研究报告全文：证券代码839979PTAMEG周报2023814-818大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号Z0016468联系方式0575-85226759CONTENTS1回顾与展望目录2基本面分析3技术面分析回顾与展望从供给角度看上周东营威联重启后5成负荷百宏降负至5成恒力中泰计划内重启英力士235万吨装置降负运行嘉兴石化150万吨装置停车PTA负荷为803环比增加11PTA周产量增加167万吨从需求角度看涤丝前纺现金流小幅修复涤丝个别工厂装置产量微调部分瓶片装置变化安化降负宝生重启新凤鸣新拓36万吨聚酯长丝新装置计划开车上周聚酯开工率928环比增加05对应PTA消费增加063万吨MEG消费增加025万吨总体来看油价高位震荡回落PX方面商谈气氛回落明显国内装置重启检修交替海外供应存下调预期成本端走弱进一步拖累价格PTA方面现货市场流通性充裕加工费一度逼近负值个别装置计划外停车部分装置也有检修意向关注后市落地情况供需仍缺乏去库动力聚酯及下游方面需求环节仍有较强韧性终端加弹织造负荷基本维持但亚运会时间与传统旺季周期重叠关注供应端装置检修落地能否有效修正供需状况预计短期价格维持高位震荡运行为主回顾与展望从供给角度看各主流工艺路线利润水平近期再度出现回落产能出清过程相对缓慢目前依然受限于高位的社会库存与港口库存乙二醇总负荷小幅回升煤制负荷基本维持总负荷6511环比增加127MEG周产量增加067万吨煤制负荷6287环比减少011煤制周产量减少002万吨从库存角度看截止上周一华东主港地区MEG港口库存1143万吨环比增加73万吨船只卸货顺利港口显性库存大幅增加上周预报到货总量在155万吨附近环比减少93万吨主港到货依旧集中总体来看河南濮阳山西寿阳以及盛虹炼化1装置重启虽有部分煤化工装置落实检修中整体来看国内供应依旧保持高位港口方面近期外盘到货集中8月乙二醇进口依旧维持高位为主聚酯及下游环节存在较强韧性聚酯负荷高位维持仍可消化一部分供应压力若后市需求端高位回落原料端的累库压力将骤增8月乙二醇供需结构呈现小幅过剩同时受限于偏高的基础库存短期盘面上方仍有一定压制PTA供需平衡表乙二醇供需平衡表PTA月间价差9-1价差1-5价差250070060020005001500400300100020050010000516616716816916101611161216116116216316416516616716816916-100-500-200TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405数据来源WindPTA基差01基差05基差200025001500200015001000100050050001162163164165166167168169161016111612161160516616716816916101611161216116216316416516-500-500-1000-1000TA1801TA1901TA2001TA2101TA1705TA1805TA1905TA2005TA2201TA2301TA2401TA2105TA2205TA2305TA240509基差2000150010005000915101511151215115215315415515615715815915-500-1000TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309数据来源WindMEG月间价差9-1价差1-5价差40080030060020040010020001222223224225226227228229220-100527627727827927102711271227-200-200-300-400-400-600EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305EG2401-2405数据来源WindMEG基差01基差05基差1500140012001000100080050060040002001222223224225226227228229221022112212221220527627727827927102711271227127227327427-500-200-400-1000-600EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401EG2005EG2105EG2205EG2305EG240509基差1400120010008006004002000926102611261226126226326426526626726826926-200-400-600EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309数据来源Wind现货价差美元吨对二甲苯PX-石脑油NAP元吨TA-EG现货价差8003000700200060010005000400142434445464748494104114124300-1000200-2000100-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3796751513911816251221302723211910192815241410192816251230182714231028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2581346793691111223444556677889910121-4000121010111111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017201820192020202120222023数据来源WindPX端中国PX负荷亚洲PX负荷含中国100909085808075707060655060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日34343399366733993667132412222415251222131525273013241526193020301324142416172717281324152619302013241424162717271728月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678912346789741122334455667889911121122334556677889911121111101011121210101112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年美元吨PX利润5004003002001000142434445464748494104114124-100-200-3002017201820192020202120222023数据来源WindCCFPTA端PTA负荷环比回升加工费持续低位PTA负荷CCF天PTA库存PTA工厂10010908806704602500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日345793393667354589912221324152514251626172824312913241526193020301324141627172717281324172810201021142516281919302030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3124678912567896371122334455677889911121122334455667889911121010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年元吨PTA现货加工费天PTA库存聚酯工厂3000141225001020008615004100020500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日57354589914251626172831291324172810201021142516281919302030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2567890137112233445566788991112101111121214243444546474849410411412410-5002017年2018年2019年2020年20172018201920202021202220232021年2022年2023年数据来源WindCCFMEG端MEG显性库存依然偏高MEG负荷总CCFMEG煤制负荷CCF1001009090808070706060504050304020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日34343399366733993667251222132415122213241525242813152619302030132414241627172717281324152619302030132414241627172717月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