主要观点：
　　钢铁债：全部普通债主体利差较上周下行
　　对于钢铁普通债，8家主体利差位于20%以下，占比36.37%；11家主体利差介于20%~50%，占比50.00%；3家主体利差介于50%~80%，占比13.64%。全部普通债主体利差较上周下行。
　　分主体评级来看，AAA/ AA+评级信用利差均较上周分别下行2.22bp、下行2.51bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史21.37%、26.30%分位数。
　　分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄2.00bp、永续债利差收窄1.92bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄3.08bp，永续债利差收窄3.77bp。
　　煤炭债：29家普通债主体利差较上周下行，占比87.88%
　　对于煤炭普通债，20家主体利差位于20%以下，占比60.61%；10家主体利差介于20%~50%，占比30.30%；3家主体利差介于50%至80%，占比9.09%。29家普通债主体利差较上周下行，占比87.88%。
　　分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差较上周分别下行4.31bp、上行102.83bp、下行4.70bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史11.11%、16.22%、6.03%分位数。
　　分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄4.27bp、永续债利差收窄3.65bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄1.56bp、永续债利差收窄1.37bp。
　　银行债：130家二级资本债主体利差较上周下行，占比58.56%
　　二级资本债。26家主体利差位于20%以下，占11.71%；78家主体利差介于20%~50%，占比35.14%；76家主体利差介于50%~80%，占34.23%；42家主体利差位于80%以上，占比18.92%。130家二级资本债主体利差较上周下行，占比58.56%。整体来看，222家主体信用利差平均上行0.08bp。
　　银行永续债。7家主体利差介于0%~20%，占7.45%；36家主体利差介于20%~50%，占比38.30%；33家主体利差介于50%~80%，占比35.11%；18家主体利差位于80%以上，占比19.15%。70家永续债主体利差较上周下行，占74.47%。整体来看，94家主体信用利差平均下行3.35bp。
　　银行普通债。52家主体利差介于0%~20%，占47.71%；24家主体利差介于20%~50%，占比22.02%；32家主体利差介于50%~80%，占比29.36%；1家主体利差位于80%以上，占比0.92%。34家普通债主体利差较上周下行，占比31.20%。整体来看，109家主体信用利差平均上行0.81bp。
　　公用事业债：81家普通债主体利差较上周下行，占比92.05%
　　对于公用事业普通债，29家主体利差位于20%以下，占比32.95%；50家主体利差介于20%~50%，占比56.82%；9家主体利差介于50%~80%，占比10.23%。81家普通债主体利差较上周下行，占比92.05%。
　　分主体评级来看，AAA/ AA+/AA评级信用利差均较上周下行，分别下行1.57bp、5.46bp、3.32bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史32.34%、23.98%、28.58%分位数。
　　分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄3.39bp、永续债利差收窄2.86bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄1.52bp、永续债利差收窄2.68bp。
　　建筑建材债：19家普通债主体利差较上周下行，占比95.00%
　　对于建筑建材普通债，6家主体利差小于20%，占比30.00%；13家主体利差介于20%~50%，占比65.00%；1家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。19家普通债主体利差较上周下行，占比95.00%。
　　分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差均较上周下行，分别下行2.73bp、下行3.18bp、下行0.06bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史31.99%、27.33%、3.10%分位数。
　　分企业属性来看，地方国有性质建筑建材主体普通债利差较上周收窄3.89bp、永续债利差收窄5.45bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄1.76bp、永续债利差收窄2.58bp。
　　地产债：21家普通债主体利差较上周下行，占比42.86%
　　对于地产普通债，9家主体利差位于20%以下，占比18.37%；14家主体利差介于20%~50%，占比28.57%；14家主体利差介于50%~80%，占比28.57%；12家主体利差位于80%以上，占比24.49%。21家普通债主体利差较上周下行，占比42.86%。
