研究报告全文：农产品2022926-9302023522-2023528一玉米美玉米大幅下挫关注新麦开秤价格观点目前国内玉米基本面无明显向上驱动下游需求恢复仍然缓慢预期进口供应增加冲击市场替代品利空影响仍存短期内盘玉米预期低位震荡运行逻辑1美国农业部USDA周二凌晨公布的每周作物生长报告显示截至5月14日当周美国玉米播种率为65超过五年均值为59美国玉米出苗率为30超过五年均值为25美国农业部发布的5月供需报告显示202324年度美国玉米产量增加到15265亿蒲期末库存增加到2222亿蒲式耳2西玉米种植成本低廉带来较低的进口成本国际市场对美玉米的需求转向对巴西玉米的需求美国农业部表示私人出口商报告称原定销往中国的272万吨美国旧季玉米订单已被取消这是最近一个月第四次取消订单或由于买家正在等待巴西新季玉米的上市3在各方共同推动下5月18日到期的黑海港口农产品外运协议再延长至7月18日4目前陈麦价格跌势放缓部分企业小幅上调小麦收购价格市场观望氛围浓厚目前新麦上市在即多地龙头企业收购价格在1285-1315元斤低于去年制粉企业挂牌收购价格需关注新麦上市后发生更大规模替代的可能性5国外玉米丰产理论进口利润丰厚预期带来进口供应冲击6从玉米基本面看玉米现阶段的需求疲弱对行情的驱动仍然不足饲料企业仍处于亏损状态饲料企业采购内贸玉米的积极性较低建库相对谨慎多随用随采深加工企业处于缓慢去库状态下游需求恢复速度缓慢随着天气转热淀粉和淀粉糖消费预期转好但目前尚未有明显增长主要关注点新麦开秤价格进口成本变化政策变化天气变化二棉花美棉强势反弹关注下游消费观点震荡偏强逻辑国内方面由于期货价格一直在高位纺企库存渐少逐步提高点价点位并且成交及锁基差有所增加基差方面大部分资源集中在大户手里随着低基差现货一口价资源越来越少基差有扩大的趋势在上周的基础上稳中有升双28的400左右双29的550-600左右本周纱线报价较上周上涨了300-500元但是整体成交不佳市场近期还是高支纱成交火爆40以下纱支订单减少成交冷清国际方面据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示截至5月11日当周美国202223年度陆地棉净签约30051吨含签约30958吨取消前期签约907吨较前一周减少46较近四周平均减少228装运陆地棉75455吨较前一周略增1较近四周平均减少7净签约本年度皮马棉2155吨较前一周减少38装运皮马棉3311吨较前一周减少28新年度陆地棉签约6373吨无新年度皮马棉签约总体来看当前下游以刚需补库为主锁基差较多但点价不多犹豫观望情绪较浓郑棉09合约的点价盘整体上移至15400-15500一线从基差来看随着近期盘面回调结束重启上涨棉花现货基差虽有所回落但一口价资源并未如前期一样出现明显贴水盘面的情况表明棉花现货跟涨情况尚可操作上期货方面建议远月多单持有现货方面5-6月份积极把握纱花现货采购机会三油脂油料美豆破位下挫观点粕类区间操作油脂区间操作逻辑1天气方面预报未来两周美豆产区降雨整体略偏少温度正常有利于播种推进天气偏利空随着期价以大跌的方式破位下行在缺乏利好的情况下短期美豆或继续偏弱运行根据我的农产品网数据过去一周国内大豆压榨1892万吨高于预期预计下一周压榨2017万吨国内豆粕库存周度环比减少85万吨至198万吨处于历史同期低位国内豆粕需求尚可库存偏低但随着压榨提升预计库存将走高短期国内粕类或跟随美豆走弱但在容易天气炒作的5-6月国内豆粕不宜过分看空2棕榈油方面SPPOMA数据5月马来1-15日产量环比增加167高于季节性水平出口方面ITS和AmSpec数据马来5月1-15日出口分别环比4和52增速较1-10日变化不大国内棕榈油库存周度环比继续减少61万吨至668万吨仍处于历史同期高位豆油方面国内库存周度环比减少48万吨至742万吨处历史中性偏低水平国内外油脂供应层面仍略偏宽松但国内消费场景恢复有利油脂消费且国内外库存去化油脂整体震荡对待主要关注点产区天气印尼马来棕榈油出口情况3目录玉米美玉米大幅下挫关注新麦开秤价格---------------------5棉花美棉强势反弹关注下游消费---------------------------11油脂油料美豆破位下挫--------------------------------------174投资咨询业务资格证监许可201231号美玉米大幅下挫关注新麦开秤价格2023年05月21日星期日农产品研究中心目前国内玉米基本面无明显向上驱动下游需求恢复仍然缓慢预期玉米周度报告进口供应增加冲击市场替代品利空影响仍存短期内盘玉米