PTA：
　　1、基本面：近期油价高位回落。PX方面，商谈气氛回落明显，国内装置重启检修交替，海外供应存下调预期，成本端走弱进一步拖累价格。PTA方面，现货市场流通性充裕，加工费一度逼近负值，个别装置计划外停车，部分装置也有检修意向，关注后市落地情况，供需仍缺乏去库动力。聚酯及下游方面，需求环节仍有较强韧性，终端加弹、织造负荷基本维持，但亚运会等潜在减产停产因素仍然存在中性
　　2、基差：现货5890，01合约基差44，盘面贴水偏多
　　3、库存：PTA工厂库存4.17天，环比增加0.03天中性
　　4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下偏空
　　5、主力持仓：主力净空，空增偏空
　　6、预期：下游需求市场淡季不淡，后期需要关注旺季的兑现情况。若聚酯负荷下行，PTA的累库预期将明显放大。关注供应端装置检修落地能否有效修正供需状况，预计短期价格维持高位震荡运行为主。TA2401：短期关注5900阻力位
　　MEG：
　　1、基本面：各主流工艺路线利润水平近期再度回落，产能出清过程相对缓慢，14日CCF口径库存为114.3万吨，环比增加7.3万吨，新一期港口库存明显积累，社会库存依旧高位维持中性
　　2、基差：现货3945，09合约基差-29，盘面升水偏空
　　3、库存：华东地区合计库存105.88万吨，环比增加4.89万吨偏空
　　4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空
　　5、主力持仓：主力净空，空增偏空
　　6、预期：部分煤化工装置检修落实，但一体化装置运行良好，国内供应依旧保持高位。港口方面，近期外盘到货集中，8月乙二醇进口依旧维持高位为主。聚酯及下游环节存在较强韧性，聚酯负荷高位维持，仍可消化一部分供应压力，若后市需求端高位回落，原料端的累库压力将骤增，8月乙二醇供需结构呈现小幅过剩，同时受限于偏高的基础库存，短期盘面上方仍有一定压制。EG2309：短期关注3900支撑位

研究报告全文：证券代码839979PTAMEG早报-2023年8月21日大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号Z0016468联系方式0575-85226759PTA每日观点PTA1基本面近期油价高位回落PX方面商谈气氛回落明显国内装置重启检修交替海外供应存下调预期成本端走弱进一步拖累价格PTA方面现货市场流通性充裕加工费一度逼近负值个别装置计划外停车部分装置也有检修意向关注后市落地情况供需仍缺乏去库动力聚酯及下游方面需求环节仍有较强韧性终端加弹织造负荷基本维持但亚运会等潜在减产停产因素仍然存在中性2基差现货589001合约基差44盘面贴水偏多3库存PTA工厂库存417天环比增加003天中性4盘面20日均线走平收盘价收于20日均线之下偏空5主力持仓主力净空空增偏空6预期下游需求市场淡季不淡后期需要关注旺季的兑现情况若聚酯负荷下行PTA的累库预期将明显放大关注供应端装置检修落地能否有效修正供需状况预计短期价格维持高位震荡运行为主TA2401短期关注5900阻力位MEG每日观点MEG1基本面各主流工艺路线利润水平近期再度回落产能出清过程相对缓慢14日CCF口径库存为1143万吨环比增加73万吨新一期港口库存明显积累社会库存依旧高位维持中性2基差现货394509合约基差-29盘面升水偏空3库存华东地区合计库存10588万吨环比增加489万吨偏空4盘面20日均线向下收盘价收于20日均线之下偏空5主力持仓主力净空空增偏空6预期部分煤化工装置检修落实但一体化装置运行良好国内供应依旧保持高位港口方面近期外盘到货集中8月乙二醇进口依旧维持高位为主聚酯及下游环节存在较强韧性聚酯负荷高位维持仍可消化一部分供应压力若后市需求端高位回落原料端的累库压力将骤增8月乙二醇供需结构呈现小幅过剩同时受限于偏高的基础库存短期盘面上方仍有一定压制EG2309短期关注3900支撑位影响因素总结利多1低加工费下部分装置检修需求逐渐显现2需求环节表现出较强的韧性当下聚酯开工仍处于高位同时市场对于终端旺季有期待利空1聚酯原料端供应收缩不及预期显性库存去化缓慢2终端隐形库存偏高部分聚酯工厂库存回流市场担忧后期需求走弱3亚运会等因素刚好与旺季窗口重叠关注后期聚酯装置的开工情况当前主要逻辑成本端难以提供进一步的驱动芳烃泡沫挤出下游负反馈初现端倪运行主要风险点1成本端油价波动剧烈2需求端持续性不足PTA供需平衡表乙二醇供需平衡表价格变动2023-08-182023-08-17现货价中间价石脑油CFR日本2643130641130美元吨现货价中间价对二甲苯PXCFR中国台湾1110431032美元吨CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘7058905820元吨CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘2039453925元吨现货CCFEI价格指数涤纶POY076007600元吨CCFEI价格指数涤纶FDY150D082208220元吨CCFEI价格指数涤纶DTY091509150元吨CCFEI价格指数涤纶短纤8074807400元吨TA0112258465724元吨TA0512457925668元吨TA098659025816元吨TA01基差-524496元吨期货TA05基差-5498152元吨TA09基差-16-124元吨EG01基差-9-137-128元吨EG05基差-9-224-215元吨EG09基差-13-29-16元吨PTA加工费15662201320448元吨石脑油MEG内盘利润1164-184174-185338元吨外采乙烯制MEG内盘利润2402-118666-121068元吨甲醇制MEG内盘利润-4960-173970-169010元吨利润煤制MEG利润4850-119650-124500元吨POY利润-6655-7525903元吨FDY利润-66551124817903元吨DTY利润-66553424840903元吨涤纶短纤利润134542482903元吨数据来源WindMysteelCCFPTA月间价差9-1价差1-5价差250070060020005001500400300100020050010000516616716816916101611161216116116216316416516616716816916-100-500-200TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405数据来源WindPTA基差01基差05基差200025001500200015001000100050050001162163164165166167168169161016111612161160516616716816916101611161216116216316416516-500-500-1000-1000TA1801TA1901TA2001TA2101TA1705TA1805TA1905TA2005TA2201TA2301TA2401TA2105TA2205TA2305TA240509基差2000150010005000915101511151215115215315415515615715815915-500-1000TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309数据来源WindMEG月间价差9-1价差1-5价差40080030060020040010020001222223224225226227228229220-100527627727827927102711271227-200-200-300-400-400-600EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305EG2401-2405数据来源WindMEG基差01基差05基差1500140012001000100080050060040002001222223224225226227228229221022112212221220527627727827927102711271227127227327427-500-200-400-1000-600EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401EG2005EG2105EG2205EG2305EG240509基差1400120010008006004002000926102611261226126226326426526626726826926-200-400-600EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309数据来源Wind现货价差PXN价差环比回落美元吨对二甲苯PX-石脑油NAP元吨TA-EG现货价差8003000700200060010005000400142434445464748494104114124300-1000200-2000100-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3796751513911816251221302723211910192815241410192816251230182714231028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2581346793691111223444556677889910121-4000121