核心观点：本周各板块合计共有8支新股过会，过会量环比显著提升；但本周领取注册批文和启动发行的新股数量分别只有4支、3支，发行节奏依然较缓。截至8月18日，主板、创业板、科创板累计有35支新股处于完成注册待发行状态；其中含主板10支、科创板10支、创业板15支，各板块储备数量较为均衡。继年内发行的中船特气、天承科技、广钢气体后，本周国内知名电子化学品和电子特气厂商中巨芯启动发行。
　　 IPO发行市场
　　待上市：截至8月18日，主板、创业板、科创板和北交所合计共有8支新股处于已发行未上市阶段。本周本周新增3支新股金帝股份、威尔高、中巨芯启动发行。
　　发行中：截至8月18日，主板、创业板、科创板及北交所合计共有5支新股处于发行中阶段；其中儒竞科技、民生健康、金帝股份3支新股处于待申购阶段；威尔高、中巨芯2支新股处于待询价阶段。
　　完成注册：本周（8月14日-8月18日）累计共有京仪装备、中机认检、德冠新材、鼎龙新材4支新股成功注册。截至8月18日，主板、创业板、科创板共有35支新股处于完成注册待发行状态；其中含主板标的10支、科创板标的10支、创业板标的15支。
　　新股过会：本周（8月14日-8月18日）共计有艾森股份、英思特等8支新股过会，其中2支为申报主板的新股；3支为申报创业板的新股；2支为申报科创板的新股；1支为申报北交所的新股。
　　新发行新股概览：
　　中巨芯：国内重要的电子湿化学品和电子特气厂商，产品被集成电路、显示面板等领域龙头厂商广泛导入
　　威尔高：专注工控领域的PCB板的生产制造商
　　金帝股份：精密机械零部件和轴承供应商
　　风险提示：公司发行进度不及预期、市场波动风险、市场流动性风险、宏观风险等

研究报告全文：证券研究报告新股策略周报中巨芯启动发行近期电化领域次新较多2023年8月第4周新股概览分析师张玉龙分析师赵子鹏zhangyulongcsccomcnzhaozipengcsccomcn010-65608189-SAC编号S1440518070002SAC编号S1440523080001发布日期2023年8月20日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明摘要核心观点本周各板块合计共有8支新股过会过会量环比显著提升但本周领取注册批文和启动发行的新股数量分别只有4支3支发行节奏依然较缓截至8月18日主板创业板科创板累计有35支新股处于完成注册待发行状态其中含主板10支科创板10支创业板15支各板块储备数量较为均衡继年内发行的中船特气天承科技广钢气体后本周国内知名电子化学品和电子特气厂商中巨芯启动发行IPO发行市场待上市截至8月18日主板创业板科创板和北交所合计共有8支新股处于已发行未上市阶段本周本周新增3支新股金帝股份威尔高中巨芯启动发行发行中截至8月18日主板创业板科创板及北交所合计共有5支新股处于发行中阶段其中儒竞科技民生健康金帝股份3支新股处于待申购阶段威尔高中巨芯2支新股处于待询价阶段完成注册本周8月14日-8月18日累计共有京仪装备中机认检德冠新材鼎龙新材4支新股成功注册截至8月18日主板创业板科创板共有35支新股处于完成注册待发行状态其中含主板标的10支科创板标的10支创业板标的15支新股过会本周8月14日-8月18日共计有艾森股份英思特等8支新股过会其中2支为申报主板的新股3支为申报创业板的新股2支为申报科创板的新股1支为申报北交所的新股新发行新股概览中巨芯国内重要的电子湿化学品和电子特气厂商产品被集成电路显示面板等领域龙头厂商广泛导入威尔高专注工控领域的PCB板的生产制造商金帝股份精密机械零部件和轴承供应商风险提示公司发行进度不及预期市场波动风险市场流动性风险宏观风险等目录01本周待上市新股汇总重点关注新股概览02发行中新股概览03已完成注册新股汇总04近期上市次新股概览05过会重点新股概览06风险提示11中巨芯国内重要的电子湿化学品和特气厂商12威尔高专注工控领域PCB板的生产制造13金帝股份精密机械零部件和轴承供应商1待上市新股汇总截至8月18日主板创业板科创板和北交所合计共有8支新股处于已发行未上市阶段本周新增3支新股金帝股份威尔高中巨芯启动发行图表主板创业板科创板已发行未上市新股汇总截至20230818单位亿元代码公司简称主营业务收入2022归母净利润2022所属行业301418SZ协昌科技封装成品晶圆运动控制模块运动控制器537106电气机械和器材制造业波长光电各类红外光学器件波长光电红外紫外激光椭偏仪301421SZ波长光电342062仪器仪表制造业波长光电激光反射镜波长光电激光分光镜恒