今日概览
　　重磅研报
　　【宏观】政策半月观—政策有望加快落地，尤其是一线松地产-20230820
　　【策略】拿好“压仓石”——策略周报（20230820）-20230820
　　【策略】市场回顾（8月3周）——中美利差再新低-20230819
　　【金融工程】市场短中期均处于胶着状态-20230820
　　【金融工程】择时雷达六面图：资金面有所弱化-20230819
　　【固定收益】近期债市的几个主要关注点-20230820
　　【固定收益】谁更承压？——各省市2023年上半年经济、财政和融资盘点-20230820
　　【固定收益】税期冲击资金价格略升，基金再度快速增配二永——流动性和机构行为跟踪-20230819
　　【固定收益】资金与汇率——货币政策报告的两个关注点-20230818
　　【银行】本周聚焦—证监会推出政策组合拳活跃资本市场、提振投资者信心-20230820
　　【银行】银行业23Q2经营数据：息差环比企稳，利润增速回升-20230820
　　【食品饮料】河南冻品调研反馈：着眼细分渠道，抢占渠道及新品-20230819
　　【轻工制造】恒林股份（603661.SH）-内生外延开辟新章，践行大家居战略-20230820
　　研究视点
　　【汽车】智能化迭代加速，限时促销预热“金九银十”-20230820
　　【电力设备】宁德时代发布神行超充电池，国内光伏装机屡创新高-20230820
　　【医药生物】近一年医药上市公司回购&增持&增发重要事件梳理-20230820
　　【电力】看好水电改善与火电高景气度持续，碳市场交易价格创历史新高-20230820
　　【有色金属】美联储转鹰信号压制黄金，消费旺季预期支撑铝价走强-20230820
　　【农林牧渔】生猪价格僵持，鸡苗短期补栏高峰已过-20230820
　　【通信】光通信不悲观，AI算力待反转-20230820
　　【传媒】Open AI宣布收购游戏公司，恺英网络收购浙江盛和少数股权完成-20230820
　　【建筑装饰】建筑板块高分红、高股息公司有哪些？-20230820
　　【计算机】世界机器人大会要点-20230820
　　【房地产开发】2023W33：本周新房成交面积同比-30.7%，70城新房二手房价格持续调整-20230820
　　【钢铁】粗钢产量同比高增，终端需求显著好转-20230820
　　【公用事业】重视水电/核电/火电基本面改善及其防御配置价值-20230820
　　【煤炭开采】供应扰动对煤气价格的阶段性支撑仍存-20230820
　　【计算机】政策暖风不断，金融AI强化-20230820
　　【煤炭开采】结构矛盾逐步显现，煤市获阶段性支撑-20230820
　　【建筑材料】政策博弈后继续回归基本面-20230820
　　【环保】低碳环保迎发展，绿色制造稳步推行-20230820
　　【房地产开发】城中城改造十五问-20230819
　　【通信】不容忽视的400G——打造AI高性价比算力-20230818
　　【传媒】视觉中国（000681.SZ）-核心客群保持高粘性，推进“AI+内容+场景”战略-20230820
　　【环保】伟明环保（603568.SH）-2023H1业绩持续增长，新材料业务打开第二成长曲线-20230820
　　【食品饮料】日辰股份（603755.SH）-改善趋势延续，看好长期空间-20230820
　　【计算机】创业黑马（300688.SZ）-业务结构优化，模型+算力+培训全面布局AI-20230820
　　【食品饮料】迎驾贡酒（603198.SH）-产品矩阵持续优化，带动业绩超预期-20230820
　　【轻工制造】上海艾录（301062.SZ）-Q2盈利改善，主业静待需求复苏，光伏背板成长可期-20230820
　　【食品饮料】华润啤酒（00291.HK）-啤酒延续高端化，白酒开启新征程-20230820
　　【食品饮料】重庆啤酒（600132.SH）-Q2业绩超预期，品牌矩阵共增长-20230820
　　【轻工制造】盈趣科技（002925.SZ）-创新消费电子筑底，多元矩阵保障成长-20230820
　　【医药生物】片仔癀（600436.SH）-业绩增长略超预期，提价之下看好公司业绩持续释放-20230820
　　【食品饮料】香飘飘（603711.SH）-冲泡即饮齐增长，第二曲线打造中-20230820
　　【钢铁】中信特钢（000708.SZ）-净利同比回落，销量创历史新高-20230820
　　【医药生物】恒瑞医药（600276.SH）-业绩符合预期，创新国际化战略加速推进-20230820

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年08月21日朝闻国盛政策有望加快落地尤其是一线松地产今日概览作者重磅研报分析师胡偌碧宏观政策半月观政策有望加快落地尤其是一线松地产-20230820执业证书编号S0680519010003邮箱策略拿好压仓石策略周报20230820-20230820huruobigszqcom行业表现前五名策略市场回顾8月3周中美利差再新低-20230819金融工程市场短中期均处于胶着状态-20230820行业1月3月1年金融工程择时雷达六面图资金面有所弱化-20230819房地产9531-91固定收益近期债市的几个主要关注点-20230820非银金融8920109建筑材料固定收益谁更承压各省市2023年上半年经济财政和融资盘5204-160钢铁点-2023082032-04-101银行固定收益税期冲击资金价格略升基金再度快速增配二永流动性24-6914行业表现后五名和机构行为跟踪-20230819固定收益资金与汇率货币政策报告的两个关注点-20230818行业1月3月1年银行本周聚焦证监会推出政策组合拳活跃资本市场提振投资者信电子-122-44-208心-20230820通信-11804144银行银行业23Q2经营数据息差环比企稳利润增速回升-20230820传媒-77-134230食品饮料河南冻品调研反馈着眼细分渠道抢占渠道及新品机械设备-66-11-93计算机-20230819-65-68134轻工制造恒林股份603661SH-内生外延开辟新章践行大家居晨报回顾战略-202308201朝闻国盛城投四大角度全观察2023-08-182朝闻国盛顺周期红利类趋势占优研究视点2023-08-173朝闻国盛这次不一样央行再降息的5点理汽车智能化迭代加速限时促销预热金九银十-20230820解2023-08-16电力设备宁德时代发布神行超充电池国内光伏装机屡创新高4朝闻国盛如何搭建A股和美股量化轮动策略-202308202023-08-15医药生物近一年医药上市公司回购增持增发重要事件梳理5朝闻国盛拉锯是熊牛二段的常态往前看-202308202023-08-14电力看好水电改善与火电高景气度持续碳市场交易价格创历史新高-20230820有色金属美联储转鹰信号压制黄金消费旺季预期支撑