预期低位震杨璐琳荡运行从业资格号F3042528投资咨询号Z0015194需关注新麦开秤价格进口成本变化政策变化天气变化等国外方面美国农业部USDA周二凌晨公布的每周作物生长报告显示截至5月14日当周美国玉米播种率为65超过五年均值为59美国玉米出苗率为30超过五年均值为25美国农业部发布的5月供需报告显示202324年度美国玉米产量增加到15265亿蒲期末库存增加到2222亿蒲式耳预计20232024年度巴西玉米产量为129亿吨出口量欢迎扫描下方二维码为5500万吨比上年度增加200万吨巴西玉米种植成本低廉带来较低的进入国贸投研小程序进口成本国际市场对美玉米的需求转向对巴西玉米的需求美国农业部表示私人出口商报告称原定销往中国的272万吨美国旧季玉米订单已被取消这是最近一个月第四次取消订单或由于买家正在等待巴西新季玉米的上市在各方共同推动下5月18日到期的黑海港口农产品外运协议再延长至7月18日期市有风险入市需谨慎国内方面目前盘面尚无明显的向上驱动因素目前陈麦价格跌势放缓部分企业小幅上调小麦收购价格市场观望氛围浓厚目前新麦上市在即多地龙头企业收购价格在1285-1315元斤低于去年制粉企业挂牌收购价格需关注新麦上市后发生更大规模替代的可能性从玉米基本面看农户基层余粮售尽后持粮主体转换至贸易商及下游用粮企业国外玉米丰产理论进口利润丰厚预期带来进口供应冲击但玉米现阶段的需求疲弱对行情的驱动仍然不足饲料企业仍处于亏损状态叠加低价替代品小麦和进口谷物的影响饲料企业采购内贸玉米的积极性较低建库相对谨慎深加工企业开工率继续上升加工利润虽然有所修复但仍然处于较低水平行业处于缓慢去库状态下游需求恢复速度缓慢随着天气转热淀粉和淀粉糖消费预期转好但目前尚未有明显增长5一行情回顾本周玉米期价震荡上行截至本周五5月19日下午收盘国内DCE玉米主力2307合约收盘价为2547元较上一交易日上涨3元吨较上周五5月12日上涨8元吨涨幅为032成交量周比减少474万手至1919万手持仓量周比减少50072手至792万手国外方面5月19日美CBOT玉米主力合约收盘价为55625美分蒲式耳较上一交易日上涨225美分蒲式耳涨幅为041周内下跌27美分蒲式耳跌幅为463截止本周五国内玉米均价2696元吨较上周下跌20元吨本周东北玉米价格延续弱势整体购销不活跃少量东北粮源流入华北供应华北深加工企业贸易商心态悲观出手意愿较高但下游接货意愿疲软华北玉米价格先跌后涨周初玉米小麦联动下跌随着价格达到低位贸易商出货意愿减弱深加工门前到货低位价格开始反弹饲料企业收购小麦作为替代内贸玉米需求低迷销区玉米市场先跌后稳整体购销不活跃下游饲料企业内贸玉米需求低多数采购小麦和进口谷物替代二影响因素分析国外方面本周美玉米期价震荡下行主要是因为黑海协议延期美玉米播种顺利且传闻中国取消了对美玉米的更多采购订单美国农业部USDA周二凌晨公布的每周作物生长报告显示截至5月14日当周美国玉米播种率为65市场预期为68去年同期为45此前一周为49五年均值为59美国玉米出苗率为30去年同期为13此前一周为12五年均值为25美国农业部发布的5月供需报告显示202324年度美国玉米产量增加到15265亿蒲期末库存增加到2222亿蒲式耳预计20232024年度巴西玉米产量为129亿吨出口量为5500万吨比上年度增加200万吨预计阿根廷玉米产量为5400万吨比上年度增加1700万吨出口量为4050万吨比上年度增加1550万吨巴西玉米种植成本低廉带来较低的进口成本国际市场对美玉米的需求转向对巴西玉米的需求美国农业部表示私人出口商报告称原定销往中国的272万吨美国旧季玉米订单已被取消这是最近一个月第四次取消订单或由于买家正在等待巴西新季玉米的上市在各方共同推动下5月18日到期的黑海港口农产品外运协议再延长至7月18日国内方面截至5月12日玉米北方港口库存约为296万吨周比减少339万吨下海量共计351万吨周比增加208万吨南方内贸库存429万吨周比增加91万吨外贸库存597万吨周比增加08万吨本周北方港口汽运到货量持续维持低位产区发运至港口不顺价港口装船需求增多但多数为亏损抛售目前北方港口库存明显下降出库压力或将逐渐减弱南北发运倒挂基于小麦供应充裕大麦等替代谷物远期价格偏低饲料企业采购依然谨慎深加工方面本周深加工企业玉米总库存量为4629万吨较上周减少913本周深加工企业及国储库继续下调价格贸易商情绪较为悲观仍在积极去库存抛售力度加大但下游采购情绪谨慎东北产区玉米难以顺价流出东北玉米价格继续承压本周二开始华北玉米深加工企业门前到货量锐减受到货量下降影响华北玉米价格止跌反弹市场悲观情绪有所缓