【宏观】高频半月观—政策到了加快落地的关口-20230813
　　熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
　　刘安林分析师S0680523020002 liuanlin@gszq.com
　　基于“6大维度”高频数据，近半月经济“有变也有不变”：变在于，高炉、沥青、汽车等开工多数回升，尤其是沥青升幅较大；不变在于，地产销售续创新低，钢材、水泥、挖掘机销售、拿地等延续偏弱；商业航班续创新高。综合看，近期高频走弱，结合7月社融、物价、出口、进口等持续低于预期，均指向当前经济下行压力仍大，本质还是内生动力不强、需求不足、信心不足。继续提示：一批政策组合拳将陆续出台，也到了需要加快落地的关口，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产，近一两个月也可能再降准降息（包括降存款利率等）。
　　风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。
　　【宏观】社融再度超预期回落，怎么看、怎么办？-20230811
　　熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
　　穆仁文分析师S0680523060001 murenwen@gszq.com
　　与7月通胀、出口等数据一致，7月信贷社融超预期、超季节性回落，进一步指向当前经济下行压力仍大，本质还是内生动力不强、需求不足、信心不足。继续提示：一批政策组合拳将陆续出台，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产，近一两个月央行也可能再降准降息（包括降存款利率等）。
　　风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。
　　【宏观】海外将迎来“多事之秋”——兼评美国7月CPI-20230811
　　熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com
　　刘新宇分析师S0680521030002 liuxinyu@gszq.com
　　1、美国7月CPI同比小幅反弹但低于预期，三季度仍将面临阶段性反弹压力。
　　2、CPI数据公布后，美股基本持平、美债收益率上行，加息预期变化不大。
　　3、未来几个月海外将迎来“多事之秋”，主要有三大风险：美股季节性调整压力（8-9月）、美国政府可能停摆（10月初）、美国经济衰退交易可能升温（年底前）。在此背景下，海外市场将进入risk-off模式，主要资产价格可能持续高波动。
　　风险提示：美国通胀、美联储货币政策、地缘冲突等持续超预期。