达新材工业技术配套系列原纸恒达新材食品包装系列原纸301469SZ恒达新材953097造纸和纸制品业恒达新材医疗包装系列原纸卷烟配套原纸301528SZ多浦乐超声换能器工业无损检测设备配套零部件202085仪器仪表制造业H3000系列NZ100系列NZ200系列S8000系列施工升603275SH众辰科技536150仪器仪表制造业降一体机SP600系列空压机一体机T8000系列688591SH泰凌微IoT芯片音频芯片609050计算机通信和其他电子设备制造业视声智能可视对讲模组视声智能显示屏及控制模组产品智870976BJ视声智能232034计算机通信和其他电子设备制造业能家居产品智能家居控制系统高校资产管理软件系列国子软件资产管理数据治理和管理体872953BJ国子软件201052软件和信息技术服务业系建设服务国子软件资产管理相关物联网设备等硬件产品资料来源Wind公司招股说明书中信建投11中巨芯国内重要的电子湿化学品和特气厂商中巨芯成立于2017年由巨化股份产业投资基金远致富海等联合设立主要从事电子湿化学品电子特种气体和前驱体材料的研发生产和销售公司主要生产的湿化学品包括电子级氢氟酸电子级硝酸电子级硫酸电子级盐酸电子级氨水缓冲氧化物刻蚀液硅刻蚀液等特气包括高纯氯气高纯氯化氢高纯六氟化钨高纯氟碳类气体等前驱体材料包括HCDSBDEASTDMAT等公司的产品广泛应用于集成电路显示面板以及光伏等领域的清洗刻蚀成膜等制造工艺环节公司的湿化学品已获得了SK海力士台积电德州仪器中芯国际长江存储等多家知名的半导体企业的认可电子特种气体及前驱体材料也已陆续进入如中芯国际厦门联芯士兰微立昂微上海晶盟等主流客户的试用与供应阶段图表电子湿化学品在集成电路制造中的应用图表电子特种气体在集成电路制造中的应用资料来源公司招股说明书中信建投11中巨芯下游市场发展驱动电子化学材料市场快速增长行业空间受益于半导体显示面板光伏等下游市场的发展电子湿化学品行业发展迅速根据中国电子材料行业协会数据2018年全球电子湿化学品整体市场规模约5265亿美元三大市场应用量为307万吨根据电子材料市场研究机构Techcet数据2020年全球电子特种气体市场规模为419亿美元预计在2025年将超过60亿美元年复合增速75左右未来3-5年先进逻辑芯片高端存储芯片显示面板是电子特种气体市场增长的主要驱动力根据富士经济数据全球前驱体市场规模从2014年约750亿美元增至2019年的约1200亿美元2014-2019年复合增长率达986并预计2024年可达2021亿美元2020-2024年复合增长率达53竞争格局电子湿化学品行业技术门槛较高欧美和日本企业占据了全球市场主导地位在中国大陆市场2019年以德国巴斯夫德国默克美国霍尼韦尔美国英特格等为代表的欧美企业占据了中国大陆市场的35全球电子特种气体市场集中度很高美国空气化工爱尔兰林德集团法国液化空气和日本太阳日酸四大国际领先企业的全球市场份额为91在中国大陆市场上述四大国际领先企业占据了88的市场份额前驱体行业较电子湿化学品电子特种气体准入门槛更高国外企业深耕该领域已久市场集中度较高目前生产商基本为海外企业如德国默克法国液化空气等国内在前驱体产品开发方面取得了初步进展图表中国电子湿化学品市场规模预测图表大陆电子特种气体市场规模及增速图表全球前驱体市场规模单位亿美元资料来源公司招股说明书中信建投资料来源公司招股说明书中信建投11中巨芯营收稳步增长毛利率保持平稳公司营业收入主要来源于电子级氢氟酸其他电子湿化学品以及其他产品2019-2022年公司营业收入分别为331亿元400亿元566亿元799亿元期间CAGR为3411归母净利润从2020年开始实现扭亏为盈2021年实现归母净利润033亿元2022年略有减少至011亿元公司毛利率基本平稳在20上下近四年间的毛利率分别为201418742219以及21662020年度2021年度2022年度产品名称收入百万元占比产品名称收入百万元占比产品名称收入万元占比电子级氢氟酸224995622电子级氢氟酸264944683电子级氢氟酸304463810其他电子湿化学品47901197电子级硝酸74571318电子级硝酸103581296电子级硝酸43901097高纯氯化氢60241065电子级硫酸103261292其他业务3356839其他电子湿化学品57941024其他电子湿化学品85971076电子级硫酸2043510电子级硫酸4966878高纯氯化氢7231905图表公司营业收入及增速单位亿元图表公司归母净利润单位亿元图表公司毛利率及费率907995004100252219216