铝价走强-20230820农林牧渔生猪价格僵持鸡苗短期补栏高峰已过-20230820通信光通信不悲观AI算力待反转-20230820传媒OpenAI宣布收购游戏公司恺英网络收购浙江盛和少数股权完成-20230820建筑装饰建筑板块高分红高股息公司有哪些-20230820计算机世界机器人大会要点-20230820请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日房地产开发2023W33本周新房成交面积同比-30770城新房二手房价格持续调整-20230820钢铁粗钢产量同比高增终端需求显著好转-20230820公用事业重视水电核电火电基本面改善及其防御配臵价值-20230820煤炭开采供应扰动对煤气价格的阶段性支撑仍存-20230820计算机政策暖风不断金融AI强化-20230820煤炭开采结构矛盾逐步显现煤市获阶段性支撑-20230820建筑材料政策博弈后继续回归基本面-20230820环保低碳环保迎发展绿色制造稳步推行-20230820房地产开发城中城改造十五问-20230819通信不容忽视的400G打造AI高性价比算力-20230818传媒视觉中国000681SZ-核心客群保持高粘性推进AI内容场景战略-20230820环保伟明环保603568SH-2023H1业绩持续增长新材料业务打开第二成长曲线-20230820食品饮料日辰股份603755SH-改善趋势延续看好长期空间-20230820计算机创业黑马300688SZ-业务结构优化模型算力培训全面布局AI-20230820食品饮料迎驾贡酒603198SH-产品矩阵持续优化带动业绩超预期-20230820轻工制造上海艾录301062SZ-Q2盈利改善主业静待需求复苏光伏背板成长可期-20230820食品饮料华润啤酒00291HK-啤酒延续高端化白酒开启新征程-20230820食品饮料重庆啤酒600132SH-Q2业绩超预期品牌矩阵共增长-20230820轻工制造盈趣科技002925SZ-创新消费电子筑底多元矩阵保障成长-20230820医药生物片仔癀600436SH-业绩增长略超预期提价之下看好公司业绩持续释放-20230820食品饮料香飘飘603711SH-冲泡即饮齐增长第二曲线打造中-20230820钢铁中信特钢000708SZ-净利同比回落销量创历史新高-20230820医药生物恒瑞医药600276SH-业绩符合预期创新国际化战略加速推进-20230820P2请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日重磅研报宏观政策半月观政策有望加快落地尤其是一线松地产-20230820熊园分析师S0680518050004xiongyuangszqcom朱慧研究助理S0680122040023zhuhui3gszqcom一重要会议与政策降息稳外资稳民企保交楼等政策加快落地各部门继续喊话稳增长二地方政策继续稳经济近期重点在稳民企外资全国医疗反腐1年整治行动开启各地跟进部署三行业与产业政策地产继续放松核心一二线城市松地产在路上关注推动消费品工业高质量发展风险提示外部环境政策力度等超预期变化策略拿好压仓石策略周报20230820-20230820张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqigszqcom再谈中美利率汇率与A股的关系汇率与A股之间更多是并列关系而非因果关系最能影响人民币汇率并不是十年期基准利差而是内外的短端利差股市估值锚定的更多是长端利率近年来美债利率在A股分母端的影响力已经超过国内利率美债利率对A股风格的影响主要体现在分母端国内利率对A股风格的影响主要体现在分子端动不如静中期思维红利依旧是最好的压舱石继续以红利资产作压舱石同时指数折返区间下沿时可多一些赔率思维逢低参与顺周期的反弹机会行业配臵保险交运家电商用车工业金属油气开采运营商风险提示1地缘政治恶化2经济大幅衰退3政策超预期变化策略市场回顾8月3周中美利差再新低-20230819张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom一周要闻点评中美利差再新低中美经济货币政策分化加剧中美利差扩大港股A股同步走低7月国内经济延续弱势OMO与MLF双降而7月美国零售超预期美联储纪要偏鹰进而中美利差扩大本周外资延续外流离岸人民币兑美元跌破年内低点港股A股共振走低防御与红利板块占优环保纺服逆势上涨而TMT新能源与消费等进攻型行业大幅走低A股行情复盘指数全面下跌其他服务和金融稳定占优海外行情回顾全球股市全面下跌A股表现居前大类资产表现中美利差创新低国内风险偏好回落风险提示海外波动加剧宏观经济超预期扰动政策超预期变化金融工程市场短中期均处于胶着状态-20230820刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcomP3请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkaigszqcom沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqigszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom杨晔分析师S0680523070002yangye3657gszqcom市场短中期均处于胶着状态本周大盘继续震荡下行上证指数全周收跌180目前上证指数的中期走势已经进入了临界状态若后续继续下行则意味着上证指数重新进入周线级别下跌市场将再次进入震荡筑底状态若后续能够企稳反弹则意味着今年上半年的周线级别上涨将得以延续当然从中长期来看50300科创50周线下跌已经跌完了7浪结构跌了2年时间横盘震荡了将近10个月当下大概率是中长期底部对市场仍不宜过度悲观中长期下行空间非常有限风险提示量化周报观点全部基于历史统计与量化模型存在历史规律与量化模型失效的风险金融工程择时雷达六面图资金面有所弱化-20230819刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom缪铃凯分析师S0680521120003miaolingkaigszqcom沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqigszqcom梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom杨晔分析师S0680523070002yangye3657gszqcom择时雷达六面图国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性宏观经济市场估值资金流向技术指标情绪指标这六个维度的信息使