本周行情回顾：
　　中信煤炭指数2914.47点，下跌1.63%，跑赢沪深300指数0.96pct，位列中信板块涨跌幅榜第15位。
　　重点领域分析：
　　动力煤：旺季尾声，煤价小幅回落。本周，煤价偏弱运行，截至8月18日，秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报价802元/吨左右，周环比下跌32元/吨。产地方面，供给方面，近期煤矿产能限制较严，局部区域煤炭供应偏紧，整体供应略有下降；需求方面，受库存高位影响，下游仍以刚需和长协为主，发运倒挂延续，贸易商采购积极性不高，坑口价格偏弱运行。港口方面，终端日耗表现平稳，电厂库存去化较慢，以刚需采购为主。煤炭发运持续倒挂，港口库存延续下行，存在结构性缺货现象。进口市场稳定运行，进口价差逐步缩小，供需双弱之下港口煤价延续弱势。下游方面，沿海地区电厂日耗五月下旬以来延续高位，高温天气预期或会缓解目前悲观基本面情绪。整体而言，安监压力持续，供应弹性有限，需求端水电等替代性需求今年预期仍不足，叠加经济复苏的预期仍未证伪，全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放，“迎峰度夏”阶段市场煤价格弹性增大，或超预期。
　　长期而言，“十四五”期间，煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变，在国内供应增量有限（固定资产投资难以支撑产量大幅释放+“3060”背景下各主体新建意愿较弱）、进口煤管控常态化的背景下，行业供需总体平稳，集中度有望进一步提高，在煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下，煤炭行业高质量发展可期。
　　焦煤：下游需求暂稳，价格高位震荡。本周，炼焦煤市场平稳运行。截至8月18日，京唐港山西主焦报收2150元/吨，周环比持平。产地方面，煤矿生产方面产地煤矿事故频繁，叠加部分煤矿检修和换工作面，整体供应趋紧。需求方面，下游焦炭开启首轮提降，钢材价格走弱，焦企需求减弱，焦煤采购积极性降低，但原料煤成本下移，尚未影响生产积极性，焦煤需求边际趋弱。库存方面，随着市场情绪转弱，采购节奏放缓，焦企按需补库，煤矿库存有所累积。后市来看，目前焦、钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位，随着钢厂复产范围扩大，带动部分焦企开工积极性提升，均对原料煤有补库需求，从而对焦煤价格形成较强支撑，预计短期国内炼焦煤市场以稳为主，后续重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况。长期来看，我们认为“买焦煤”就是“买地产”，近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪，给市场注入希望。随着后续需求端的缓慢复苏，地产或已渡过最艰难的时刻，焦煤需求亦是如此。
　　焦炭：第一轮提降拉开帷幕。本周，随着钢材价格回调，焦企开启首轮提降，市场情绪转弱，但原料煤成本持续下行，焦企盈利能力尚可，生产积极性延续高位，钢厂方面虽部分开始采购控量，个别焦企出货放缓，略有累库，但铁水整体仍处高位，库存低位运行，采购积极性旺盛，多数焦企出货顺畅，整体保持低库存运行。展望后市，钢厂利润和成材终端需求仍是核心，若成材终端需求逐渐兑现，钢厂生产积极性仍存，叠加当前焦炭低库存状态，焦炭基本面预期边际向好，后市需持续关注下游成材需求及价格、钢厂利润情以及上下游库存等对焦炭市场的影响。
　　投资策略。本周，煤价继续回落，截至8月18日，北港动煤报收808元/吨，周环比下跌27元/吨；CCI柳林低硫主焦2000元/吨，周环比持平，较年初高点累计下跌580元/吨。动煤方面，本周煤价整体延续下行，需求疲软仍是当前市场弱势的主要因素，后期随着沿海电煤日耗季节性走弱，煤价或难有明显起色。但目前产地-港口发运持续倒挂，导致北港内贸煤调入整体仍偏低，港口库存持续下降，港口结构性缺煤情况逐渐凸显，尤其优质蒙煤货源及高卡资源短缺，将对市场形成一定支撑，因此煤价亦难以大幅下行，或延续稳中偏弱运行局面。焦煤方面，因刚需仍然较好，而供应处于恢复过程中，焦煤供需仍然偏紧，外加库存整体不高，焦煤价格仍有一定支撑。