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研究报告全文：TableIndNameRptType固定收益V2固收周报钢铁煤炭利差普遍收窄信用利差周报20230819报告日期2023-08-19主要观点首席分析师颜子琦TableAuthorTableSummary钢铁债全部普通债主体利差较上周下行执业证书号S0010522030002对于钢铁普通债8家主体利差位于20以下占比363711家主体利电话13127532070差介于2050占比50003家主体利差介于5080占比邮箱yanzqhazqcom1364全部普通债主体利差较上周下行研究助理林虎分主体评级来看AAAAA评级信用利差均较上周分别下行222bp下行执业证书号S0010122060038251bpAAAAA评级主体信用利差分别处于历史21372630分位电话18162614133数邮箱linhuhazqcom分企业属性来看地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄200bp永续债利差收窄192bp中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄308bp永续债利差收窄377bp煤炭债29家普通债主体利差较上周下行占比8788相关报告对于煤炭普通债20家主体利差位于20以下占比606110家主体1六大行业利差普遍走阔信用利差介于2050占比30303家主体利差介于50至80占比利差周报2023073090929家普通债主体利差较上周下行占比87882建筑建材公用事业利差普遍走阔信用利差周报20230806分主体评级来看AAAAAAA评级信用利差较上周分别下行431bp上3银行建筑建材利差小幅收窄行10283bp下行470bpAAAAAAA评级主体信用利差分别处于历信用利差周报20230813史11111622603分位数分企业属性来看地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄427bp永续债利差收窄365bp中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄156bp永续债利差收窄137bp银行债130家二级资本债主体利差较上周下行占比5856二级资本债26家主体利差位于20以下占117178家主体利差介于2050占比351476家主体利差介于5080占342342家主体利差位于80以上占比1892130家二级资本债主体利差较上周下行占比5856整体来看222家主体信用利差平均上行008bp银行永续债7家主体利差介于020占74536家主体利差介于2050占比383033家主体利差介于5080占比351118家主体利差位于80以上占比191570家永续债主体利差较上周下行占7447整体来看94家主体信用利差平均下行335bp银行普通债52家主体利差介于020占477124家主体利差介于2050占比220232家主体利差介于5080占比2936敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType固收周报1家主体利差位于80以上占比09234家普通债主体利差较上周下行占比3120整体来看109家主体信用利差平均上行081bp公用事业债81家普通债主体利差较上周下行占比9205对于公用事业普通债29家主体利差位于20以下占比329550家主体利差介于2050占比56829家主体利差介于5080占比102381家普通债主体利差较上周下行占比9205分主体评级来看AAAAAAA评级信用利差均较上周下行分别下行157bp546bp332bpAAAAAAA评级信用利差分别处于历史323423982858分位数分企业属性来看地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄339bp永续债利差收窄286bp中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄152bp永续债利差收窄268bp建筑建材债19家普通债主体利差较上周下行占比9500对于建筑建材普通债6家主体利差小于20占比300013家主体利差介于2050占比65001家主体利差介于5080占比50019家普通债主体利差较上周下行占比9500分主体评级来看AAAAAAA评级主体信用利差均较上周下行分别下行273bp下行318bp下行006bpAAAAAAA评级信用利差分别处于历史31992733310分位数分企业属性来看地方国有性质建筑建材主体普通债利差较上周收窄389bp永续债利差收窄545bp中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄176bp永续债利差收窄258bp地产债21家普通债主体利差较上周下行占比4286对于地产普通债9家主体利差位于20以下占比183714家主体利差介于2050占比285714家主体利差介于5080占比285712家主体利差位于80以上占比244921家普通债主体利差较上周下行占比4286风险提示数据提取与处理产生的误差敬请参阅末页重要声明及评级说明220证券研究报告TableCompanyRptType固收周报正文目录1六大行业利差普遍收窄511钢铁债全部普通债主体利差较上周下行512煤炭债29家普通债主体利差较上周下行占比8788713银行债130家二级资本债主体利差较上周下行占比5856914公用事业债81家普通债主体利差较上周下行占比92051315建筑建材债19家普通债主体利差较上周下行占比95001516地产债21家普通债主体利差较上周下行占比4286182风险提示18敬请参阅末页重要声明及评级说明320证券研究报告TableCompanyRptType固收周报图表目录图表1钢铁企业永续债信用利差均值及利差分位数单位BP5图表2钢铁永续债信用利差分主体评级单位5图表3钢铁永续债利差历史分位数分主体评级单位5图表4钢铁企业普通债信用利差均值及利差分位数单位BP6图表5钢铁普通债信用利差分主体评级单位6图表6钢铁普通债利差历史分位数分主体评级单位6图表7钢铁债信用利差均值及利差分位数分企业属性单位BP7图表8煤炭企业永续债信用利差及历史分位数单位BP7图表9煤炭永续债信用利差分主体评级单位8图表10煤炭永续债信用利差分位数分主体评级单位8图表11煤炭企业普通债信用利差及历史分位数单位BP8图表12煤炭普通债信用利差分主体评级单位9图表13煤炭普通债信用利