大势研判与配置主线
　　本周（8月14日-8月18日）A股延续上周弱势行情，缩量下跌。A股主要指数全面回调，小盘指数跌幅居前，创业板指、深证成指、科创50和沪深300市盈率已处于近三年10%分位数以下，已处于历史低估区间。
　　交易层面，市场震荡探底阶段投资者情绪持续低迷，两市成交额再度回落，本周日均成交额为7274.37亿元，环比下降6.33%，交投情绪连续两周走低。A股周度平均换手率也自月初出现下降，本周跌破1%，处于近十年18.02%的分位数水平，已降至历史较低区间。主力资金全行业净流出超900亿元，31个申万一级行业中仅建筑材料、美容护理为净流入，其余均为净流出。本周五个交易日北向资金全部净流出，周累计净流出291.16亿元，大消费板块净流出规模较大，逆市加仓计算机、通信行业。
　　宏观数据方面，本周国家统计局发布了7月投资、消费、生产、房地产等多项经济数据，整体不及预期，经济恢复有所放缓，内外需均较为疲弱，当前基本面下行压力仍在。7月24日政治局会议基本确立政策底后，涉及多个领域的一系列稳增长政策已开始陆续出台，政策落地显效后有望加速经济修复，提振市场信心。
　　政策方面，8月15日央行在两个月内再度调降MLP利率，超出市场预期，后续贷款市场报价利率调降可期，逆周期调节力度有望进一步加强，支持实体经济的恢复信号明显。自7月24日政治局会议定调“活跃资本市场，提振投资者信心”后，本周五证监会响应会议部署，宣布自8月28日进一步降低上交所、深交所、北交所的证券交易经手费，这将有利于头部券商提升杠杆效率以及活跃资本市场。
　　业绩方面，A股上市公司已进入2023年中报披露的高峰期，我们梳理了各行业中已披露中报业绩或业绩预告的企业数据，进行景气度前瞻。根据对各行业盈利与估值的梳理，兼具高景气+性价比两方面的板块包括社会服务、美容护理、汽车、国防军工、公用事业、电子，主要集中在中下游领域。
　　本周市场出现大幅调整，各大盘指数已经运行至底部区域，自7月24日政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”已确立了本轮的政策底，当前市场处于筑底期，仍待政策效果以及基本面的验证，展望后市把握高胜率和确定性尤为重要。具体配置方面建议关注：
　　一、高景气+高性价比的确定性机会。当前处于2023年中报披露的高峰期，市场聚焦基本面兑现情况，我们通过对各行业中报业绩及估值进行了梳理，兼具高景气+性价比两方面的板块包括社会服务、美容护理、汽车、国防军工、公用事业、电子，后市值得关注。
　　二、稳增长政策发力方向。当前提振消费已成为当务之急，各地扩内需、促消费政策已陆续出台，建议关注大消费相关板块的政策及业绩预期兑现情况，包括地产链、汽车、家电、文旅等。
　　盘点各行业景气度及性价比，把握当下确定性
　　我们就近期市场情况及各行业中报业绩及估值进行盘点，梳理出当下景气占优、性价比高的确定性布局机会。
　　1.各行业景气度情况
　　当前A股上市公司已进入2023年中报披露的高峰期，我们梳理了各行业中已披露中报业绩或业绩预告的企业数据，进行景气度前瞻。（优先采用中报业绩数据，若未披露中报则采用业绩预告，各行业的业绩情况是根据相应板块内的个股中位数进行统计。）
　　我们根据中报业绩增速绝对值和边际变化两个维度对申万一级行业的当前景气度情况进行了梳理，并将各行业划分了6个不同景气度组合，建议重点关注“维持高增”、“负增改善”组合。
　　从盈利增速绝对值来看，中报延续一季度的高景气度且保持较高盈利增速的行业集中在大消费领域，这与居民疫后消费服务需求集中释放有关，表现占优行业包括社会服务、美容护理、商贸零售、汽车、家用电器等。从盈利增速边际变化来看，2023H1景气度明显抬升的的行业包括房地产、商贸零售、美容护理、家用电器、轻工制造，较一季度盈利累计增速改善幅度超过18%，主要集中在下游消费及地产链行业，其中房地产和轻工制造的归母净利润增速由负转正。
　　2.各行业性价比情况
　　本周A股各主要股指再次出现大幅调整，已处于阶段性底部区域，8月以来风险溢价率也大幅攀升，大部分行业估值也出现回调，已有半数的申万一级行业板块市盈率估值低于近五年50%历史分位数水平，已凸显出其投资性价比。
　　从估值的视角来看各行业的“价格”，估值分位数方面，PE（TTM）历史分位水平处于近五年10%以下的有煤炭、有色金属、电力设备、银行、国防军工，周期行业主要参考市净率，建筑材料、家用电器的PB估值也处于近5年历史底部区域。
　　综合上述对各行业盈利与估值的梳理，兼具高景气+性价比两方面的板块包括社会服务、美容护理、汽车、国防军工、公用事业、电子，主要集中在中下游领域。
　　风险提示：政策效果不及预期、海外扰动超预期、数据统计误差

研究报告全文：证券研究报告策略研究投资策略研究粤开策略周观点市场震荡筑底期把握高景气行业的确定性2023年08月20日投资要点分析师陈梦洁大势研判与配置主线执业编号S0300520100001电话010-83755578本周8月14日-8月18日A股延续上周弱势行情缩量下跌A股主要邮箱chenmengjieykzqcom指数全面回调小盘指数跌幅居前创业板指深证成指科创50和沪深研究助理程嘉仪300市盈率已处于近三年10分位数以下已处于历史低估区间邮箱chengjiayiykzqcom交易层面市场震荡探底阶段投资者情绪持续低迷两市成交额再度回落本周日均成交额为727437亿元环比下降633交投情绪连续两周走近期报告粤开策略周观点聚焦消费科技和低A股周度平均换手率也自月初出现下降本周跌破1处于近十年1802的分位数水平已降至历史较低区间主力资金全行业净流出超900安全2023-08-06亿元31个申万一级行业中仅建筑材料美容护理为净流入其余均为净流粤开策略2023年下半年资产配置展出本周五个交易日北向资金全部净流出周累计净流出29116亿元大望周期搭台成长唱戏2023-08-08消费板块净流出规模较大逆市加仓计算机通信行业粤开策略2023年下半年盈利展望去库U型磨底盈利修复有望提速宏观数据方面本周国家统计局发布了7月投资消费生产房地产等多2023-08-08项经济数据整体不及预期经济恢复有所放缓内外需均较为疲弱当前粤开策略2023年下半年资金面展基本面下行压力仍在7月24日政治局会议基本确立政策底后涉及多个领望结构回暖下半年增量资金有望加速域的一系列稳增长政策已开始陆续出台政策落地显效后有望加速经济修入场2023-08-08复提振市场信心粤开策略周观点缩量调整阶段关政策方面8月15日央行在两个月内再度调降MLP利率超出市场预期注两条主线2023-08-13后续贷款市场报价利率调降可期逆周期调节力度有望进一步加强支持实体经济的恢复信号明显自7月24日政治局会议定调活跃资本市场提振投资者信心后本周五证监会响应会议部署宣布自8月28日进一步降低上交所深交所北交所的证券交易经手费这将有利于头部券商提升杠杆效率以及活跃资本市场业绩方面A股上市公司已进入2023年中报披露的高峰期我们梳理了各行业中已披露中报业绩或业绩预告的企业数据进行景气度前瞻根据对各行业盈利与估值的梳理兼具高景气性价比两方面的板块包括社会服务美容护理汽车国防军工公用事业电子主要集中在中下游领域本周市场出现大幅调整各大盘指数已经运行至底部区域自7月24日政治局会议提出活跃资本市场提振投资者信心已确立了本轮的政策底当前市场处于筑底期仍待政策效果以及基本面的验证展望后市把握高胜率和确定性尤为重要具体配置方面建议关注一高景气高性价比的确定性机会当前处于2023年中报披露的高峰期市场聚焦基本面兑现情况我们通过对各行业中报业绩及估值进行了梳理兼具高景气性价比两方面的板块包括社会服务美容护理汽车国防军工公用事业电子后市值得关注二稳增长政策发力方向当前提振消费已成为当务之急各地扩内需促消费政策已陆续出台建议关注大消费相关板块的政策及业绩预期兑现情请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom115策略研究况包括地产链汽车家电文旅等盘点各行业景气度及性价比把握当下确定性我们就近期市场情况及各行业中报业绩及估值进行盘点梳理出当下景气占优性价比高的确定性布局机会1各行业景气度情况当前A股上市公司已进入2023年中报披露的高峰期我们梳理了各行业中已披露中报业绩或业绩预告的企业数据进行景气度前瞻优先采用中报业绩数据若未披露中报则采用业绩预告各行业的业绩情况是根据相应板块内的个股中位数进行统计我们根据中报业绩增速绝对值和边际变化两个维度对申万一级行业的当前景气度情况进行了梳理并将各行业划分了6个不同景气度组合建议重点关注维持高增负增改善组合从盈利增速绝对值来看中报延续一季度的高景气度且保持较高盈利增速的行业集中在大消费领域这与居民疫后消费服务需求集中释放有关表现占优行业包括社会服务美容护理商贸零售汽车家用电器等从盈利增速边际变化来看2023H1景气度明显抬升的的行业包括房地产商贸零售美容护理家用电器轻工制造较一季度盈利累计增速改善幅度超过18主要集中在下游消费及地产链行业其中房地产和轻工制造的归母净利润增速由负转正2各行业性价比情况本周A股各主要股指再次出现大幅调整已处于阶段性底部区域8月以来风险溢价率也大幅攀升大部分行业估值也出现回调已有半数的申万一级行业板块市盈率估值低于近五年50历史分位数水平已凸显出其投资性价比从估值的视角来看各行业的价格估值分位数方面PETTM历史分位水平处于近五年10以下的有煤炭有色金属电力设备银行国防军工周期行业主要参考市净率建筑材料家用电器的PB估值也处于近5年历史底部区域综合上述对各行业盈利与估值的梳理兼具高景气性价比两方面的板块包括社会服务美容护理汽车国防军工公用事业电子主要集中在中下游领域风险提示政策效果不及预期海外扰动超预期数据统计误差请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom215策略研究目录一大势研判4二当前A股市场所处位置41股债相对回报率52市场情绪63估值情况7三盘点各行业景气度及性价比把握当下确定性8一各行业景气度情况8二各行业性价比情况9四市场表现10一市场表现10二资金流向11五近期重要事件一览12六风险提示13图表目录图表1近10年股债相对回报率及其历史分位数水平5图表2近10年万得全A风险溢价率及其历史分位数水平5图表3A股周度日均成交额及其近10年历史分位数水平6图表4A股周度平均换手率及其近10年历史分位数水平7图表58月以来主要股指PE-TTM情况7图表68月以来主要股指PB-LF情况7图表7申万一级行业2023年中报业绩情况8图表8申万一级行业估值情况10图表9本周A股主要指数涨跌表现11图表10本周主要国际市场指数涨跌11图表11近期市场风格指数表现情况11图表12本周前五大热门行业换手率走势11图表13沪深两市周度日均成交情况11图表14本周北上资金净买入变化11图表15本周南北向和主力资金的行业流向12图表16近期重要财经事件12请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom315策略研究一大势研判本周8月14日-8月18日A股延续上周弱势行情缩量下跌A股主要指数全面回调小盘指数跌幅居前创业板指深证成指科创50和沪深300市盈率已处于近三年10分位数以下已处于历史低估区间交易层面市场震荡探底阶段投资者情绪持续低迷两市成交额再度回落本周日均成交额为727437亿元环比下降633交投情绪连续两周走低A股周度平均换手率也自月初出现下降本周跌破1处于近十年1802的分位数水平已降至历史较低区间主力资金全行业净流出超900亿元31个申万一级行业中仅建筑材料美容护理为净流入其余均为净流出本周五个交易日北向资金全部净流出周累计净流出29116亿元大消费板块净流出规模较大逆市加仓计算机通信行业宏观数据方面本周国家统计局发布了7月投资消费生产房地产等多项经济数据整体不及预期经济恢复有所放缓内外需均较为疲弱当前基本面下行压力仍在7月24日政治局会议基本确立政策底后涉及多个领域的一系列稳增长政策已开始陆续出台政策落地显效后有望加速经济修复提振市场信心政策方面8月15日央行在两个月内再度调降MLP利率超出市场预期后续贷款市场报价利率调降可期逆周期调节力度有望进一步加强支持实体经济的恢复信号明显自7月24日政治局会议定调活跃资本市场提振投资者信心后本周五证监会响应会议部署宣布自8月28日进一步降低上交所深交所北交所的证券交易经手费这将有利于头部券商提升杠杆效率以及活跃资本市场业绩方面A股上市公司已进入2023年中报披露的高峰期我们梳理了各行业中已披露中报业绩或业绩预告的企业数据进行景气度前瞻根据对各行业盈利与估值的梳理兼具高景气性价比两方面的板块包括社会服务美容护理汽车国防军工公用事业电子主要集中在中下游领域本周市场出现大幅调整各大盘指数已经运行至底部区域自7月24日政治局会议提出活跃资本市场提振投资者信心已确立了本轮的政策底当前市场处于筑底期仍待政策效果以及基本面的验证展望后市把握高胜率和确定性尤为重要具体配置方面建议关注一高景气高性价比的确定性机会当前处于2023年中报披露的高峰期市场聚焦基本面兑现情况我们通过对各行业中报业绩及估值进行了梳理兼具高景气性价比两方面的板块包括社会服务美容护理汽车国防军工公用事业电子后市值得关注二稳增长政策发力方向当前提振消费已成为当务之急各地扩内需促消费政策已陆续出台建议关注大消费相关板块的政策及业绩预期兑现情况包括地产链汽车家电文旅等二当前A股市场所处位置本周市场出现大幅调整各大盘指数已经运行至底部区域自7月24日政治局会议提出活跃资本市场提振投资者信心已确立了本轮的政策底并且在后续政府工作会议中提到投资端融资端交易端等一系列措施将陆续推出当前市场处于筑底期仍待政策效果以及基本面的验证展望后市把握高胜率和确定性尤为重要我们就近期市场情况及各行业中报业绩及估值进行盘点梳理出当下景气占优性价比高的确定性布局机会请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom415策略研究1股债相对回报率就A股当前性价比方面我们选取了股债相对回报率和股权风险溢价进行衡量股债相对回报率的分母端为10年期国债收益率分子端为万得全A的股息率近12个月该比率反映了股票相较国债的性价比根据历史数据股债相对回报率与万得全A行情走势呈现负相关性8月15日央行在两个月内再度调降政策利率10年期国债收益率也随之下行截至8月18日股债相对回报率为083已处于近十年历史分位数次高水平当前A股相较债券资产性价比凸显图表1近10年股债相对回报率及其历史分位数水平股债相对回报率万得全A累计涨跌幅右轴股债相对回报率分位数近10年右轴0925008200070615005100040350020010-502016-12-192022-08-192013-12-192014-04-192014-08-192014-12-192015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-192018-08-192018-12-192019-04-192019-08-192019-12-192020-04-192020-08-192020-12-192021-04-192021-08-192021-12-192022-04-192022-12-192023-04-192013-08-19资料来源wind粤开证券研究院从股权风险溢价来看8月以来持续攀升已接近2022年10月底的高位股权风险溢价率为373截至8月18日股权风险溢价率为330已达到8164近十年历史分位点A股的风险补偿已接近历史极高值当前下行空间有限图表2近10年万得全A风险溢价率及其历史分位数水平请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom515策略研究风险溢价近10年历史分位点右轴50100408030602040102000010-202019-01-182020-12-042013-06-142013-09-302014-01-242014-05-162014-09-052014-12-262015-04-172015-08-072015-11-272016-03-252016-07-152016-11-112017-03-032017-06-232017-10-202018-02-092018-06-012018-09-212019-05-172019-09-062019-12-272020-04-242020-08-142021-03-262021-07-162021-11-052022-03-042022-06-242022-10-212023-02-172013-02-22资料来源wind粤开证券研究院注风险溢价1万得全A市盈率-10年期国债收益率2市场情绪市场情绪方面我们从成交额和换手率两个指标来看市场活跃度本周沪深两市日均成交额为728137亿元较月初继续回落环比下降635在市场震荡探底阶段投资者情绪低迷处于近十年3094的历史分位数水平自4月7日出现阶段性高点以来周度成交额呈现震荡下行态势本周出现本轮低点市场活跃度仍待政策及基本面情况的验证与此同时A股周度平均换手率也自月初出现下降本周跌破1处于近十年1802的分位数水平已降至历史较低区间图表3A股周度日均成交额及其近10年历史分位数水平日均成交额周度亿元周度日均成交额分位数近10年-右轴18000100160009080140007012000601000050800040600030400020200010002021-09-102018-03-092018-05-112018-07-132018-09-142018-11-232019-01-252019-04-052019-06-072019-08-092019-10-112019-12-132020-02-212020-04-242020-06-262020-08-282020-10-302021-01-012021-03-052021-05-072021-07-092021-11-122022-01-072022-03-182022-05-202022-07-222022-09-232022-12-022023-02-102023-04-142023-06-162023-08-182018-01-05请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom615策略研究资料来源wind粤开证券研究院图表4A股周度平均换手率及其近10年历史分位数水平周平均换手率万得全A周平均换手率分位数近10年-右轴3807025602501540301200510002019-06-072018-03-092018-05-112018-07-132018-09-142018-11-232019-01-252019-04-052019-08-092019-10-112019-12-132020-02-212020-04-242020-06-262020-08-282020-10-302021-01-012021-03-052021-05-072021-07-092021-09-102021-11-122022-01-072022-03-182022-05-202022-07-222022-09-232022-12-022023-02-102023-04-142023-06-162023-08-182018-01-05资料来源wind粤开证券研究院3估值情况估值层面通过观察主要股指近期PE和PB的变化自8月以来出现不同程度下降并且均低于近十年历史分位数32的水平大盘指数的估值回调幅度较大小盘指数已降至历史极低估值区间截至8月18日本月月初以来上证指数估值下调幅度居前PE历史分位数下降了-1485PB历史分位数下降了1326创业板指和科创50当前已处于历史极低估值区间过去十年PE历史分位数分别为316和602图表58月以来主要股指PE-TTM情况当前分位数近8月以来分位数主要指数20238420238112023818十年变化万得全A1790173517043077-1427上证指数1331129412793114-1485深证成指2384229722332354-708创业板指323931253059316-128科创50433541533956602-746资料来源wind粤开证券研究院图表68月以来主要股指PB-LF情况请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom715策略研究当前分位数近8月以来分位数主要指数20238420238112023818十年变化万得全A1691631601397-1778上证指数1381341321588-1326深证成指2582482402005-1178创业板指4674514341150-1044科创50432414399011-426资料来源wind粤开证券研究院三盘点各行业景气度及性价比把握当下确定性一各行业景气度情况当前A股上市公司已进入2023年中报披露的高峰期截至2023年8月18日已有1124家企业披露中报业绩披露率达2136我们梳理了各行业中已披露中报业绩或业绩预告的企业数据进行景气度前瞻我们优先采用中报业绩数据若未披露中报则采用业绩预告各行业的业绩情况是根据相应板块内的个股中位数进行统计我们根据中报业绩增速绝对值和边际变化两个维度对申万一级行业的当前景气度情况进行了梳理并将各行业划分了6个不同景气度组合建议重点关注维持高增负增改善组合从盈利增速绝对值来看申万一级行业中有23个行业上半年归母净利润实现同比正增长中报延续一季度的高景气度且保持较高盈利增速的行业集中在大消费领域这与居民疫后消费服务需求集中释放有关表现占优行业包括社会服务美容护理商贸零售汽车家用电器等从盈利增速边际变化来看2023H1景气度明显抬升的的行业包括房地产商贸零售美容护理家用电器轻工制造较一季度盈利累计增速改善幅度超过18主要集中在下游消费及地产链行业其中房地产和轻工制造的归母净利润增速由负转正图表7申万一级行业2023年中报业绩情况归母净利润累计同比增速营收累计同比增速申万行业23H1-23H1-23Q123H1披露率23Q123H1披露率23Q123Q1社会服务70138848104881640259727131955758美容护理53134409681224022813538-8881426商贸零售65382820540025801538152-464616汽车4838345247881335205812391046192维持高增综合63642696384411482273-819-850032家用电器48891923374718242556616347269公用事业59381942362516832344777-142919纺织服饰55361667341917531786171-027198减速高增非银金融55681413561687967306831612842877食品饮料56454041360943232261228789438电力设备462625943109515254817321124608稳增长交通运输4841230728505431190880-4491329机械设备396723732141232215714671359108银行1667175020733231667971-2261197请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom815策略研究医药生物43442049206801925411461518943通信5038148219855032632921-2611182建筑装饰417614341326109182420641369695国防军工4148048126212141926326616311635计算机4451112188823325431374792582环保3577-421113915591898256-623879轻工制造4843-147133418052327-502-644142负增改善房地产6514-3149-1013049128418921374518电子4579-4835-38849512009079109030农林牧渔6000451810533465218225046931811增速大幅放缓传媒446213916777141615205-320525建筑材料5844-906-260917021688250-086336石油石化7391-975-36662691217426413612279煤炭5789-1879-46172738789-223-27772554负增长有色金属5362-4614-55369221304243074169基础化工5697-4449-578713381965-036-12051169钢铁6444-5974-771417411333238-11211359资料来源wind粤开证券研究院截至2023年8月18日二各行业性价比情况本周A股各主要股指再次出现大幅调整已处于阶段性底部区域8月以来风险溢价率也大幅攀升大部分行业估值也出现回调已有半数的申万一级行业板块市盈率估值低于近五年50历史分位数水平已凸显出其投资性价比从估值的视角来看各行业的价格申万一级行业中绝对估值市盈率TTM较低的是银行煤炭建筑装饰有色金属交通运输估值分位数方面PETTM历史分位水平处于近五年10以下的有煤炭有色金属电力设备银行国防军工周期行业主要参考市净率建筑材料家用电器的PB估值也处于近5年历史底部区域从估值消化的角度来看TMT相关板块以及公用事业钢铁国防军工预期盈利增速将有较大幅度提升受益于上述行业景气度上行预测2023年估值有望显著下行业绩端的改善迎来估值的大幅消化请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom915策略研究图表8申万一级行业估值情况归母净利润增速PEPB申万一级行分类预测变动情当前PE预测变动情当前PE分位当前PB分位业2023H12023E2023E当前PB况TTM况数近5年数近5年基础化工-5792059916801593-087340196333钢铁-771634140524181632-786986098324上游有色金属-5546962212811250-03100218338石油石化-367654311415935-480479128177煤炭-462-2643658261403200112357建筑材料-26126852918861401-48597614440建筑装饰13320068969943-026434089248中游电力设备3113887720481784-26403299384机械设备2142968229642633-331676229424国防军工12675863153684159-120977321514家用电器375162-21313651352-01315923448汽车4795002129472656-291579215554轻工制造3364461130272275-752889197513社会服务104915685198018114503432517330261美容护理68182314243893604-785489430390下游商贸零售5401303512495355261022550852188665食品饮料361239-12229642660-304177574177纺织服饰34248714524522640188544174298医药生物207136-7025442420-12422627323农林牧渔1051266116127973568771401266105银行20754-153472451-0214304733大金融非银金融617407-21015521415-137553122212房地产-1038583868153160104479979088144电子-38834373140892964-112562125380计算机891204111563384704-1634714354334TMT通信199143-5630781852-1226175227439传媒682487242042542894-1360813251659公用事业36298662324001551-849671162617交通运输285107879313461428082254142272公共环保11432821422022165-03751814954综合3849795953535--392139167资料来源wind粤开证券研究院截至2023年8月18日综合上述对各行业盈利与估值的梳理兼具高景气性价比两方面的板块包括社会服务美容护理汽车国防军工公用事业电子主要集中在中下游领域四市场表现一市场表现本周8月14日-8月18日A股延续上周弱势行情缩量下跌A股主要指数全面回调小盘指数跌幅居前中小100科创50深证成指创业板指跌幅均在3以上周跌幅为410368324311创业板指深证成指科创50和沪深300市盈率已处于近三年10分位数以下处于明显低估区间海外市场方面由于本周披露的美国通胀数据使得市场对货币紧缩政策预期再度升温本周全球主要指数全面下跌欧美股指表现稍好于亚洲股市恒生指数英国富时请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1015策略研究100日经225指数领跌跌幅均超过3图表9本周A股主要指数涨跌表现图表10本周主要国际市场指数涨跌恒生指数日经标普纳斯达克指数本周上周225500英国富时100法国CAC40德国DAX00653-05509-10-15-20-180-031-25-239-210-190-258-240-30-589-238-337-301-302-311-35-324-339-338-337-651-40-368-754-382-379-823-410-45本周上周近一个月近三个月上证指数沪深300深证成指上证50中小100科创50创业板指资料来源wind粤开证券研究院资料来源wind粤开证券研究院从盘面上来看本周风格指数全面下跌成长和周期跌幅较大稳定风格表现相对抗跌行业方面本周31个申万一级行业多数下跌市场风险偏好下降TMT相关板块经历深度回调电子计算机传媒跌幅居前环保纺织服饰轻工制造国防军工建筑材料表现较好从换手率来看本周前五热门行业为计算机房地产传媒非银金融和社会服务但趋势上有所分化计算机和非银金融的交易热度较前一周回落而传媒明显升温图表11近期市场风格指数表现情况图表12本周前五大热门行业换手率走势计算机房地产传媒金融周期消费成长稳定非银金融社会服务66195416432-054-048-118-144-225-202-1931-283-285-246-266-334-374-383-332-3850-634-8102023-06-162023-05-232023-05-262023-05-312023-06-052023-06-082023-06-132023-06-212023-06-282023-07-032023-07-062023-07-112023-07-142023-07-192023-07-242023-07-272023-08-012023-08-042023-08-092023-08-142023-08-17本周上周近一个月近三个月2023-05-18资料来源wind粤开证券研究院资料来源wind粤开证券研究院二资金流向交易层面市场情绪持续低迷两市成交额再度回落本周日均成交额为727437亿元环比下降633交投情绪连续两周走低主力资金全行业净流出超900亿元31个申万一级行业中仅建筑材料美容护理为净流入其余均为净流出计算机医药生物电力设备行业单周净流出居前本周五个交易日北向资金全部净流出周累计净流出29116亿元大消费板块净流出规模较大食品饮料电力设备医药生物净流出规模居前逆市加仓计算机通信行业图表13沪深两市周度日均成交情况图表14本周北上资金净买入变化请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1115策略研究陆股通成交净买入周度亿元日均成交金额周度亿元万得全A右轴陆股通累计净买入亿元-右轴1400054006002000050012000520019000400100005000300180008000200480010017000600004600160004000-100-2002000440015000-30004200-40014000资料来源wind粤开证券研究院资料来源wind粤开证券研究院图表15本周南北向和主力资金的行业流向申万一级行业主力资金净流入北向资金净流入南向资金净流入计算机-12447808118通信-41595231538国防军工-2357451-007环保-178351185纺织服饰-476170412石油石化-971018806综合-189-007098公用事业-1266-159910交通运输-922-178303钢铁-196-186021轻工制造-1594-192090传媒-5831-2641771机械设备-4163-270099社会服务-1156-2761338建筑装饰-1215-362009电子-7828-367662美容护理023-389013房地产-1516-5192866基础化工-3066-564-016农林牧渔-1747-597000商贸零售-1654-626088建筑材料092-700124家用电器-870-709-141煤炭-235-736-115非银金融-4575-12652234汽车-6155-13251635有色金属-5738-1668347银行-457-27482512医药生物-9140-37151889电力设备-8521-5589204食品饮料-4035-7265461资料来源wind粤开证券研究院南向资金流入为对应申万港股行业五近期重要事件一览图表16近期重要财经事件日期国家地区指标名称2023-08-21中国贷款市场报价利率LPR2023-08-23欧盟8月欧元区制造业PMI初值请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1215策略研究日期国家地区指标名称2023-08-23美国7月新房销售年化总数季调千套2023-08-23美国8月18日EIA库存周报成品汽油千桶2023-08-24美国8月19日当周初次申请失业金人数季调人2023-08-25中国7月服务贸易差额当月值亿美元2023-08-27中国7月工业企业利润累计同比资料来源wind粤开证券研究院六风险提示政策效果不及预期海外扰动超预期数据统计误差请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1315策略研究分析师简介陈梦洁硕士研究生2016年加入粤开证券现任首席策略分析师证书编号S0300520100001分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明与公司有关的信息披露粤开证券具备证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10485001本公司在知晓范围内履行披露义务股票投资评级说明投资评级分为股票投资评级和行业投资评级股票投资评级标准报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对大盘涨幅大于10增持相对大盘涨幅在510之间持有相对大盘涨幅在-55之间减持相对大盘涨幅小于-5行业投资评级标准报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为增持我们预计未来报告期内行业整体回报高于基准指数5以上中性我们预计未来报告期内行业整体回报介于基准指数-5与5之间减持我们预计未来报告期内行业整体回报低于基准指数5以下请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1415策略研究免责声明本报告由粤开证券股份有限公司以下简称粤开证券提供旨为派发给本公司客户使用未经粤开证券事先书面同意不得以任何方式复印传送或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道非通过以上渠道获得的报告均为非法我公司不承担任何法律责任本报告基于粤开证券认为可靠的公开信息和资料但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更粤开证券可随时更改报告中的内容意见和预测且并不承诺提供任何有关变更的通知本公司力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或询价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在本公司及作者所知情的范围内本机构本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在允许的范围内使用并注明出处为粤开证券研究且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用删节和修改投资者应根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息独立做出投资决策并自行承担相应风险我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效联系我们广州市黄埔区科学大道60号开发区控股中心19212223层北京市西城区广安门外大街377号网址wwwykzqcom请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1515