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判基于各项指标的观点综合给出-55的择时打分当前的综合打分为122分整体相较上周仍维持看多观点风险提示以上结论均基于历史数据和统计模型的测算如果未来市场环境发生明显改变不排除模型失效的可能性固定收益近期债市的几个主要关注点-20230820杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom央行降息落地债市虽然总体走强但表现相对克制周二央行宣布降息落地债市整体走强各期限利率普遍有所下行但相较于去年两次降息后利率走势来看本次降息后利率下行幅度相对较小本次降息之后10年国债和1年AAA存单分别下行57bps和49bps而去年两次降息后的最大下行幅度在10-20bps而本次之后利率走势也与6月降息后不同并没有在政策发力预期推动之下快速反弹回升而是总体震荡显示本次降息之后市场既担忧后续政策发力但又没有在现实中得到有效确认因而利率走出来了震荡行情风险提示政策变化超预期估计结果有偏差固定收益谁更承压各省市2023年上半年经济财政和融资盘点-20230820杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom张明明研究助理S0680121070002zhangmingming3653gszqcom各地2023年上半年经济财政和融资数据相继公布我们通过盘点各地经济增长财力以及融资状况的变化分析各地发展态势和未来债务风险P4请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日风险提示经济发展超预期固定收益税期冲击资金价格略升基金再度快速增配二永流动性和机构行为跟踪-20230819杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱美华分析师S0680522070002zhumeihuagszqcom本周关注四点1税期叠加政府债券发行增加资金价格上行2降息改善银行负债成本压力农商行增持存单资金价格中枢下移基金和理财增持存单存单供给端净融资环比小幅增加需求力量强于供给存单利率下行3现券净增持总量来看银行减持非银增持基金快速增配二永4机构降低杠杆风险提示同业存单供给冲击理财和货基赎回冲击固定收益资金与汇率货币政策报告的两个关注点-20230818杨业伟分析师S0680520050001yangyeweigszqcom朱帅研究助理S0680123030002zhushuai1gszqcom降息后债市表现克制这对后续债市形成安全边际建议继续关注长债和二永央行货币政报告延续了较为稳健的表态预计后续货币政策依然有基本面变化决定而降息之后稳增长政策预计会有发力但考虑到房地产的现状以及政策较为稳健的释放对需求和融资的推升作用有待继续观察而由于降息后债市表现相对克制利率下行幅度低于以往几次降息因而后续调整压力和风险均有限这种谨慎的表现对后市形成安全边际因而利率依然存在下行空间我们继续建议关注长债和二永继续坚持10年国债有望下行至24-25左右的判断风险提示海外衰退风险超预期信贷政策变化超预期如果出台超预期政策措施债市可能出现超预期回调银行本周聚焦证监会推出政策组合拳活跃资本市场提振投资者信心-20230820马婷婷分析师S0680519040001matingtinggszqcom蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuangszqcom倪安峰研究助理S0680122080025nianfenggszqcom证监会近期专门制定了活跃资本市场提振投资者信心的一揽子政策措施重点包括大力发展权益类基金适当放宽公募基金投资限制研究推出更多金融衍生品品种加强中长期资金流入营造有利于中长期资金入市的政策环境提高上市公司投资吸引力更好回报投资者优化完善交易机制提升交易便利性整体来看本次一揽子措施是政治局会议活跃资本市场提振投资者信心的具体落实有望对提振市场起到积极作用而长期看保持分红稳定性加强中长期资金引入也将提高上市公司投资吸引力促进资本市场高质量发展可积极关注后续政策逐步落地情况风险提示宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期消费复苏不及预期银行银行业23Q2经营数据息差环比企稳利润增速回升-20230820马婷婷分析师S0680519040001matingtinggszqcom蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuangszqcom倪安峰研究助理S0680122080025nianfenggszqcom23Q2利润增速回升息差环比企稳资产质量稳定向好利润增速略有回升上半年商业银行累计净利润125万亿增速256较Q1回升127pc但仍处于历史较低水平规模继续提升23Q2总资产同比增长1110增P5请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日速环比下降058pc主要是实体经济需求偏弱从社融信贷数据看二季度人民币贷款合计同比少增2166亿息差环比企稳23Q2商业银行整体净息差为174环比持平资产质量平稳向好不良率162环比持平关注类贷款占比214环比下2bps拨备覆盖率为206环比略升1pc拨贷比达到335环比也提升003pc风险提示宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期消费复苏不及预期食品饮料河南冻品调研反馈着眼细分渠道抢占渠道及新品-20230819符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom吴思颖分析师S0680522090001wusiyinggszqcom展会人流增加头部品牌露出较高需求承压下渠道及新品为兵家必争之地行业马太效应越发显著风险提示原材料价格波动风险食品安全风险市场竞争加剧风险渠道拓展不及预期风险轻工制造恒林股份603661SH-内生外延开辟新章践行大家居战略-20230820姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1gszqcom办公椅龙头内生外延推进大家居战略公司成立以来致力于办公椅沙发按摩椅的研发生产与销售是国内主要办公椅制造商及出口商之一与IKEA等多家全球知名企业建立长期合作关系2017-2022年收入CAGR为362归母净利润CAGR为208表现靓丽主要系内生品类稳健增长以及扩容系统办公LO板式家居厨博士地板永裕家居等赛道投资评级预计2023-2025年公司归母净利润将分别为452538635亿元对应PE99X83X71X选取同为轻工细分行业出口龙头永艺股份匠心家居乐歌股份作为可比公司2023年可比公司平均估值为137X首次覆盖给予买入评级风险提示海外经济复苏不及预期跨境电商开拓不及预期汇率波动研究视点汽车智能化迭代加速限时促销预热金九银十-20230820丁逸朦分析师S0680521120002dingyimenggszqcom刘伟分析师S0680522030004liuweigszqcom智能化迭代加速限时促销预热金九银十小鹏技术出海打开车企合作新范式预计年底前将在50个城市开放城市NGP深蓝与华为签署合作聚焦汽车智能化领域特斯拉BEV占用网络推动行业升级FSD使用率快速提升未来Dojo落地AI训练速度有望进一步提升特斯拉已在国内建立存储数据中心随着智能化迭代加速头部车企有望优先受益政治局会议提出要提振汽车等大宗消费海口江西湖南等推出新一轮新车补贴河南延续补贴至年底广深限购有望放宽各地方增量政策有望为金9银10护航8月以来特斯拉自主新势力合资等陆续推出不同力度的限时促销高频数据看8月第二周乘用车日均零售批发同比1016环比上月712高基数下增长较好旺季在即景气度上行趋势明确投资建议1整车板块新车智能驾驶数据小鹏汽车长安汽车理想汽车吉利汽车特斯拉2特斯拉及理想产业链爱柯迪博俊科技新泉股份岱美股份拓普集团三花智控双环传动旭升集团嵘泰股份多利科技美利信3智能驾驶英伟达科博达德赛西威经纬恒润拓普集团伯特利耐世特保隆科技中鼎股份风险提示政策落地进度不达预期新车型工厂新项目落地不及预期行业需求不及预期P6请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日电力设备宁德时代发布神行超充电池国内光伏装机屡创新高-20230820杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom林卓欣分析师S0680522120002linzhuoxingszqcom杨凡仪分析师S0680522070008yangfanyigszqcom光伏7月光伏装机环比继续上升坚定看好全年光伏需求风电1-7月风电装机2631GW国内外海风深远海海上风电发展走强氢能近日河北西安陆续发布促进条例草案征求意见稿氢能产业发展规划2023-2035年绿氢有望迎来规模化发展储能8月W286812储能相关招标项目总规模约167GW485GWh新能源车宁德时代发布神行超充电池欧盟新电池法正式生效风险提示新能源装机需求不及预期新能源发电政策不及预期宏观经济不及预期模型测算风险医药生物近一年医药上市公司回购增持增发重要事件梳理-20230820张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom杨芳分析师S0680522030002yangfanggszqcom本周814-818回顾与周专题814-818申万医药指数下跌244涨跌幅位列全行业第19跑赢创业板指数和沪深300指数本周周专题我们对近一年医药上市公司回购增持增发重要事件进行了梳理供大家参考策略配臵思路当下特殊时期的应对思路1短期建议之反腐免疫底部结构腾挪集采出清或者集采不受影响药品科伦药业甘李药业通化东宝海外占比高健友股份CXO药明康德凯莱英九洲药业康龙化成OTC最好新冠占比低估值低院外渠道华润三九葵花药业鱼跃医疗药店健之佳大参林等民营医疗普瑞眼科通策医疗爱尔眼科国企改革等新华医疗2中期建议之思考长期竞争力变强长期产业趋势好持续稳健有较高收益率或者弹性较大优质创新药及大单品自免减重等信达生物康诺亚科伦博泰智翔金泰恒瑞医药兴齐眼药百济神州欧林生物迈得医疗圣诺生物刚需用药及其他产品类智飞生物恩华药业东诚药业科伦药业医疗服务国际医学普瑞眼科通策医疗爱尔眼科3中期建议之反腐后恢复弹性大反腐影响了节奏比如销售节奏进院节奏临床推进节奏等设备类联影医疗开立医疗澳华内镜迈瑞医疗泛义药品类恩华药业信达生物东诚药业方盛制药百克生物悦康药业耗材类惠泰医疗心脉医疗安杰思南微医学风险提示1负向政策持续超预期2行业增速不及预期3假设或测算可能存在误差电力看好水电改善与火电高景气度持续碳市场交易价格创历史新高-20230820张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom1火电盈利改善仍在持续价值重估正当时迎峰度夏进入后半程动力煤价格将持续下行至底部震荡长协煤保障力度持续加强三季度火电将有集中修复催化新能源装机快速增长带来的挑战日益严峻电改持续深入步伐加快将兑现火电调峰和容量支持作用2关注水电业绩改善随着厄尔尼诺和台风天气扰动七月以来我国降P7请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日水明显增多主要流域来水有望改善7月水电发电环比提升明显我们预计三季度水电业绩环同比改善3绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值火电板块推荐关注重点区域火电运营商浙能电力申能股份皖能电力宝新能源粤电力A全国火电龙头标的华能国际持续推荐火电灵活性改造龙头标的青达环保和华光环能水电板块推荐关注长江电力川投能源国投电力华能水电绿电板块推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源龙源电力风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期有色金属美联储转鹰信号压制黄金消费旺季预期支撑铝价走强-20230820王琪分析师S0680521030003wangqi3538gszqcom马越研究助理S0680121100007mayuegszqcom魏雪研究助理S0680121120017weixuegszqcom金属美联储FOMC会议释放鹰派信号叠加经济韧性压制金价工业金属1铜短期风险情绪铜价弱势震荡去库周期支撑铜价高位2铝云南复产接近尾声消费旺季即将来临铝价偏强震荡能源金属1锂原料价格刚性碳酸锂减产明显旺季备货成本支撑下预计短期锂价企稳2金属硅成本上移消费旺季需求预期增厚坚挺价格风险提示全球经济复苏不及预期风险地缘政治风险等农林牧渔生猪价格僵持鸡苗短期补栏高峰已过-20230820张斌梅分析师S0680523070007zhangbinmeigszqcom樊嘉敏分析师S0680523070008fanjiamingszqcom生猪养殖猪价上涨后散户出现惜售情绪近期市场猪源供应减少然而由于下游消费平淡涨价传导仍受阻短期看猪价或进入阶段性供需僵持格局估值回调后建议关注生猪养殖板块的配臵机会家禽养殖白羽肉鸡方面从产能水平和需求趋势看短期鸡苗颓势难改但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降建议关注白鸡板块机会黄羽肉鸡方面本周中速鸡价格继续上扬黄鸡养殖已经恢复盈利下半年价格有望迎来季节性上行养殖配套龙头饲企依托采购规模资金与产业链优势有望实现对中小饲企的替代关注海大集团禾丰股份疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程风险提示农产品价格波动风险疫病风险政策风险行业竞争与产品风险通信光通信不悲观AI算力待反转-20230820宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom黄瀚分析师S0680519050002huanghangszqcom赵丕业分析师S0680522050002zhaopiyegszqcom邵帅分析师S0680522120003shaoshuaigszqcom海内外算力建设方兴未艾对未来不妨乐观一些市场将800G光模块视为AI的标配而忽略了400G的潜力400G抢占了800G的空间市场担心400G的提前放量会抢占原本属于800G的市场将目光转向国内侧AI云算力即算力租赁正在冉冉升起P8请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日下周我们建议关注英伟达8月24日凌晨500的业绩发布会算力光通信中际旭创新易盛天孚通信太辰光腾景科技德科立联特科技华工科技源杰科技剑桥科技铭普光磁算力设备中兴通讯紫光股份锐捷网络菲菱科思恒为科技工业富联寒武纪震有科技云算力光环新网奥飞数据数据港润泽科技科华数据液冷英维克申菱环境高澜股份佳力图边缘算力承载平台美格智能广和通移远通信初灵信息龙宇股份网宿科技佳讯飞鸿数据要素运营商中国电信中国移动中国联通数据可视化浩瀚深度恒为科技中新赛克BOSS系统亚信科技天源迪科东方国信风险提示AI发展不及预期算力需求不及预期传媒OpenAI宣布收购游戏公司恺英网络收购浙江盛和少数股权完成-20230820顾晟分析师S0680519100003gushenggszqcom吴珺分析师S0680521010001wujungszqcom刘书含研究助理S0680122080034liushuhangszqcom板块观点与推荐标的1大模型昆仑万维科大讯飞360等2数据中国科传中国出版中信出版人民网新华网等3游戏紫天科技恺英网络三七互娱神州泰岳盛天网络巨人网络汤姆猫吉比特掌趣科技等4出版南方传媒凤凰传媒长江传媒等5AI其他应用掌阅科技中文在线易点天下蓝色光标奥飞娱乐天地在线华策影视芒果超媒等6港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛特产业爆发在即的阜博集团风险提示政策监管风险竞争加剧风险建筑装饰建筑板块高分红高股息公司有哪些-20230820何亚轩分析师S0680518030004heyaxuangszqcom程龙戈分析师S0680518010003chenglonggegszqcom廖文强分析师S0680519070003liaowenqianggszqcom杨涛分析师S0680518010002021-38934255yangtao1gszqcom建筑板块整体分红率较低股息率相对较优板块低分红率主要受商业模式影响股息率横向对比较优主因估值偏低当前证监会要求强化大市值公司分红导向叠加国资委新监管体系引导建筑央国企商业模式有望持续优化分红率估值水平均有望稳步提升建议重点关注1股息率领先同业受益基建稳增长政策发力新一轮国企改革带动经营质量稳步提升的建筑央企中国交建PB-lf07X中国中铁PB-lf07X中国铁建PB-lf06X中国建筑PB-lf07X中国中冶PB-lf08X优质地方国企四川路桥PE6X2023年下同安徽建工PE5X上海建工PE8X隧道股份PE6X浙江交科PE7X等2分红水平相对较高受益一带一路峰会等催化海外订单有望加速落地估值扩张动力较足的国际工程龙头中材国际PE11X中钢国际PE15X北方国际PE19X中工国际PB-lf13X专业工程龙头中国化学PB-lf09X风险提示宏观政策支持力度不及预期风险一带一路政策推进不及预期风险国企改革不及预期风险等计算机世界机器人大会要点-20230820刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom十大应用场景板块展示机器人行业应用人形机器人备受瞩目多款产品亮相北京市促进机器人产业创新发展的若干措施发布将设百亿产业基金P9请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日建议关注1算法及行业机器人潜力公司大华股份海康威视千方科技中科创达云从科技中科信息亿嘉和萤石网络商汤科技等2硬件供应商三花智控拓普集团鸣志电器绿的谐波双环传动峰岹科技中大力德国茂股份等风险提示机器人技术迭代不及预期风险经济下行超预期风险行业竞争加剧风险房地产开发2023W33本周新房成交面积同比-30770城新房二手房价格持续调整-20230820金晶分析师S0680522030001jinjing3gszqcom肖依依分析师S0680523080005xiaoyiyi3664gszqcom夏陶研究助理S0680122080038xiataogszqcom本周新房成交面积同比-30770城新房二手房价格持续调整投资建议中国房地产走过2021年大周期拐点后未来主旋律是分化我们看好一线不超过三分之二的二线少量三线这个城市组合包能在未来中周期跑赢全国整体水平看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行我们认为有必要去做强刺激进行托底择股方向包含以下几个方向1竞争格局占优A股滨江集团华发股份建发股份招商蛇口保利发展万科A金地集团H股绿城中国越秀地产华润臵地中国海外发展建发国际集团中国海外宏洋2有可能受益于一线城市政策放开的区域概念公司北京城建发展等3物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业绿城服务万物云风险提示政策出台速度和执行力度不及预期基本面下行引发连锁反应钢铁粗钢产量同比高增终端需求显著好转-20230820张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom高亢分析师S0680523020001gaokanggszqcom投资策略本周钢材供给略有增加库存由增转降表需环比显著改善近期地产及消费等政策向好带动钢市需求预期改善同时粗钢产量调控政策预期持续升温行业估值及盈利向上修复空间打开中特估相关概念有望加速低估值国资钢企实现估值进一步修复行业龙头具备战略配臵价值建议关注显著受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁宝钢股份受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈持续推荐受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管受益于油气核电景气周期的久立特材受