但是，焦煤供需最紧张的阶段或已逐步过去，尤其是在粗钢平控政策出台后，焦煤供应还有继续恢复空间，而铁水产量下降或是时间问题，焦煤供需预期转弱或成必然。该背景下，外加过去两月焦煤价格经历了较大幅度上涨，投机库存或会陆续释放，下游部分焦化厂原料煤采购可能也会适当放缓，煤价短期继续上涨空间将越来越小，而调整压力会逐步加大。但长期来看，我们依旧认为在能源转型、“双碳”背景下，煤企出于对行业未来前景的担忧以及考虑到新建煤矿面临的较长时间成本和巨额的资金投入，普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。且考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，当前被市场所“抛弃”的高股息、资源行业的优秀企业，未来将走上慢牛重估之路。此外，伴随着国企改革的持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，叠加考核指标优化，国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”。重点推荐“中特估”的中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年08月20日煤炭开采结构矛盾逐步显现煤市获阶段性支撑本周行情回顾增持维持中信煤炭指数291447点下跌163跑赢沪深300指数096pct位列中信板块涨跌幅榜第15位重点领域分析动力煤旺季尾声煤价小幅回落本周煤价偏弱运行截至8月18日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报价802行业走势元吨左右周环比下跌32元吨产地方面供给方面近期煤矿产能限制较严局部区域煤炭供应偏紧整体供应略有下降需求方面受库存高位影响下游仍以刚需和长协为主发运倒挂延续贸易商采购积极性不高坑口价格偏弱运行港口方面终端日耗表现平稳电厂库存去化较慢以刚需采购为主煤炭发运持续倒挂港口库存延续下行存在结构性煤炭开采沪深缺货现象进口市场稳定运行进口价差逐步缩小供需双弱之下港口煤价延续弱势下游方面沿海地区电厂日耗五月下30016旬以来延续高位高温天气预期或会缓解目前悲观基本面情绪整体而言安监压力持续供应弹性有限需求端水电等替代性需求今年预期仍不足叠加经济复苏的预期仍未证伪全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放迎峰度夏阶段市场煤价格弹性增大或超预期0长期而言十四五期间煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变在国内供应增量有限固定资产投资难以支撑产量大幅释放3060背景下各主体新建意愿较弱进口煤管控常态化的背景下行业供需总体平稳集中度有望进一步提高在煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下煤炭行业高质量发展可期-16焦煤下游需求暂稳价格高位震荡本周炼焦煤市场平稳运行截至8月18日京唐港山西主焦报收2150元吨周环比持平产地方面煤矿生产方面产地煤矿事故频繁叠加部分煤矿检修和换工作面整体供应趋紧需求方面下游焦-32炭开启首轮提降钢材价格走弱焦企需求减弱焦煤采购积极性降低但原料煤成本下移尚未影响生产积极性焦煤需2022-082022-122023-042023-08求边际趋弱库存方面随着市场情绪转弱采购节奏放缓焦企按需补库煤矿库存有所累积后市来看目前焦钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位随着钢厂复产范围扩大带动部分焦企开工积极性提升均对原料煤有补库需求从而对焦煤价格形成较强支撑预计短期国内炼焦煤市场以稳为主后续重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况长期来看我们认为买焦煤就是买地产近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪给市场注入希望随着后续作者需求端的缓慢复苏地产或已渡过最艰难的时刻焦煤需求亦是如此焦炭第一轮提降拉开帷幕本周随着钢材价格回调焦企开启首轮提降市场情绪转弱但原料煤成本持续下行焦企分析师张津铭盈利能力尚可生产积极性延续高位钢厂方面虽部分开始采购控量个别