研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货有色早报2023年8月21日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡宏观回暖产业托底预计铜价震铜2309上升震荡逢低做多偏强荡运行震荡产业超预期打压锌价下游需求锌2309震荡下跌逢高做空偏弱较好叠加低库存给予锌价支撑宏观回暖不锈钢强势给予镍价镍2309震荡震荡上涨逢低做多支撑震荡美国经济韧性强美元指数上行黄金2310震荡上涨观望偏强贵金属承压中长线基本面压力犹在参考工业硅2310下跌震荡下跌逢高做空13-14万区间说明1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略逢低做多核心逻辑近期沪铜主力09合约围绕68万一线震荡海外美元指数持续上行持续打压伦铜国内人民币贬值给予沪铜支撑产业上矿端加工费高位持稳意味着矿端仍维持宽松状态下游精铜杆开工率低位持续回升下游在68万一线逢低采购意愿较强给予铜价支持基差月差随之走强宏观利空打压产业托底预计铜价将在68万一线企稳回升专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考品种锌ZN日内观点震荡偏弱中期观点上涨参考策略逢高做空核心逻辑近期锌主力09合约高位持续回落由21万跌至2万一线锌价走弱一方面是由于海外美元指数强势打压有色叠加国内宏观弱现实另一方面是由于国内7月锌锭产量超预期海外锌锭库存快速上升上游随着SMM公布7月产量数据锌锭产量高于市场预期炼厂检修影响被高估锌价明显承压下游镀锌钢厂开工率持续高位库存持续上升而锌锭社库低位小幅下降这反映了镀锌厂预期向好开始主动补库整体锌下游终端需求好于往年同期目前市场再度交易长期锌锭过剩预期当前市场对宏观震荡的刺激略显麻木关注2万一线多空博弈建议逢高做空品种镍NI日内观点上涨中期观点震荡参考策略逢低做多核心逻辑近期镍价触底反弹主要是由于国内宏观回暖叠加不锈钢偏强给予镍价一定支撑中长期来看纯镍供应持续上升下游不锈钢库存高位缓慢去库需求欠佳硫酸镍需求平稳回升中长线过剩预期在16万一线或已被充分计价后续持续关注产量落地情况技术上来看镍价突破17万后资金推动意愿不强预计镍价将在16-17万区间震荡品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略观望核心逻辑上周金价延续颓势纽约金周跌幅为-140沪金周跌幅为-010金价下跌一方面是美国经济数据保持强劲另一方面是美国7月CPI出现反弹而核心CPI回落缓慢这使得市场预期美联储将在未来更长的一段时间内维持高利率进而美元指数与美债收益率维持强势金价承压人民币持续贬值继续给予沪金支撑中长期角度来看金价走势取决于美债收益率和核心CPI走势我们预计金价下半年先抑后扬三季度核心CPI已处于下行通道而十年期美债收益率维持高位震荡专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考这将使金价承压运行四季度随着核心通胀回落市场很可能炒作降息预期届时美债收益率下行将给予金价上行动力品种工业硅SI日内观点下跌中期观点震荡参考策略逢高做空核心逻辑上周五工业硅期货维持弱势震荡现货方面421金属硅价格坚挺553金属硅价格小幅上涨仓单注册持续增加截止当天注册仓单19656手仓单库存近10万吨云南421金属硅远期订单多被盘面锁定现货流通性较差空头移仓远月月间价差缩小仓单压力后移供需方面西南地区限产硅炉已复产工业硅产量小幅增加需求端光伏产业链满负荷运行需求有所好转有机硅减产后价格小幅上涨仍处于亏损状态下游需求的改善传导至对金属硅的需求需要一段时间我们认为短期工业硅价格上行空间有限震荡为主需关注大厂的价格策略长期来看工业硅供应格局的转变需要较长时间叠加仓单压力建议空单布置END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名龙奥明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从宝城期货投资咨询部业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报从业资格证号F3035632告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因投资咨询证号Z0014648本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬电话0571-87006873邮箱longaomingbcqhgscom免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款