641380332014804504350501874412240207003025566-6842603503-10030155002-2004002080254033102011102001-3003098015573001-40071074720100010520192020-4975420212022-5000012019202020212022000201920202021202201-006-600毛利率销售费用率营业收入YoY归母净利润YoY管理费用率研发费用率资料来源Wind中信建投11中巨芯发行及募投情况分析发行情况分析公司本次IPO拟发行369亿股发行后总股本1477亿股本次发行股份占发行后总股本的25公司2022年EPS按发行后股本摊薄为001元股目前上市公司中江化微飞凯材料华特气体等与公司业务相对近似数据截至8月18日Wind一致预期总市值收入亿元归母净利润亿元PE代码名称亿元22A23E24E22A23E24E22A23E24E603078SH江化微566993911911529106155219535936472590300398SZ飞凯材料8770290733523863435499599201817571464688268SH华特气体7145180319712382206239318346429942246688146SH中船特气19705195623422913383430535514145853685募投情况分析公司本次IPO拟募集资金1576亿元其中15亿元用于投资中巨芯潜江年产196万吨超纯电子化学品项目补充流动资金等募投项目序号项目投资总额亿元募集资金投入金额亿元1中巨芯潜江年产196万吨超纯电子化学品项目138122补充流动资金33合计16815资料来源Wind公司招股说明书中信建投12威尔高专注工控领域PCB板的生产制造威尔高主要从事电路板的研发生产和销售产品包括双面板多层板产品类型覆盖厚铜板MiniLED光电板平面变压器板等产品应用于工业控制显示消费电子通讯设备等领域公司是国家高新技术企业国家级专精特新小巨人企业在高精度高密度和高可靠性印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验公司专注于PCB板生产对市场的多年开拓下积累了一批优质的客户资源目前稳定供货下游包括施耐德三星电子鸿海精密LG集团等世界500强企业以及立讯精密等A股上市公司公司的PCB收入主要来自工业控制领域报告期工业控制和显示领域的PCB产品收入占比合计约为68消费电子等领域客户贡献量较为稳定图表公司产品在工业控制领域的应用图表公司产品在消费电子领域的应用资料来源公司招股说明书中信建投12威尔高消费电子及汽车生产需求提升PCB行业逐步回暖行业空间PCB行业是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业2017年和2018年全球PCB产值增长迅速涨幅分别为86及60由于宏观经济表现疲软中美贸易战等影响2019年全球PCB产值较上年下降172020年个人电脑消费电子网络通信等需求增加以及2020年下半年汽车生产及需求逐步恢复带动PCB需求回暖根据Prismark统计2021年全球PCB产业总产值为80920亿美元较2020年增长241竞争格局全球PCB行业分布地区主要为中国日本韩国和欧美地区随着近些年来全球PCB产能向中国转移目前中国已经是全球PCB行业产量最大的区域全球印刷电路板行业集中度不高生产商众多市场竞争充分虽然目前PCB行业存在向优势企业集中的发展趋势但在未来较长时期内仍将保持较为分散的行业竞争格局根据Prismark统计2021年全球前十大PCB厂商收入合计为28404亿美元根据CPCA的统计2020年公司在内资PCB百强企业排名中位列第50位2021年在内资PCB百强企业排名中位列第45位2022年在内资PCB百强企业排名中位列第43位图表2011-2026年全球PCB产值及增长率图表2021年全球PCB细分产品的市场结构资料来源公司招股说明书中信建投资料来源公司招股说明书中信建投12威尔高营收增速较同业厂商略快净利润快速攀升公司营业收入主要来源于多层板双面板以及其他产品2019-2022年公司营业收入分别为331亿元524亿元861亿元837亿元期间CAGR为3622归母净利润方面2019-2022年分别为016亿元049亿元062亿元087亿元期间CAGR为7753公司毛利率保持在平稳水平2019-2022年分别为232225142029以及24002020年度