010111111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017201820192020202120222023数据来源Wind库存分析乙二醇港口库存明显积累天库存天数PTA国内万吨库存乙二醇华东地区合计101601408120610048060240020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日798435868664267991111203018291828142518301223161012221626172716261828162626162514241325102316271727193019112131201224月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9123456781345679781111223344556678899111211223344556777899101010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天库存天数聚酯切片国内20151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日924189856191221311019292829122317101929182811203018182717261524月月月月月月月月-5月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678961123334455567788991212101010111111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind涤纶库存天库存天数涤纶短纤江浙织机天库存天数涤纶长丝DTY江浙织机3050254020153010205010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-5日574857145201425162617281413242316261828112111222515251526月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-10日月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月8123467957285714457112334455667889911121425162617282213242316261828112111142515251526101011111212月月月月月月月月月-15月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678961233445567788991112-2011010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天库存天数涤纶长丝POY江浙织机天库存天数涤纶长丝FDY江浙织机405035403025302015201010500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5752871445752857144514251626172813262423162618281121112214251525151425162617282613242316182811211122142515251526月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月31246789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123467891912334455667788911123121123445566778899111010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Wind聚酯上游开工PXPTA负荷处于高位开工率PX国内95908580757065605550日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日55213232211626152515251222122211211323122213231222112131102030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456786611223344557788899911121010111112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年开工率PTA国内开工率聚酯产业链乙二醇综合958590808575807570706565606055555050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4555123232211626152515252212112113231222132312221222112131102030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月月766213243321月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21345678172716261626231222112113132314241323132312221121112233445566778889991112月月月月月月月月月月月月101011111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678931122344556677889910111210111112122017年2018年2019年2020年102021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind聚酯下游开工聚酯及下游负荷高位维持PTA产业链负荷率聚酯工厂PTA产业链负荷率江浙织机100100959090808570806075507040653060205510500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日969616566295273162927313223118271524132231182715242930101928152415241120182714231120291625122130101928152415241120291827142311202916251221月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月126234567891345789491112233445566777889991112111223344455667778899111210101011111212101010111112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源WindPTA加工费PTA加工费明显低于历年同期元吨PTA现货加工费300025002000150010005000142434445464748494104114124-5002017201820192020202120222023数据来源WindMEG利润元吨石脑油制MEG内盘利润元吨外采乙烯制MEG内盘利润400020001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500142434445464748494104114124-1000-1000-1500-2000-2000-3000-250020172018201920202021202220232017201820192020202120222023元吨甲醇制MEG内盘利润元吨煤制乙二醇利润中国企业日25005000200040001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500112131415161718191101111121-1000-1000-1500-2000-2000-3000-4000-2500利润测算不代表实际-3000-5000以观测趋势为主20172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源WindMysteel涤纶利润元吨涤纶利润2500200015001000500020922012202220322042205220622072208221122122213221422152216221722182219222122222223222422252226222722282229223122322233223422352236223722382211222010220112201222110221112221022211222122-500-1000涤纶短纤利润DTY利润POY利润FDY利润数据来源Wind免责声明本报告的著作权属于大越期货股份有限公司未经大越期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为大越期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关