焦企出货放缓略有累库但铁水整体仍处高位执业证书编号S0680520070001库存低位运行采购积极性旺盛多数焦企出货顺畅整体保持低库存运行展望后市钢厂利润和成材终端需求仍是核心若成材终端需求逐渐兑现钢厂生产积极性仍存叠加当前焦炭低库存状态焦炭基本面预期边际向好后市需持续关注下邮箱zhangjinminggszqcom游成材需求及价格钢厂利润情以及上下游库存等对焦炭市场的影响分析师高亢投资策略本周煤价继续回落截至8月18日北港动煤报收808元吨周环比下跌27元吨CCI柳林低硫主焦执业证书编号S06805230200012000元吨周环比持平较年初高点累计下跌580元吨动煤方面本周煤价整体延续下行需求疲软仍是当前市场邮箱gaokanggszqcom弱势的主要因素后期随着沿海电煤日耗季节性走弱煤价或难有明显起色但目前产地-港口发运持续倒挂导致北港内贸煤调入整体仍偏低港口库存持续下降港口结构性缺煤情况逐渐凸显尤其优质蒙煤货源及高卡资源短缺将对市场形相关研究成一定支撑因此煤价亦难以大幅下行或延续稳中偏弱运行局面焦煤方面因刚需仍然较好而供应处于恢复过程中焦煤供需仍然偏紧外加库存整体不高焦煤价格仍有一定支撑但是焦煤供需最紧张的阶段或已逐步过去尤其是在粗1煤炭开采原煤日产创年内最低水平进口环比钢平控政策出台后焦煤供应还有继续恢复空间而铁水产量下降或是时间问题焦煤供需预期转弱或成必然该背景下外加过去两月焦煤价格经历了较大幅度上涨投机库存或会陆续释放下游部分焦化厂原料煤采购可能也会适当放缓煤价下滑需求韧性仍存2023-08-15短期继续上涨空间将越来越小而调整压力会逐步加大但长期来看我们依旧认为在能源转型双碳背景下煤企出于对行业未来前景的担忧以及考虑到新建煤矿面临的较长时间成本和巨额的资金投入普遍对传统主业资本再投入的意愿较2煤炭开采TTF暴涨再次凸显能源供给脆弱弱这也意味着我国未来新建煤矿数量有限且考虑到煤企高利润有望长期持续高现金流背景下不断提高分红比例当前被市场所抛弃的高股息资源行业的优秀企业未来将走上慢牛重估之路此外伴随着国企改革的持续推进中国特2023-08-13色估值体系的指引也将逐步清晰叠加考核指标优化国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的双击重点推荐中3煤炭开采低资本开支周期关注供给弹性放大对特估的中国神华陕西煤业兖矿能源中煤能源煤企中唯一入选专精特新示范企业的潞安环能看好低估值高股息的山煤国际看好煤气产能扩容的广汇能源关注焦煤板块的山西焦煤平煤股份煤炭转型先锋华阳股份受益煤能源价格的支撑2023-08-13电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E601699SH潞安环能买入474293307319328531507488600256SH广汇能源买入173108129157383613513422000983SZ山西焦煤买入189136142148436606580557600188SH兖矿能源买入622542574611271311293276601088SH中国神华买入350320325340781855842804600348SH华阳股份买入195175181186389434419408601225SH陕西煤业买入362235249253445686647637平煤股份增持601666SH247169189209313457409370资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日内容目录1本周核心观点411动力煤旺季尾声煤价小幅回落4111产地旺季尾声煤价小幅回落4112港口港口库存延续下行煤价高位小幅回落4113海运船运市场暂稳6114电厂高温驱动沿海日耗高位6115进口海运煤市场周末现小幅倒挂6116价格旺季尾声煤价小幅回落712焦煤下游需求暂稳价格高位震荡8121产地供应维持稳定下游采购暂稳8122库存市场情绪边际偏弱库存整体低位8123价格市场平稳运行焦煤价格高位震荡913焦炭第一轮提降拉开帷幕10131供需开工率暂稳下游需求边际承压10132库存低库存运行延续10133利润焦企利润持续上涨11134价格需求边际承压第一轮提降拉开帷幕122本周行情回顾133本周行业资讯1331行业要闻1332重点公司公告164风险提示16图表目录图表1晋陕蒙主产区Q5500