差分位数分主体评级单位9图表14煤炭债信用利差均值及利差分位数分企业属性单位BP9图表15二级资本债信用利差及历史分位数单位BP10图表16银行永续债信用利差及历史分位数单位亿元BP10图表17银行普通债信用利差及历史分位数单位亿元BP11图表18全国性银行信用利差分债券类型单位11图表19城农商行信用利差分债券类型单位11图表20银行二级资本债信用利差均值及利差分位数分省份单位BP12图表21银行债信用利差均值及利差分位数分主体评级单位BP12图表22公用事业企业永续债信用利差及历史分位数单位亿元BP13图表23公用事业永续债信用利差分主体评级单位14图表24公用事业永续债信用利差分位数分主体评级单位14图表25公用事业企业普通债信用利差及历史分位数单位亿元BP14图表26公用事业普通债信用利差分主体评级单位15图表27公用事业普通债信用利差分位数分主体评级单位15图表28公用事业信用利差均值及利差分位数分企业属性单位BP15图表29建筑建材企业永续债信用利差及历史分位数单位亿元BP16图表30建筑建材永续债信用利差分主体评级单位16图表31建筑建材永续债信用利差历史分位数分主体评级单位16图表32建筑建材企业普通债信用利差及历史分位数单位亿元BP17图表33建筑建材普通债信用利差分主体评级单位17图表34建筑建材普通债信用利差历史分位数分主体评级单位17图表35建筑建材债信用利差均值及利差分位数分企业属性单位BP18图表36地产永续债信用利差及历史分位数单位亿元BP18图表37地产普通债信用利差及历史分位数单位亿元BP18敬请参阅末页重要声明及评级说明420证券研究报告TableCompanyRptType固收周报1六大行业利差普遍收窄截至2023年8月18日债券池共包括8049只债券其中1240只地产债582只钢铁债2768只公用事业债957只建筑建材债1108只煤炭债1394只银行债信用利差分位数计算区间选取2021年年初-2023年8月18日采取算数平均的方式计算11钢铁债全部普通债主体利差较上周下行截至2023年8月18日样本中22家存续普通债6家存续永续债对于钢铁永续债4家主体利差位于20以下占比66672家主体利差介于2050占比3333全部永续债主体利差较上周下行图表1钢铁企业永续债信用利差均值及利差分位数单位bp发债主体债券余额8-11信用利差8-18信用利差信用利差变动BP上周利差分位数本周利差分位数公司A2700007040677-263743554公司B508011481133-14220702050公司C930006620640-22339353007公司D1050012851275-094084224公司E350008800866-1351030885公司F270010240892-13164070500资料来源Wind华安证券研究所分主体评级来看AAA评级信用利差较上周下行下247bp信用利差处于历史1215分位数图表2钢铁永续债信用利差分主体评级单位图表3钢铁永续债利差历史分位数分主体评级单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所对于钢铁普通债8家主体利差位于20以下占比363711家主体利差介于2050占比50003家主体利差介于5080占比1364全部普通债主体利差较上周下行敬请参阅末页重要声明及评级说明520证券研究报告TableCompanyRptType固收周报图表4钢铁企业普通债信用利差均值及利差分位数单位bp发债主体债券余额8-11信用利差8-18信用利差信用利差变动BP上周利差分位数本周利差分位数公司A7479008420828-14012211236公司B5088004570435-21918891233公司C1320010821059-23536583358公司D2034604840465-18636853193公司E950005320519-13658555622公司F550003760359-17544553550公司G600007170678-3921223783公司H500005730549-23754804240公司I500006200599-20544703953公司J394004320410-22336532707公司K460003860376-09322802070公司L300010140998-16761905610公司M300005570508-49439401810公司N282417821773-092686633公司O280015971544-52664656110公司P100004600427-32335202500公司Q128007410662-78529771060公司R130027262721-05023282150公司S100004440423-21437003000公司T60035773547-30052404970公司U50020702014-5612750910公司V50014181368-50430601330资料来源Wind华安证券研究所分主体评级来看AAAAA评级信用利差均较上周分别下行222bp下行251bpAAAAA评级主体信用利差分别处于历史21372630分位数图表5钢铁普通债信用利差分主体评级单位图表6钢铁普通债利差历史分位数分主体评级单位资料来源Wind华安证券研究所资料来源Wind华安证券研究所分企业属性来看地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄200bp永续债利差收窄192bp中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄308bp永续债利差收窄377bp敬请参阅末页重要声明及评级说明620证券研究报告TableCompanyRptType固收周报图表7钢铁债信用利差均值及利差分位数分企业属性单位bp普通债债券余额8-11信用利差8-18信用利差信用利差变动BP上周利差分位数本周利差分位数地方国有企业17264008850865-20021201707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