解全国主要玉米深加工企业共消费玉米69945万吨较前一周增加021万吨同比降幅218本周玉米淀粉企业开机率为5030较上周升高188玉米淀粉开工率继续回升近期淀粉副产品价格稳中有涨随着天气转热淀粉糖需求预计有所增加玉米淀粉加工利润近阶段有所修复饲料方面本周生猪出栏均价为1421元公斤较上周下跌015元公斤环比下跌104市场猪源存量仍偏宽松而需求支撑动力不足截至5月11日饲料企业玉米平均库存2730天周环比减少111天跌幅为389较去年同期下跌3277新季小麦上市在即预期开秤价格较低打压市场心态南方沿海地区进口替代谷物多样进口木薯大麦等原料价格优势明显饲料企业维持按需采购定向饲用稻谷拍卖虽无确切消息但部分企业已与部分销售主体对接替代品方面本周小麦价格止跌企稳部分出现小幅反弹截至5月19日河南小麦收购价格为2660-2750元吨环比上周上涨20-30元吨市场观望氛围浓厚目前新麦上市在即多地龙头企业收购价格在1285-1315元斤低于去年制粉企业挂牌收购价格需关注新麦上市后发生更大规模替代的可能性三总结国外方面美国农业部USDA周二凌晨公布的每周作物生长报告显示截至5月14日当周美国玉米播种率为65超过五年均值为59美国玉米出苗率为30超过五年均值为25美国农业部发布的5月供需报告显示202324年度美国玉米产量增加到15265亿蒲期末库存增加到2222亿蒲式耳预计20232024年度巴西玉米产量为129亿吨出口量为5500万吨比上年度增加200万吨预计阿根廷玉米产量为5400万吨比上年度增加1700万吨出口量为4050万吨比上年度增加1550万吨巴西玉米种植成本低廉带来较低的进口成本国际市场对美玉米的需求转向对巴西玉米的需求美国农业部表示私人出口商报告称原定销往中国的272万吨美国旧季玉米订单已被取消这是最近一个月第四次取消订单或由于买家正在等待巴西新季玉米的上市在各方共同推动下5月18日到期的黑海港口农产品外运协议再延长至7月18日国内方面目前盘面尚无明显的向上驱动因素目前陈麦价格跌势放缓部分企业小幅上调小麦收购价格市场观望氛围浓厚目前新麦上市在即多地龙头企业收购价格在1285-1315元斤低于去年制粉企业挂牌收购价格需关注新麦上市后发生更大规模替代的可能性从玉米基本面看农户基层余粮售尽后持粮主体转换至贸易商及下游用粮企业国外玉米丰产理论进口利润丰厚预期带来进口供应冲击但玉米现阶段的需求疲弱对行情的驱动仍然不足饲料企业仍处于亏损状态叠加低价替代品小麦和进口谷物的影响饲料企业采购内贸玉米的积极性较低建库相对谨慎深加工企业开工率继续上升加工利润虽然有所修复但仍然处于较低水平行业处于缓慢去库状态下游需求恢复速度缓慢随着天气转热淀粉和淀粉糖消费预期转好但目前尚未有明显增长综合来看目前国内玉米基本面无明显向上驱动下游需求恢复仍然缓慢预期进口供应增加冲击市场替代品利空影响仍存短期内盘玉米预期低位震荡运行需关注新麦开秤价格进口成本变化政策变化天气变化等7四品种周度数据玉米07基差走势图玉米理论进口利润墨西哥湾美国沿海港口地区数据来源钢联数据来源钢联全国玉米均价走势南北港玉米现货价差季节图数据来源汇易数据来源Wind锦州港玉米现货价季节图玉米淀粉区域利润元吨3002001000-100-200-3001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022河北2022黑龙江2022吉林2022山东2023河北2023黑龙江2023吉林2023山东8数据来源Wind数据来源我的农产品玉米淀粉行业开机率山东深加工晨间到车量日均数据来源我的农产品数据来源国贸期货深加工企业玉米库存万吨深加工周度玉米消耗量万吨20192020202114020222023130120110100908070周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357911131517192123252729313335373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源我的农产品数据来源钢联玉米淀粉提货量全国玉米-小麦价差全国均价95090040700305002030010010-1000-300日日日日日日日日日日日日111111111111-500月月月月月月月月月月月月123456789121011201820192020201820192020202120212022202320222023替代阈值数据来源我的农产品数据来源我的农产品气象关注重点20cm土壤相对湿度数据来源中央气象台数据来源中央气象台10投资咨询业务资格证监许可201231号美棉强势反弹关注下游消费2023年5月21日星期日宏观方面高利率环境下仍需关注美联储加息的尾部风险基本面方面供应端棉花高库存纺织高开机导致短期供应压力偏大棉粮比低位对远期棉价形成较强支撑二季度关注北半球主产区天气和实播情况需求国贸期货研究院端当前下游以刚需补库为主但一口价便宜资源稀缺现货价格存在较强农产品研究中心支撑整体来看二季度棉价或呈震荡偏强重心上移态势棉花周度报告操作建议震荡偏强风险点宏观波动春播天气终端消费杨璐琳投资咨询号Z0015194从业资格号F3042528国内方面由于期货价格一直在高位纺企库存渐少逐步提高点价点位并且成交及锁基差有所增加基差方面大部分资源集中在大户手里随着低基差现货一口价资源越来越少基差有扩大的趋势在上周的基础上稳中有升双28的400左右双29的550-600左右本周纱线报价较上周上涨了300-500元但是整体成交不佳市场近期还是高支纱成交火爆40以下纱支订单减少成交冷清国际方面据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示截至5月11日当周美国202223年度陆地棉净签约30051吨含签约30958吨取消前期签约907吨较前一周减少46较近四周平均减少28装运陆地棉75455吨较前一周略增1较近四周平均减少7净签约本年度皮马棉2155吨较前一周减少38装运皮马棉3311吨较前一周减少28新年度陆地棉签约6373吨无新年度皮马棉签约欢迎扫描下方二维码总体来看当前下游以刚需补库为主锁基差较多但点价不多犹豫观望进入国贸投研小程序情绪较浓郑棉09合约的点价盘整体上移至15400-15500一线从基差来看随着近期盘面回调结束重启上涨棉花现货基差虽有所回落但一口价资源并未如期出现明显贴水盘面的情况表明棉花现货跟涨情况尚可操作上期货方面建议远月多单持有现货方面5-6月份积极把握纱花现货采购机会期市有风险入市需谨慎11一行情回顾截至5月18日全国3128皮棉均价16385元吨周环比上涨105其中新疆市场3128B机采棉价格15950-16100元吨手采棉价格16150-16250元吨强力28内地市场新疆棉3128B机采棉价格16300-16500元吨手采棉价格16600-16700元吨强力28受外盘带动叠加国内纺服零售数据亮眼影响国内棉花周度价格重心上移贸易企业积极报盘销售下游纺企随用随买棉花整体成交仍显清淡二影响因素分析国内方面由于期货价格一直在高位纺企库存渐少逐步提高点价点位并且成交及锁基差有所增加基差方面大部分资源集中在大户手里随着低基差现货一口价资源越来越少基差有扩大的趋势在上周的基础上稳中有升双28的400左右双29的550-600左右本周纱线报价较上周上涨了300-500元但是整体成交不佳市场近期还是高支纱成交火爆40以下纱支订单减少成交冷清国际方面据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示截至5月11日当周美国202223年度陆地棉净签约30051吨含签约30958吨取消前期签约907吨较前一周减少46较近四周平均减少28装运陆地棉75455吨较前一周略增1较近四周平均减少7净签约本年度皮马棉2155吨较前一周减少38装运皮马棉3311吨较前一周减少28新年度陆地棉签约6373吨无新年度皮马棉签约总体来看当前下游以刚需补库为主锁基差较多但点价不多犹豫观望情绪较浓郑棉09合约的点价盘整体上移至15400-15500一线从基差来看随着近期盘面回调结束重启上涨棉花现货基差虽有所回落但一口价资源并未如前期一样出现明显贴水盘面的情况表明棉花现货跟涨情况尚可操作上期货方面建议远月多单持有现货方面5-6月份积极把握纱花现货采购机会12三品种周度数据郑棉09基差郑棉9-1月差50004000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-20001月21日2月21日3月21日4月21日5月21日6月21日7月21日8月21日-3000CF1409-CF1501CF1509-CF1601CF1609-CF1701CF1709-CF1801CF1809-CF1901CF1909-CF200114091509160917091809CF2009-CF2101CF2109-CF2201CF2209-CF230119092009210922092309CF2309-CF2401数据来源Wind数据来源Wind外棉现货进口利润内外棉花期货价差100008000800060006000400040002000吨20000元0-2000-2000-4000-4000-6000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日57272716-60002142619142619142619132518301123122417291123月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月112334556778899111010111112122014年2015年2016年2017年2018年新疆棉-印度棉新疆棉-巴西棉新疆棉-美棉2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind数据来源Wind棉纱加工利润延后一月普梳含加工费7000进口棉纱32支进口利润13数据来源华瑞数据数据来源华瑞数据CGC32坯布现货价CGC32坯布利润元米7656米55元5454201820192020202120222023数据来源华瑞数据数据来源华瑞数据全国工业库存全国商业库存1206001005008040060300万吨万吨4020020100009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月1516161717181819151616171718181919202021212222231920202121222223数据来源中国棉花信息网数据来源中国棉花信息网14纺企原料库存纺企成品库存5060454050354030天25天302020151010500201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源华瑞数据数据来源华瑞数据织厂原料库存织厂成品库存20501845164014351230天10天258620415210050201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源华瑞数据数据来源华瑞数据纯棉纱厂负荷全棉坯布负荷7080706060505040403030202010100020182019202020212022202320182019202020212022202315数据来源华瑞数据数据来源华瑞数据国内服装零售额国内服装出口额18002501600200140012001501000100亿元8006005040002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2008年2009年2010年2011年2012年2015年2016年2017年2018年2013年2014年2015年2016年2017年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源国家统计局数据来源海关总署美国服装批发库存美国服装零售库存45000600005800040000560005400035000520005000030000480004600025000440004200040000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2018年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年数据来源美国普查局数据来源美国普查局16投资咨询业务资格证监许可201231号美豆破位下挫2023年05月21日星期日农产品研究中心油脂油料周度报告1粕类区间操作杨璐琳投资咨询号Z00151942油脂区间操作从业资格号F30425281天气方面预报未来两周美豆产区降雨整体略偏少温度正常有利于播种推进天气偏利空随着期价以大跌的方式破位下行在缺乏利好的情况下短期美豆或继续偏弱运行根据我的农产品网数据过去一周国内大豆压榨1892万吨高于预期预计下一周压榨2017万吨国内豆粕库存周度环比减少85万吨至198万吨处于历史同期低位国内豆粕需求尚可库存偏低但随着压榨提升预计库存将走高短期国内粕类或跟随美豆走弱但在容易天气炒作的5-6月国内豆粕不宜过分看空2棕榈油方面SPPOMA数据5月马来1-15日产量环比增加167高欢迎扫描下方二维码于季节性水平出口方面ITS和AmSpec数据马来5月1-15日出口分别环进入国贸投研小程序比4和52增速较1-10日变化不大国内棕榈油库存周度环比继续减少61万吨至668万吨仍处于历史同期高位豆油方面国内库存周度环比减少48万吨至742万吨处历史中性偏低水平国内外油脂供应层面仍略偏宽松但国内消费场景恢复有利油脂消费且国内外库存去化油脂整体震荡对待期市有风险入市需谨慎17一行情观点及策略美豆天气方面预报未来两周美豆产区降雨整体略偏少温度正常有利于播种推进天气偏利空随着期价以大跌的方式破位下行在缺乏利好的情况下短期美豆或继续偏弱运行连粕根据我的农产品网数据过去一周国内大豆压榨1892万吨高于预期预计下一周压榨2017万吨国内豆粕库存周度环比减少85万吨至198万吨处于历史同期低位国内豆粕需求尚可库存偏低但随着压榨提升预计库存将走高短期国内粕类或跟随美豆走弱但在容易天气炒作的5-6月国内豆粕不宜过分看空油脂棕榈油方面SPPOMA数据5月马来1-15日产量环比增加167高于季节性水平出口方面ITS和AmSpec数据马来5月1-15日出口分别环比4和52增速较1-10日变化不大国内棕榈油库存周度环比继续减少61万吨至668万吨仍处于历史同期高位豆油方面国内库存周度环比减少48万吨至742万吨处历史中性偏低水平国内外油脂供应层面仍略偏宽松但国内消费场景恢复有利油脂消费且国内外库存去化油脂整体震荡对待操作建议粕类区间操作油脂区间操作风险关注点产区天气印尼马来棕榈油出口情况18二重要数据一览图表1美豆库消比逐月调整图表2巴西大豆库消比逐月调整美豆库存应用比逐月调整巴西大豆库存应用比逐月调整3030252520152010155010月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5678912345678912345656789123456789123456101112101112101112101112201720182018201920192020201720182018201920192020202020212021202220222023202020212021202220222023数据来源USDA图表3阿根廷大豆库消比逐月调整图表4全球大豆库消比逐月调整阿根廷大豆库存应用比逐月调整全球大豆库存应用比逐月调整85247522206518551645143512月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5678912345678912345656789123456789123456101112101112101112101112201720182018201920192020201720182018201920192020202020212021202220222023202020212021202220222023数据来源USDA图表8NOPA压榨量图表9全美大豆压榨量NOPA美豆压榨量-当月值百万蒲美豆月度压榨量百万蒲200220180200180160160140140120120SepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAug201718201819201920201718201819201920202021202122202223202021202122202223数据来源WIND数据来源USDA19图表10管理基金在美豆期货期权净持仓量美豆管理基金净持仓期货期权30000020142000002015100000201602017-1000002018-20000020191357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源CFTC图表11国内大豆压榨量周度走势图表12国内豆粕库存周度走势数据来源我的农产品网图表13M9-1走势图表14RM9-1走势M9-M1RM9-RM1700100060080050040060030040020010020000-100-200-20021215229314328411425595236662074718818158292121522931432841142559523666207471881815829M169-M171M179-M181M189-M191M199-M201RM169-RM171RM179-RM181RM189-RM191RM199-RM201M209-M211M219-M221M229-M231M239-M241RM209-RM211RM219-RM221RM229-RM231RM239-RM241数据来源公开数据20