坑口价元吨4图表2环渤海9港库存万吨5图表3环渤海9港日均调入量周均万吨5图表4环渤海9港日均调出量周均万吨5图表5江内港口库存周频万吨5图表6广州港库存万吨5图表7全国73港动力煤库存万吨5图表8环渤海9港锚地船舶数周均艘6图表9国内海运费元吨6图表10沿海8省电厂日耗万吨6图表11沿海8省电厂库存万吨6图表12印尼澳洲煤炭出口离岸价美元吨7图表13内贸煤价差元吨7图表14北方港口动力煤现货价格元吨7图表15产地焦煤价格元吨8图表16CCI-焦煤指数元吨8图表17港口炼焦煤库存万吨8图表18230家独立焦企炼焦煤库存万吨8图表19247家样本钢厂炼焦煤库存万吨9图表20炼焦煤加总港口焦企钢厂库存万吨9P2请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表21京唐港山西主焦库提价元吨9图表22230家样本焦企产能利用率剔除淘汰10图表23230家样本焦企日均焦炭产量万吨10图表24247家样本钢厂炼铁产能利用率10图表25247家样本钢厂日均铁水产量万吨10图表26港口焦炭库存万吨11图表27230家样本焦企焦炭库存万吨11图表28247家样本钢厂焦炭库存万吨11图表29焦炭加总港口焦企钢厂库存万吨11图表30全国样本独立焦企吨焦盈利元吨12图表31全国样本独立焦企吨焦盈利分区域元吨12图表32日钢水熄焦到厂承兑元吨12图表33本周市场及行业表现13图表34本周中信一级各行业涨跌幅13图表35本周煤炭中信个股涨跌幅13图表36本周重点公司公告16P3请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日1本周核心观点11动力煤旺季尾声煤价小幅回落111产地旺季尾声煤价小幅回落本周煤价偏弱运行供给方面近期煤矿产能限制较严局部区域煤炭供应偏紧整体供应略有下降需求方面受库存高位影响下游仍以刚需和长协为主发运倒挂延续贸易商采购积极性不高坑口价格偏弱运行截至8月11日wind采集数据稍有滞后大同南郊Q5500报690元吨周环比下跌5元吨同比偏低249元吨陕西榆林Q5500报734元吨周环比上涨8元吨同比偏低281元吨图表1晋陕蒙主产区Q5500坑口价元吨资料来源wind国盛证券研究所112港口港口库存延续下行煤价高位小幅回落本周终端日耗表现平稳电厂库存去化较慢以刚需采购为主煤炭发运持续倒挂港口库存延续下行存在结构性缺货现象进口市场稳定运行进口价差逐步缩小供需双弱之下港口煤价延续弱势对于后市我们预计煤炭市场中长期依旧供需紧平衡同时考虑到迎峰度夏以及长协煤保供和发运倒挂的影响市场煤货源或依旧紧张环渤海港口方面本周812818环渤海9港日均调入165万吨周环比下降5万吨日均调出180万吨周环比上升11万吨截至8月18日环渤海9港库存合计2383万吨周环比下降77万吨较上年同期偏高139万吨下游港口方面截至8月11日长江口库存合计581万吨周环比减少72万吨较上年同期高160万吨截至8月18日广州港库存合计254万吨周环比增加14万吨较上年同期高117万吨P4请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表2环渤海9港库存万吨图表3环渤海9港日均调入量周均万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表4环渤海9港日均调出量周均万吨图表5江内港口库存周频万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表6广州港库存万吨图表7全国73港动力煤库存万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日113海运船运市场暂稳本周812818北方港口锚地船舶小幅增加整体偏稳运行环渤海9港锚地船舶数量日均88艘周环比增加20艘图表8环渤海9港锚地船舶数周均艘图表9国内海运费元吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所114电厂高温驱动沿海日耗高位高温驱动沿海日耗高位受华南华东部分地区热浪突袭的影响沿海地区电厂日耗延续高位展望后市经济复苏的强预期仍在全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放市场煤价格弹性或超预期