678912346789191223344556677889911121122334455667788911121210101111121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年万吨MEG港口库存指数CCF160140120100806040200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72197787951731142321101817241628172617291928101931221928月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1223456891122334455667778991210101111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源CCFMEG端各主流工艺路线利润水平近期再度出现回落元吨石脑油制MEG内盘利润元吨外采乙烯制MEG内盘利润400020001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500142434445464748494104114124-1000-1000-1500-2000-2000-3000-250020172018201920202021202220232017201820192020202120222023元吨甲醇制MEG内盘利润元吨煤制乙二醇利润中国企业日25005000200040001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500112131415161718191101111121-1000-1000-1500-2000-2000-3000-4000-2500利润测算不代表实际-3000-5000以观测趋势为主20172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源WindMysteel聚酯端聚酯负荷高位维持聚酯负荷CCF天库存天数聚酯切片国内100209015801070605500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3433993667952418986122213241525261428132415193020301324241627172717122131101929192817122310192918281120301829182717261524月月月月月月月月月月月月月月月月月月-5月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81234679269112334455677889111221133344555667788991210101111121210101011111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年元吨半光聚酯切片利润10008006004002000142434445464748494104114124-200-400-6002017201820192020202120222023数据来源WindCCF涤纶端聚酯产品利润环比小幅修复直纺长丝负荷直纺短纤负荷10011090100908080707060605050404030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日34573622723337335561323132415251526162617281214182113132519232428101323132415251325212416271020311223152616261728月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345789123478934563112345677889911121123445556677889911121010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年元吨涤纶利润25002000150010005000-500-1000涤纶短纤利润DTY利润POY利润FDY利润数据来源WindCCF涤纶端天涤纶短纤库存指数CCF天涤纶DTY库存指数CCF254540203515302510205151005日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6839471667686394716716271727182916252215251728112114242717271829-5131627172718291325221525172811211424162717271829月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月812346797112334455667889911121123344556677889911121011111212-10101010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天涤纶POY库存指数CCF天涤纶FDY库存指数CCF403535303025252020151510105500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6868639471667394716716271727182916271727182924132522152517281121141627172718291325221525172811211424162717271829月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81234678912346796112334455677889911121123344556677889911121010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源CCF织造端江浙织机开机率江浙加弹开机率100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日757543965563946556161526162617281526261728131325221525162710203112231526162617282522152516271020311223152616261728月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月31247891234789112112334455566778899111212334455566778899111110101111121210101112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年万吨轻纺城总销量MA20天库存天数坯布盛泽地区样本织造企业1600501400451200100040800356003040020025020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日24791371368342255656542413152618291712231425182920122314252819301021122413231424151222132315251525162615251626251425月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月41235678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567897112233455667889910111281122334455667789911121010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源WindCCF仓单数量张仓单数量PTA张有效预报PTA总计450000600004000005000035000030000040000250000300002000001500002000010000010000500000014243444546474849410411412414243444546474849410411412420172018201920202021202220232017201820192020202120222023手注册仓单量乙二醇合计2500020000150001000050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72498246162718291021132415262031132419301021132415261728月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235789112233445566778899111010111112122019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind