【行情复盘】
　　期货市场:本周PTA价格整理为主，PTA2401合约价格周度下跌20元/吨，跌幅0.34%，收于5846元/吨。
　　现货市场：截至8月18日当周，PTA现货价格跌33至5892元/吨，周度现货供应充足，递盘刚需，基差跌至2309+9元/吨。
　　【重要资讯】
　　原油成本端:短期来看，美国通胀数据基本符合预期，但美联储预计年内依然不会降息，宏观驱动原油价格波动可能加大，原油价格面临一定回调压力，但三季度原油存较大供需缺口下，原油价格重心有望继续抬升。
　　PX方面：截至8月18日当周，PX开工负荷79%，周度下降1.2%，供应提升不及预期，但受原油价格回落影响，PX价格收1042美元/吨CFR中国，周度下跌36美元/吨。
　　供给方面：恒力石化一套装置14日按计划重启；西北一套120万吨装置按计划8月14日重启；因前道供氢企业意外停车，华南两条共计235万吨PTA装置因故降负至6成，目前略有提升，东营威联石化重启后负荷至5成；福建百宏14日因故障降负至5成，18日恢复正常；嘉兴石化150万吨装置停车，截至8月份18日当周，PTA开工负荷80.3%，周度上升1.1%。远端来看，个别主流供应商受加工费低位影响，9月份有一定检修意向。
　　需求方面：截至8月17日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度回升0.5%，周内瓶片装置有检修重启或减产恢复，此外其他装置负荷有局部微调。终端江浙织机开工负荷70%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷76%，周度持平。本周受聚酯工厂让利促销影响，终端企业周三开始集中采购。
　　库存方面：截至8月17日当周，PTA工厂库存4.17天，周度下降0.03天；聚酯工厂PTA原料库存6.80天，周度下降0.27天，聚酯企业远期看弱，刚需采购，难有促量；终端织造原料（涤丝）库存天数14.02天，周度增加0.45天。
　　【套利策略】
　　PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，近期传言个别供应商开始减产，PTA现货加工费机会有望继续回升，继续参与多加工费策略。
　　【交易策略】
　　近期聚酯企业让利促销，下游企业补库积极性有所回升，同时9月份部分企业有集中检修传闻，供需基本面边际有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，PTA价格有望呈震荡偏强走势。
　　风险关注:原油价格大幅回落
　　

研究报告全文：PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFuturesOption行情复盘期货市场本周PTA价格整理为主PTA2401合约价格周度下跌20元吨跌幅034收于5846元吨现货市场截至8月18日当周PTA现货价格跌33至5892元吨周度现货供应充足递盘刚需基差跌投资咨询业务资格京证监许可201275号至23099元吨作者能源化工研究中心成雪飞重要资讯执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询原油成本端短期来看美国通胀数据基本符合预期但美联储预计年内依然不会降息宏观驱动原油价格波动可能加大原油价格面临一定回调压力但三季度原油存较大供需缺口下原油价格重心有望继续抬升联系方式010-6857-5359PX方面截至8月18日当周PX开工负荷79周度下降12供应提升不及预期但受原油价格回落企业邮箱chengxuefeifoundersccom影响PX价格收1042美元吨CFR中国周度下跌36美元吨成文时成文时间2023年8月20日星期日供给方面恒力石化一套装置14日按计划重启西北一套120万吨装置按计划8月14日重启因前道供氢企业意外停车华南两条共计235万吨PTA装置因故降负至6成目前略有提升东营威联石化重启后负荷至5成福建百宏14日因故障降负至5成18日恢复正常嘉兴石化150万吨装置停车截至8月份18日当周PTA开工负荷803周度上升11远端来看个别主流供应商受加工费低位影响9月份有一定检修意向2023年8月20日星期日需求方面截至8月17日当周聚酯开工负荷928周度回升05周内瓶片装置有检修重启或减产恢复此外其他装置负荷有局部微调终端江浙织机开工负荷70周度回升1江浙加弹开工负荷76周度持平本周受聚酯工厂让利促销影响终端企业周三开始集中采购库存方面截至8月17日当周PTA工厂库存417天周度下降003天聚酯工厂PTA原料库存680天周度下降027天聚酯企业远期看弱刚需采购难有促量终端织造原料涤丝库存天数1402天周度增加045天套利策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信PTA现货加工费持续低位随着时间延续低估值驱动力越发显现近期传言个别供应商开始减产PTA现货加工费机会有望继续回升继续参与多加工费策略交易策略近期聚酯企业让利促销下游企业补库积极性有所回升同时9月份部分企业有集中检修传闻供需基本面边际有好转预期产业链亦有望阶段性正反馈PTA价格有望呈震荡偏强走势风险关注原油价格大幅回落请务必阅读最后重要事项第1页目录一行情综述3二现货市场4三上游原材料4四装置运行动态6五下游聚酯7六库存8七期货市场9八后市走势预测10九PTA期权市场10请务必阅读最后重要事项第2页一行情综述元吨PTA主力合约结算价8000700060005000400030002000100002020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08图1-1PTA期货主力合约结算价数据来源Wind方正中期期货研究院手PTA期货持仓量手PTA期货成交量400000060000003500000500000030000002500000400000020000003000000150000020000001000000500000100000000202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量万手成交额万元持仓量万手持仓变化TA01587658465806-18-0315690516415999135291907TA05584257925752-38-06510703060311188361TA09591059025878-4-0071749951142732630-3473数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场美元吨PTA外盘元吨PTA内盘内外盘价差12008000800110060070001000400900600020080007005000-200600-4004000500-6004003000-800202108202109202111202202202204202205202207202210202212202301202303202304202306202110202112202201202203202206202208202209202211202302202305202307202308202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308图2-1PTA外盘价格图2-2PTA内盘价格数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院现货市场截至8月18日当周PTA现货价格跌33至5892元吨周度现货供应充足递盘刚需基差跌至23099元吨三上游原材料美元桶布伦特原油WTI原油美元吨石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元桶1401400140120120012010010001008080080606006040400402020020000202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308图3-1国际原油价格图3-2石脑油价格数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第4页美元吨PXFOB韩国PXCFR中国美元吨PXN价差石脑油CFR日本PXCFR中国美元吨1600162080014201400700122060012001020500100082040062080030042060022020040020100202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据品种单位8月18日涨跌涨跌幅品种单位8月18日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶8480-198-228WTI原油美元桶8125-179-215石脑油CFR日本美元吨64313-2175-327石脑油FOB新加坡美元桶6889-183-259PXFOB韩国美元吨100700-4600-437PXCFR中国美元吨103200-4600-427数据来源Wind方正中期研究院原油市场本周布伦特原油至8480-198美元桶WTI原油至8125-179美元桶原油成本端短期来看美国通胀数据基本符合预期但美联储预计年内依然不会降息宏观驱动原油价格波动可能加大原油价格面临一定回调压力但三季度原油存较大供需缺口下原油价格重心有望继续抬升PX方面截至8月18日当周PX开工负荷79周度下降12供应提升不及预期但受原油价格回落影响PX价格收1042美元吨CFR中国周度下跌36美元吨请务必阅读最后重要事项第5页四装置运行动态表4-1PTA装置动态数据来源CCF卓创方正中期研究院整理2019年2020年2021年PTA开工率元吨PTA生产利润元吨右PTA市场价元吨左元吨2022年2023年1108000900100700060090806000300705000060504000-300403000-600302021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08图4-1PTA负荷图4-2PTA生产利润数据来源CCF方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院PTA供应方面恒力石化一套装置14日按计划重启西北一套120万吨装置按计划8月14日重启因前道供氢企业意外停车华南两条共计235万吨PTA装置因故降负至6成目前略有提升东营威联石化重启后负荷至5成福建百宏14日因故障降负至5成18日恢复正常嘉兴石化150万吨装置停车截至8月份18日当周PTA开工负荷803周度上升11远端来看个别主流供应商受加工费低位影响9月初开始有一定检修意向请务必阅读最后重要事项第6页五下游聚酯表5-1现货市场周度数据品种单位8月18日涨跌涨跌幅品种单位8月18日涨跌涨跌幅MEG外盘美元吨46000-1200-254MEG内盘元吨394500-6000-150PTA外盘美元吨78000-3000-370PTA内盘元吨589000-3000-051聚酯切片元吨680000-4000-058瓶级切片元吨705000000000涤纶POY元吨7950002500032涤纶DTY元吨910000000000涤纶FDY元吨845000000000涤纶短纤元吨748000000000数据来源Wind方正中期研究院现货价格元吨聚酯切片瓶级切片元吨市场价主流价涤纶长丝FDY150D96F华东地区1100014000市场价主流价涤纶长丝POY150D48F华东地区10000市场价主流价涤纶长丝DTY150D48F华东地区9000120008000100007000600080005000600040003000400020002000202109202112202203202204202210202211202305202306202111202201202202202205202206202207202208202209202212202301202302202303202304202307202308202110图5-1聚酯切片和瓶片价格图5-2涤纶长丝价格数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院天POY库存天数DTY库存天数FDY库存天数开工率PTA工厂聚酯工厂江浙织机501004590408035703060255020401530102051000202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308图5-3聚酯库存图5-4PTA产业链负荷数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源CCF方正中期期货研究院PTA需求方面截至8月18日当周聚酯开工负荷928周度回升05周内瓶片装置有检修重启或减产恢复此外其他装置负荷有局部微调终端江浙织机开工负荷70周度回升1江浙加弹开工负荷76周度持平本周受聚酯工厂让利促销影响终端企业周三开始集中采购请务必阅读最后重要事项第7页库存方面截至8月17日当周PTA工厂库存417天周度下降003天聚酯工厂PTA原料库存680天周度下降027天聚酯企业远期看弱刚需采购难有促量终端织造原料涤丝库存天数1402天周度增加045天聚酯产成品库存方面截至8月18日当周涤纶POY库存154天周度累库02天涤纶FDY库存163天周度累库03天涤纶DTY库存329天周度累库03天短纤库存124天周度去库08天六库存PTA社会库存万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年500450400350300250200150100500图6-1PTA社会库存数据来源卓创方正中期期货研究院根据卓创数据显示截至8月18日当周PTA社会库存3193万吨环比累库42万吨本周PTA社会库存继续小幅累库符合预期本周来看PTA供需窄幅波动为主但总体呈供需双增局面后市预计PTA社会库存继续维持窄幅波动趋势请务必阅读最后重要事项第8页七期货市场1现货加工费和基差元吨现货加工费元吨PTA基差元吨期货结算价活跃合约精对苯二甲酸PTA12009000CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘1200100010008000800800700060060060004004002005000200040000-200-2003000-4002022-102022-112022-122023-012023-022023-052023-062023-072023-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092023-032023-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08图7-1PTA现货加工费图7-2PTA基差数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院PTA价差PTA现货货源依然充裕09合约基差处于9元吨附近但受到部分PTA工厂9月份开始有集中检修意向影响远月合约供给有减少预期在近月货源充裕远月供给有望减少格局下建议可择机参与反套策略现货加工费PTA受现货充裕但受到部分PTA工厂9月份开始有集中检修意向影响被动挺加工费局面开始形成现货加工费有望呈边际反弹格局建议继续择机参与多现货加工费策略2仓单表7-1PTA期货市场数据单位8月18日8月11日涨跌单位8月18日8月11日涨跌PTA仓单数量张2505759162-34105PTA有效预报张000PTA仓单总计元吨2505759162-34105基差元吨84147005-09价差元吨-126-76-5001-05价差元吨543420数据来源Wind方正中期研究院张PTA仓单数量PTA有效预报张PTA仓单数量4500004500004000004000003500003500003000003000002500002500002000002000001500001500001000001000005000050000000219022703070315051905270604061208150823083109081118112612041212010201100118012602030211032303310408041604240503051106200628070607140722073008070916092410091017102511021110122012282017年2018年2019年2020年2018022019022019082021022022022023022018082020022020082021082022082023082017082021年2022年2023年请务必阅读最后重要事项第9页图7-3PTA仓单数量图7-4PTA仓单季节性走势图数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院八后市走势预测图8-1PTA主力连续合约日度K线走势资料来源文华方正中期期货研究院九PTA期权市场1期权成交及持仓表9-1PTA期权成交情况2023年8月18日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨558903183224261209-7462--看跌385032115222134816297--期权PTA943935184376482557883568898474数据来源郑州商品交易所方正中期期货研究院截至2023年8月18日PTA期权合约总成交量为943935张较上一交易日变化184376张总持仓482557张较上一交易日变化8835张期权成交量PCR为6889持仓量PCR为8474请务必阅读最后重要事项第10页手日成交量日持仓量手日看涨成交量日看跌成交量180000010000001600000900000140000080000070000012000006000001000000500000800000400000600000300000400000200000200000100000002022-112023-012023-042023-062023-072022-122023-022023-032023-052023-082022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08图9-1PTA期权日成交量持仓量图9-2PTA看涨看跌期权日成交量数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院看涨成交量看跌成交量看涨持仓量看跌持仓量9000045000800004000070000350006000030000500002500040000200003000015000200001000010000500000470047504800485049004950500051005200530054005500560057005800590060006100620063006400650066004700470047504800485049004950500051005200530054005500560057005800590060006100620063006400650066004700图9-3PTA近月合约成交量图9-4PTA近月合约持仓量数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院2波动率5dayVol20dayvol40dayvol120dayvolPTA隐含波动率107090608050706040503040302020101002021-122022-072022-102022-122023-012023-052023-072023-082021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-112023-022023-032023-042023-062020-062021-022021-042021-062022-022022-042022-062023-022023-042023-062020-102020-122021-082021-102021-122022-082022-102022-122023-082020-08图9-5PTA主连历史波动率图9-6PTA隐含波动率数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第11页3期权策略近期聚酯企业让利促销下游企业补库积极性有所回升同时9月份部分企业有集中检修传闻供需基本面边际有好转预期产业链亦有望阶段性正反馈PTA价格有望呈震荡偏强走势期权策略可择机买入远月2401合约虚值看涨期权规避价格大幅上涨影响请务必阅读最后重要事项第12页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路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