交易情绪:上周铜价延续外弱内强，伦铜周K线收阴，但回吐大部分跌幅;沪铜收阳，在6.8万上方继续震荡。近期铜市交易情绪转变较大，但整体仍可能支持铜价测试支撑后，再次震荡向上。海外，美元指数连续五周上涨，压制黄金及铜价，较好业绩下美股技术调整，市场正在消化美联储可能雉持高利率更长时间的货币政策倾向。一方面，美国通胀数据粘性大;另一方面，美国实体经济指标的活力很强，上周美国零售销售、新屋开工及制造业产出数据表现稳佐，制造业产出走强主要因汽车生产强劲。这支持美债10年期实际收益率升至09年最高，中美利差再次放大，人民币贬值。同时，国内经济指标表现继续疲弱，7月国内房地产投资、固定资产投资等数据同比转弱，但政策持续发力，央行快速下调MLF利率。近两周在较强的风险释放背景下，沪铜表现稳定。
　　供求观察:海外，伦铜库存增加到9.22万吨，0-3月贴水26美元，注销仓单比例低。国内社库跌至今年以来低位，上周五报7.48万吨。同时，现货升水、洋山铜溢价、精废价差持续支持沪铜。生产安排上，8月预计国内精铜产量走出新高的概率大，单月可能触及98.61万吨。综合考虑，国内有旺季前备货的动作，9月后市场系库预期可能走强。
　　海外消息:WBMS认为2023年6月全球精炼铜供应短缺3.2万吨。上半年，全球精炼铜产量1349.25万吨，消费量1338.21万吨，全球铜矿产量1040.48万吨。
　　后市展望:目前，认为铜价延续高位震荡的概率大，如6.7-7.1万元/吨，甚至不排除可能创出新高。因当前铜价在负面情绪下，相当抗跌，一旦交投再度转向，以人民币升值为信号，它就仍具备冲高潜力。低位多单依托6.72万持有。
　　

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