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰受益于火电重启及风光新能源装机高增的望变电气以及受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨公用事业重视水电核电火电基本面改善及其防御配臵价值-20230820何亚轩分析师S0680518030004heyaxuangszqcom廖文强分析师S0680519070003liaowenqianggszqcom池之恒研究助理S0680122030019chizhiheng6gszqcom水电方面7月水电发电量增速明显回升7月下旬以来我国受台风天气影响较大降水量增多主要流域来水明显改善水库水位提升流量加大在2022Q3水电发电量基数较低情况下2023年汛期水电发电量有望持续修复对水电运营企业全年业绩形成支撑核电方面受益2023年核电机组审批提速投资有望加快火电方面持续受益煤价下行及高温天气下用电高峰保供电需求增多业绩有望延续恢复趋势叠加水核火电龙头企业现金流充沛分红率高股息率高具备较高的防御性配臵价值当前建议重点关注水电运营龙头长江电力国投电力华能水电川投能源核电龙头中国核电中国广核火电龙头国电电力申能股份等北方洪涝有望推动水利风险智能识别需求释放智洋创新已在该领域布局多年后续有望步入快速开拓期建议重点关注此外继续重点推P10请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日荐受益新型电力系统建设提速的配电网EPCOS民营龙头苏文电能智能电网民营龙头泽宇智能GIL龙头安靠智电风险提示水核火电行业改善不及预期风险水利数字化改造进度不及预期风险新业务开拓不及预期风险等煤炭开采供应扰动对煤气价格的阶段性支撑仍存-20230820张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom高亢分析师S0680523020001gaokanggszqcom主要内容供应扰动对煤气价格的阶段性支撑仍存投资建议重点推荐中特估的中国神华陕西煤业兖矿能源中煤能源煤企中唯一入选专精特新示范企业的潞安环能看好低估值高股息的山煤国际看好煤气产能扩容的广汇能源关注焦煤板块的山西焦煤平煤股份煤炭转型先锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示能源供应超预期地缘政治博弈超预期计算机政策暖风不断金融AI强化-20230820刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom杨然分析师S0680518050002yangrangszqcom策暖风持续落地市场Beta继续改善17月24日中共中央政治局召开会议指出要活跃资本市场提振投资者信心在中央政治局顶层设计下证监会不断贯彻中央政治局会议精神采取诸多措施激发资本市场活力7月24日至25日证监会2023年系统年中工作座谈会研究部署下半年重点工作8月18日证监会召开部分证券基金私募机构座谈会对提振投资者信心听取意见建议证监会发言人媒体采访宣布研究适当延长A股交易时间降低证券交易经手费2历史上看每一轮资本市场政策拐点明确后都成为市场beta的催化剂2005年进行股权分臵改革解决了分臵股权的流通问题和双轨市场2014-2015年新三板实现跨越式发展全国中小企业股份转让系统首批全国企业集体挂牌仪式2018年10月31日中共中央政治局召开会议提到加强资本市场制度建设激发市场活力因此我们认为本次中共中央政治局会议关于要活跃资本市场提振投资者信心的全新表态具备强烈政策拐点信号市场Beta有望大幅上行推荐关注结合AI垂类模型布局研发投入体量和未来变现能力推荐同花顺金证股份恒生电子东方财富风险提示金融监管风险产品线推进不及预期煤炭开采结构矛盾逐步显现煤市获阶段性支撑-20230820张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom高亢分析师S0680523020001gaokanggszqcom主要内容结构矛盾逐步显现煤市获阶段性支撑投资策略重点推荐中特估的中国神华陕西煤业兖矿能源中煤能源煤企中唯一入选专精特新示范企业的潞安环能看好低估值高股息的山煤国际看好煤气产能扩容的广汇能源关注焦煤板块的山西焦煤平煤股份煤炭转型先锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期建筑材料政策博弈后继续回归基本面-20230820沈猛分析师S0680522050001shenmenggszqcomP11请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日本周政策博弈情绪继续消退叠加碧桂园债务违约风险担忧股价再次回归偏弱的基本面短期预计回调仍将继续长期逐步乐观关注新开工链条的触底企稳分板块来看玻璃加工厂旺季订单小幅好转本周二次补库基本结束厂家库存下降明显预计价格高位震荡消费建材在政策博弈的情绪消退后板块再次回归基本面预计2024年新开工逐步企稳竣工由强转弱新开工链条高成长性标的值得底部布局重点推荐志特新材东方雨虹风险提示地产需求回暖不及预期风险原材料价格持续快速上涨风险环保低碳环保迎发展绿色制造稳步推行-20230820杨心成分析师S0680518020001yangxinchenggszqcom沈佳纯研究助理S0680122070016shenjiachungszqcom政策促进低碳环保产业发展工业领域碳达峰稳步推行景气度向上关注整体资源回收新机遇过去三年环保板块表现低迷估值持仓等仍均处于低位当前环保景气度向上节能降碳目标下资源回收有望加速再生资源需求释放确定性高看好细分领域资源回收板块推荐关注1切入危废资源化业绩迎拐点的惠城环保在手项目丰富危废资源化技术强壁垒高的高能环境2检测磁材并行的中钢天源风险提示环保政策及督查力度不及预期行业需求不及预期房地产开发城中城改造十五问-20230819金晶分析师S0680522030001jinjing3gszqcom周卓君分析师S0680523070006zhouzhuojungszqcom综合来看2019-2022年我国城中村改造投资额均值为116347亿元2022年投资额降速至655926亿元参考各城改造规模及规划描述可以判断即使有配套资金加持带来的更多也只有边际变化其对于超大特大城市的价格拉动作用以及对周边三四线城市传导作用将会有限房地产行业供给侧产能出清幅度已超过了40虽然也有少量民企重新入市竞争但绝大多数出险企业的未来依然是淘汰出局故而竞争格局在短期已相对稳定未来的城中村改造必然还是以国央企为主导涉及城中村改造的相关标的城建发展首开股份京投发展中华企业上海临港浦东金桥光明地产招商蛇口天健集团绿景中国地产华润臵地沙河股份招商蛇口中国海外发展万科金地集团越秀地产保利发展珠江股份风险提示政策落地不及预期需求复苏不及预期出险房企风险蔓延通信不容忽视的400G打造AI高性价比算力-20230818宋嘉吉分析师S0680519010002songjiajigszqcom黄瀚分析师S0680519050002huanghangszqcom通信网络已成为AI算力中的短板市场将800G光模块视为AI的标配而忽略了400G的潜力从二季度末开始400G需求已明显好转相关产业链企业将加速迎来业绩拐点当下是光模块的AI周期而非单纯的800G周期400G抢占了800G的空间市场担心400G的提前放量会抢占原本属于800G的市场AI需求方兴未艾切勿高估短期而低估长期投资建议聚焦行业龙头与优质公司珍惜强产业趋势下预期博弈带来的买入机会建议关注中际旭创新易盛天孚通信太辰光腾景科技风险提示AI应用发展不及预期光模块扩产不及预期P12请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日传媒视觉中国000681SZ-核心客群保持高粘性推进AI内容场景战略-20230820顾晟分析师S0680519100003gushenggszqcom吴珺分析师S0680521010001wujungszqcom刘书含研究助理S0680122080034liushuhangszqcom事件公司发布2023年半年报2023H1公司实现营业收入371亿YoY575实现归母净利润091亿YoY6572实现扣非归母净利润044亿YoY-19462023Q2公司实现营收239亿元YoY2209QoQ8095实现归母净利润034亿元YoY4063QoQ-3959实现扣非归母净利润035亿元YoY4608QoQ31033盈利预测公司核心主业全面稳健经营同时借力数据及场景优势积极挖掘AI技术赋能下的新价值预计2023-2025年实现营业收入7788104亿元对应同比增速为101518当前市值对应PS为141210倍维持买入评级风险提示政策监管风险老游戏流水下滑项目上线不及预期环保伟明环保603568SH-2023H1业绩持续增长新材料业务打开第二成长曲线-20230820杨心成分析师S0680518020001yangxinchenggszqcom沈佳纯研究助理S0680122070016shenjiachungszqcom公司业绩持续增长利润率略有下降费用管控优异垃圾焚烧在手项目充足保障业绩持续增长装备业务发展迅速新材料装备预计贡献主要增长点新材料建设运营项目稳步推进期待后续业绩释放股权激励彰显发展信心投资建议公司作为民营垃圾焚烧龙头盈利能力优异在手项目充足支撑业绩增长新材料装备及运营项目有望打开业绩增量空间我们预计公司2023-2025归母净利分别为199239295亿元EPS分别为116140173元对应PE分别为152X127X102X维持买入评级风险提示垃圾焚烧政策风险运营成本提升风险项目进度不及预期食品饮料日辰股份603755SH-改善趋势延续看好长期空间-20230820符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom陈昕晖分析师S0680522090002chenxinhuigszqcom事件公司发布2023年中报2023H1营业收入163亿元同比1230归母净利润024亿元同比-679扣非后归母净利润022亿元同比1108其中2023Q2营业收入083亿元同比1771归母净利润013亿元同比999扣非后归母净利润012亿元同比4555投资建议过去3年行业低谷期间公司积极调整应对组织架构人员激励产能布局客户开拓方面有诸多亮眼之处未来随着餐饮复苏公司有望迎来新一轮发展周期我们根据中报调整此前盈利预测预计2023-2025年营收425467亿元前值466176亿元同比372625归母净利润070911亿元前值101418亿元同比293627当前股价对应PE473527倍维持买入评级风险提示行业需求不及预期客户拓展不及预期行业竞争加剧风险计算机创业黑马300688SZ-业务结构优化模型算力培训全面布局AI-20230820刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcom事件公司发布2023半年度报告实现营业收入102亿元同比减少4912实现归母净利润-243993万元P13请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日同比增长4678亏损较去年同期大幅收窄业务结构优化经营业绩修复向好1知识产权服务与科创SaaS服务经历两年培育期后在报告期内已实现扭亏为盈2低毛利业务财税服务全面收缩优化3公司业绩呈减亏修复向好趋势AI培训已实现营收模型算力培训全面布局1公司新拓展的AIGC咨询与技术服务业务已实现营收2黑马天启科创大模型已开启免费公测下半年将结束公测释放业绩38月12日发布公告拟以自有资金1亿元设立全资子公司北京黑马智算科技有限公司支持人工智能应用于企业发展赋能产业升级与中小企业数智化发展4公司服务覆盖超15万家中小企业同时与达摩院360等大模型厂商达成战略合作维持买入评级我们预计公司2023-2025年营业收入32931694亿元归母净利润040091133亿元维持买入评级风险提示新兴AI业务推进不及预期风险宏观经济风险行业竞争加剧风险食品饮料迎驾贡酒603198SH-产品矩阵持续优化带动业绩超预期-20230820符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom盈利预测及投资建议考虑到以洞藏系列为主的中高档产品收入提速我们略微调整前期盈利预测预计公司2023-2025年收入为681814959亿元原有盈利预测为673805951亿元同比242018归母净利润为222274336亿元原有盈利预测为212259313亿元同比302423当前股价对应2023-2025年PE为25x20x16x维持买入评级风险提示经济面大幅波动省内竞争加剧食品安全问题轻工制造上海艾录301062SZ-Q2盈利改善主业静待需求复苏光伏背板成长可期-20230820姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1gszqcom上海艾录发布2023年中报2023H1公司实现收入50亿元同比-114归母净利润03亿元同比-411扣非归母净利润03亿元同比-407Q2公司实现收入27亿元同比-53归母净利润03亿元同比61扣非归母净利润03亿元同比1322023H1公司业绩下滑主要系下游行业恢复不及预期产能利用率较低导致单位折旧等运营成本上升2023Q2市场回暖原材料价格回落盈利能力企稳回升公司纸包装奶酪棒装业务核心优势稳固主业稳步修复新业务太阳能光伏背板膜稳步推进蓝海市场想象空间充足我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为101