2021年度2022年度产品名称收入百万元占比产品名称收入百万元占比产品名称收入万元占比多层板271295176多层板460635348多层板441425275双面板220884214双面板337563919双面板342464092其他业务3200610其他业务6314733其他业务5295633图表公司营业收入及增速单位亿元图表公司归母净利润单位亿元图表公司毛利率及费率10080306432102508618370872322251424009058327009214332520298060082002070500706260524400615015500493005403311004100302051003200164774430250040542010-28404169012564201920202021202200-1020192020202120220002019202020212022毛利率销售费用率营业收入YoY归母净利润YoY管理费用率研发费用率资料来源Wind中信建投12威尔高发行及募投情况分析发行情况分析公司本次IPO初始发行336554万股发行后总股本135亿股本次发行占发行后总股本的25公司2022年EPS按发行后股本摊薄为065元股目前上市公司中鹏鼎控股深南电路景旺电子等与公司业务相对近似数据截至8月18日Wind一致预期总市值收入亿元归母净利润亿元PE代码名称亿元22A23E24E22A23E24E22A23E24E002938SZ鹏鼎控股5051636211381954290950124761551710081061916002916SZ深南电路37030139921578218252164018492245225820031649603228SH景旺电子18698105141199713898106612711514175414721235300476SZ胜宏科技1824678859482115177919551210230819111507募投情况分析公司本次IPO拟募集资金673亿元其中601亿元全部用于投资年产300万高精密双面多层HDI软板及软硬结合铁路板项目年产120万平方米印制电路板项目序号项目投资总额亿元募集资金投入金额亿元年产300万高精密双面多层HDI软板及软硬结合铁路板项目年产120万平方米印制电160136013路板项目合计60136013资料来源Wind公司招股说明书中信建投13金帝股份精密机械零部件和轴承供应商图表公司发展历程公司的主营业务为精密机械零部件的研发生产和销售公司立足精密冲压技术并综合开发运用激光切割数控精密机加工注塑和精密铸造等多种工艺形成了轴承保持架和汽车精密零部件两大类主营产品轴承保持架产品终端应用领域涉及汽车工业风电设备工程机械机床工业等行业汽车精密零部件主要包括应用于新能源汽车电驱动和传统汽车变速箱发动机等核心系统的零部件凭借过硬的轴承保持架产品质量以及技术先发优势公司成功进入斯凯孚SKF舍弗勒Schaeffler恩斯克NSK等全球八大轴承公司以及瓦房店轴承等国内知名轴承公司的供应商体系汽车精密零部件领域公司直接进入蔚来长城汽车等主流汽车厂商供应体系并为舍弗勒斯凯孚麦格纳MAGNA爱信等全球知名汽车零部件厂商供货资料来源公司招股说明书中信建投13金帝股份政策与需求驱动下轴承与汽车零部件行业稳步发展行业空间根据PrecedenceResearch市场研究机构公布的报告显示全球轴承行业的市场规模在2022年为1302亿美元同时PR报告预测轴承行业市场规模在2023年至2032年间将以8的年复合增长率发展到2032年市场规模将超过2798亿美元根据斯凯孚2022年年报估算亚太地区轴承市场规模约占全球轴承市场的56其中我国的市场规模约占全球轴承市场的34汽车零部件厂商呈现专业性独立性经营全球化的特点发达国家的汽车零部件行业经过长期发展已经涌现出一批技术雄厚资本充足规模庞大的世界知名企业主要分布在日本美国德国占据了中高端产品的主要市场份额实现较好的营收引领着行业发展方向竞争格局在世界范围内斯凯孚舍弗勒恩斯克恩梯恩美蓓亚不二越捷太格特以及铁姆肯等全球八大分布在瑞典德国日本美国四个国家的轴承企业具备明显的规模与技术竞争优势这八家企业在轴承行业的市场份额占比约70汽车精密冲压零部件行业竞争较为充分市场集中度相对较低公司汽车零部件产品已基本覆盖到精密冲压件能够应用的各个汽车细分系统中产品线较为丰富且已进入蔚来长城汽车等主流汽车厂商供应体系并为舍弗勒斯凯孚麦格纳MAGNA翰昂HANON博泽Brose捷太格特JTEKT等全球知名汽车零部件厂商供货公司营收规模