴定阶段部分产品性能优异已处于行业前列证券分析师马浩然电话010-88321893盈利预测与投资评级预计公司2023-2025年的净利润为153E-MAILmahrtpyzqcom亿元223亿元285亿元EPS为100元146元186元对执业资格证书编码S1190517120003应PE为49倍34倍26倍给予买入评级Table主要财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元24258339614584861894净利润百万元10773153472230628494基本每股收益元070100146186市盈率PE16460488733622632资料来源Wind太平洋证券整理风险提示产品交付进度不及预期募投项目进展不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告主要产品优势明显科技创新成效显著P2资产负债利润表百表百万万2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E货币资金营业收入16758115172615519715872524258339614584861894应收和预营业成本付款项2801959591779361018222941373650436808营业税金及存货717291111230016605附加202283382515其他流动销售费用资产448056917683103721183165622363019流动资产管理费用合计2072522261192531162875242534354847896466长期股权财务费用投资4276427642764276-2718-2287-4500-4281投资性房研发费用地产----7985111781509120373资产减值损固定资产3959517263857599失-500500500在建工程投资收益-----853---无形资产公允价值变开发支出161262363464动----长期待摊营业利润费用----10578153472230628494其他非流其他非经营动资产1227122712271227损益195---资产总计利润总额21687523705726536830109110773153472230628494短期借款所得税--------应付和预净利润收款项220227973776509710773153472230628494少数股东损长期借款-200040006000益----归母股东净其他负债581575541008113487利润10773153472230628494负债合计预测指标8017123511785624585股本毛利率109211092110921109218788890089008900资本公积销售净利率1828071828071828071828074441451948654604销售收入增留存收益1482528370172601209417长率2728400035003500归母公司EBIT增长股东权益208858224705247512276506率-731440535003500少数股东净利润增长权益----率898424745342774股东权益ROE合计2088582247052475122765065166839011031负债和股ROA东权益216875237057265368301091497647841946现金流量ROIC表百万451598728875经营性现EPSX金流1795-1579236543831070100146186投资性现PEX金流-3324-2003-2003-200316460488733622632融资性现PBX金流149812194018201700606238216194请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告主要产品优势明显科技创新成效显著P3现金增加PSX额148283-158553471352845301137839619资料来源Wind太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告主要产品优势明显科技创新成效显著P4投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明