423亿元对应PE为393278173X维持增持评级风险提示光伏背板业务进展不及预期下游需求复苏不及预期食品饮料华润啤酒00291HK-啤酒延续高端化白酒开启新征程-20230820符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom郝宇新分析师S0680522080001haoyuxingszqcom朱若菲分析师S0680522030003zhuruofeigszqcom夏君分析师S0680519100004xiajungszqcom事件公司发布2023年中报23H1公司实现营收2387亿元同比136实现EBIT625亿元同比211归母净利润465亿元同比223盈利预测考虑到金沙酒业并表我们预计公司2023-2025年调整后归母净利为551679789亿元原为593708836亿元同比218233162当前股价对应PE为231916x我们看好公司啤酒业务高端化持续推进白酒业务整合后贡献新增长维持买入评级P14请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日风险提示高端化进程不及预期行业竞争加剧原材料价格上涨超预期白酒业务发展不及预期等食品饮料重庆啤酒600132SH-Q2业绩超预期品牌矩阵共增长-20230820符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom郝宇新分析师S0680522080001haoyuxingszqcom事件公司发布2023年中报23H1公司实现营收850亿元同比72实现归母净利润87亿元同比18923Q2公司实现营收450亿元同比96实现归母净利润48亿元同比235盈利预测考虑到公司当前动销逐渐恢复以及2024年成本压力缓解的情况小幅上调此前盈利预测预计2023-2025年公司实现营收155017071853亿元原为160717711911亿元同比10410186实现归母净利润153183205亿元原为150175195亿元同比213194120当前股价对应PE为292422x维持买入评级风险提示销量恢复不及预期高端化不及预期原材料价格上涨超预期等轻工制造盈趣科技002925SZ-创新消费电子筑底多元矩阵保障成长-20230820姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1gszqcom公司发布2023半年报2023H1实现收入1844亿元同比-194归母净利润203亿元同比-408扣非归母净利润171亿元同比-453单Q2实现收入972亿元同比-24归母净利润123亿元同比-345扣非归母净利润128亿元同比-286收入承压主要系雕刻机海外终端需求疲软客户高库存扰乱下单节奏预计非雕刻机业务增长稳健盈利承压主要系2022年同期汇兑收益基数较高盈利预测预计公司2023-2025年归母净利润为6081107亿元对应PE分别为229X171X129X盈利略下调主要系雕刻机修复电子烟爬坡节奏略缓于预期维持买入评级风险提示下游需求恢复低于预期产能爬坡不及预期医药生物片仔癀600436SH-业绩增长略超预期提价之下看好公司业绩持续释放-20230820张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom胡偌碧分析师S0680519010003huruobigszqcom业绩增长略超预期提价之下看好公司业绩持续释放核心产品片仔癀稳健增长安宫牛黄丸贡献弹性化妆品业未来可期1公司于2023年5月公告片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元粒上调到760元粒供应价格相应上调约170元粒海外市场供应价格相应上调约35美元粒提价有望拉动公司业绩提速我们看好公司后续业绩持续释放2片仔癀牌安宫牛黄丸放量明显3公司推进新品开发和老品升级业绩有望逐步释放风险提示提价后片仔癀销量下滑原材料价格上涨导致产品毛利率下降日化产品放量不及预期食品饮料香飘飘603711SH-冲泡即饮齐增长第二曲线打造中-20230820符蓉分析师S0680519070001furonggszqcom郝宇新分析师S0680522080001haoyuxingszqcom事件公司发布2023年中报盈利预测维持此前盈利预测预计2023-25年公司实现营收380440492亿元同比213161117实现归母净利润334461亿元同比560323380当前股价对应PE为211612x公司即饮业务成P15请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日长正当时看好未来即饮业务未来扭亏贡献业绩维持至买入评级风险提示新品推广不及预期行业竞争加剧食品安全问题等钢铁中信特钢000708SZ-净利同比回落销量创历史新高-20230820张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom高亢分析师S0680523020001gaokanggszqcom投资建议公司专注中高端特殊钢材制造产品结构不断改善外延式扩张加速支撑估值同时下游需求持续向好有效支撑其盈利释放二季度盈利环比继续改善我们预计公司2023年2025年实现归母净利分别为708亿元842亿元940亿元对应PE为1109283倍维持买入评级风险提示上游原料价格大幅波动下游需求不及预期新业务发展存在不确定性医药生物恒瑞医药600276SH-业绩符合预期创新国际化战略加速推进-20230820张金洋分析师S0680519010001zhangjygszqcom胡偌碧分析师S0680519010003huruobigszqcom宋歌研究助理S0680121110003songgegszqcom恒瑞医药发布2023年半年报公司2023年上半年实现营业收入11168亿元同比增长919归母净利润2308亿元同比增长891扣非净利润2243亿元同比增长1168观点业绩符合预期创新国际化战略加速推进公司已逐渐走出集采的集中影响随着创新药商业化梯队持续丰富创新药销售收入占比将逐渐提升拉动公司长期发展海外布局则开辟更广阔空间公司目前处于必经的由仿向创转型阵痛期但平台布局扎实创新研发有序综合实力稳健优秀研发能力深远国际化视角叠加强劲市场销售深度蜕变值得期待盈利预测与投资评级基于公司经营现状我们上调盈利预测预计2023-2025年归母净利润分别为4768亿元5595亿元6604亿元同比增长分别为221174180对应PE分别为53X46X39X我们长期看好公司发展维持买入评级风险提示国际化进度低于预期创新药研发失败风险等P16请仔细阅读本报告末页声明2023年08月21日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP17请仔细阅读本报告末页声明