与行业内其他具有代表性的厂商相当占有一定的市场地位图表2011-2021年我国轴承行业实现的业务收入规模与同比增速图表国内驱动电机和电机控制器的主要市场参与者及占比情况资料来源公司招股说明书中信建投资料来源公司招股说明书中信建投13金帝股份营收逐步增长毛利率略有下行公司营业收入主要来源于球类保持架变桨保持架变速箱零部件滚子保持架等2019-2022年公司营业收入分别为533亿元632亿元914亿元1097亿元期间CAGR为2723归母净利润方面2019-2022年分别为055亿元11亿元115亿元126亿元期间CAGR为3235公司毛利率相对稳定近两年随景气略有下行2019-2022年分别为371938823406以及32722020年度2021年度2022年度产品名称收入百万元占比产品名称收入百万元占比产品名称收入万元占比球类保持架172192723球类保持架236542587球类保持架236842158新能源汽车电驱动变桨保持架109231728变速箱零部件131621440165051504系统变速箱零部件84131331其他业务118391295变速箱零部件159891457滚子保持架5749909滚子保持架96701058其他业务120921102新能源汽车电驱动其他业务565089496161052齿轮箱保持架10718977系统图表公司营业收入及增速单位亿元图表公司归母净利润单位亿元图表公司毛利率及费率1204462109750141204512637193882115403406100914121101024410032724035308010806323025533086060186620055200120064015401004205201094505916136610246338702019202020212022000201920202021202200-202019202020212022毛利率销售费用率营业收入YoY归母净利润YoY管理费用率研发费用率资料来源Wind中信建投13金帝股份发行及募投情况分析发行情况分析公司本次IPO初始发行547767万股占发行后总股本的25公司2022年EPS按发行后股本摊薄为058元股目前上市公司中豪能股份精锻科技万里扬等与公司业务相对近似数据截至8月18日Wind一致预期总市值收入亿元归母净利润亿元PE代码名称亿元22A23E24E22A23E24E22A23E24E603809SH豪能股份3914147219692451211242331185216171181300258SZ精锻科技6200180822582773247294373250721091662002434SZ万里扬11485511360227271300537890382721371291002765SZ蓝黛科技4444287336844455186244347239418181282募投情况分析公司本次IPO拟募集资金939亿元其中859亿元用于投资高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目营销网络建设项目等募投项目序号项目投资总额亿元募集资金投入金额亿元1高端装备精密轴承保持器智能制造升级改造项目2782782营销网络建设项目0410413高精密轴承保持器技术研发中心项目0350354汽车高精密关键零部件智能化生产建设项目3753755汽车精密冲压零部件技术研究中心项目03036补充营运资金项目11合计859859资料来源Wind公司招股说明书中信建投2发行中新股汇总截至8月18日主板创业板科创板及北交所合计共有5支新股处于发行中阶段其中儒竞科技民生健康金帝股份3支新股处于待申购阶段威尔高中巨芯2支新股处于待询价阶段图表发行中新股汇总截至20230818单位亿元代码公司简称主营业务收入2022归母净利润2022所属行业HVACR变频驱动器家用空调系统控制器及变频驱动器冷冻系统控301525SZ儒竞科技1614211电气机械和器材制造业制器301507SZ民生健康维生素与矿物质补充剂多维元素片21多维维生素矿物质片547079医药制造业变桨轴承保持架变速箱结合齿齿轮箱轴承保持架短路环短路支603270SH金帝股份1097126通用设备制造业撑环法兰滚子轴承保持架计算机通信和其他电子设备制造301251SZ威尔高多层印制电路板双面印制电路板837087业视声智能可视对讲模组视声智能显示屏及控制模组产品智能家居产计算机通信和其他电子设备制造870976BJ视声智能232034品业资料来源Wind公司招股说明书中信建投