风电整机龙头厂商，维持“买入”评级
　　公司1H23实现营收190.01亿元（+14.03% yoy），归母净利润12.51亿元（-34.84% yoy）。23年上半年风电行业需求回暖，我们认为23年国内风电新增装机量或实现70GW以上，预计公司23-25年EPS0.81/1.01/1.18元。可比公司23年平均PE11.12x，公司保持风电整机份额龙头地位，且考虑到公司在手订单持续增长，因此给予23年A股15.30x PE，目标价12.39元。由于公司A股较H股存在溢价（过去一年公司A/H股PE-TTM均值17.64/10.46），对应H股23年9.07倍PE水平。结合8月21日港元/人民币汇率1.08，对应目标价7.91港元，A/H股均维持“买入”评级。
　　风电并网规模增长，风机价格企稳回升
　　据金风科技演示材料，上半年全国新增风电并网容量23.0GW，同比上升77.7%。风机价格呈现企稳回升态势，市场公开投标均价由3月的1607元/kW回升至6月的1681元/kW。公司上半年综合毛利率为17.27%，同比-7.87pct，随着风机价格逐步企稳叠加风机大型化降本，公司综合毛利率有望得到改善。
　　公司风机销量实现高增，大型化继续推进
　　公司1H23风机销售量5784MW，同比增长41.6%，其中4MW以下销售容量29MW，所占比例由22年的12.77%下降至0.5%，大型化进展顺利。截至23年6月30日，公司在手订单总量30.0GW，较一季度末在手订单再增0.4GW。
　　运维服务项目容量保持增长，风场权益在建容量充足
　　公司运维服务业务保持增长，截至二季度末，运维服务在运项目容量29.58GW，同比增长16.53%。1H23公司销售风电场规模741MW，超过22年全年销售规模（685MW）。截至23年6月30日，公司自营风电场权益装机容量为6922MW，公司风场权益在建容量为3203MW（较一季度末增加456MW），有力支撑未来风场发电收入和投资收益。
　　风险提示：政策推进不及预期、风电装机不及预期、原材料持续上涨导致公司利润降低等风险。