图表10沿海8省电厂日耗万吨图表11沿海8省电厂库存万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所115进口海运煤市场周末现小幅倒挂本周海外煤市整体稳定运行煤价或已至底部截至8月17日印尼煤-3800calFOB价格报收5075美元吨周环比上涨02美元吨印尼煤-4600calFOB价格报收7255美元吨周环比上涨11美元吨澳洲煤-5500calFOB价格报收855美元吨周环比下跌10美元吨P6请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表12印尼澳洲煤炭出口离岸价美元吨图表13内贸煤价差元吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所116价格旺季尾声煤价小幅回落本周煤价偏弱运行截至8月18日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报价802元吨左右周环比下跌32元吨产地方面供给方面近期煤矿产能限制较严局部区域煤炭供应偏紧整体供应略有下降需求方面受库存高位影响下游仍以刚需和长协为主发运倒挂延续贸易商采购积极性不高坑口价格偏弱运行港口方面终端日耗表现平稳电厂库存去化较慢以刚需采购为主煤炭发运持续倒挂港口库存延续下行存在结构性缺货现象进口市场稳定运行进口价差逐步缩小供需双弱之下港口煤价延续弱势下游方面沿海地区电厂日耗五月下旬以来延续高位高温天气预期或会缓解目前悲观基本面情绪整体而言安监压力持续供应弹性有限需求端水电等替代性需求今年预期仍不足叠加经济复苏的预期仍未证伪全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放迎峰度夏阶段市场煤价格弹性增大或超预期长期而言十四五期间煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变在国内供应增量有限固定资产投资难以支撑产量大幅释放3060背景下各主体新建意愿较弱进口煤管控常态化的背景下行业供需总体平稳集中度有望进一步提高在煤炭供给侧结构性改革持续深化的背景下煤炭行业高质量发展可期图表14北方港口动力煤现货价格元吨资料来源wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日12焦煤下游需求暂稳价格高位震荡121产地供应维持稳定下游采购暂稳炼焦煤供应维持稳定下游采购情绪暂稳煤矿生产方面产地煤矿事故频繁叠加部分煤矿检修和换工作面整体供应趋紧下游焦炭开启首轮提降钢材价格走弱焦企需求减弱焦煤采购积极性降低但原料煤成本下移尚未影响生产积极性焦煤需求边际趋弱产地煤价方面截至8月18日吕梁主焦报1880元吨周环比持平同比偏低170元吨乌海主焦报1780元吨周环比下跌50元吨同比偏低170元吨柳林低硫主焦报2000元吨周环比持平同比偏低200元吨柳林高硫主焦报1720元吨周环比下跌60元吨同比偏低180元吨图表15产地焦煤价格元吨图表16CCI-焦煤指数元吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所122库存市场情绪边际偏弱库存整体低位本周随着市场情绪转弱采购节奏放缓焦企按需补库煤矿库存有所累积总库存1677万吨周环比增加21万吨同比偏低226万吨其中港口炼焦煤库存171万吨周环比增加4万吨同比偏低65万吨230家独立焦企炼焦煤库存778万吨周环比增加7万吨同比偏低70万吨247家钢厂炼焦煤库存728万吨周环比增加10万吨同比偏低91万吨图表17港口炼焦煤库存万吨图表18230家独立焦企炼焦煤库存万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表19247家样本钢厂炼焦煤库存万吨图表20炼焦煤加总港口焦企钢厂库存万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所123价格市场平稳运行焦煤价格高位震荡本周炼焦煤市场平稳运行截至8月18日京唐港山西主焦报收2150元吨周环比持平产地方面煤矿生产方面产地煤矿事故频繁叠加部分煤矿检修和换工作面整体供应趋紧需求方面下游焦炭开启首轮提降钢材价格走弱焦企需求减弱焦煤采购积极性降低但原料煤成本下移尚未影响生产积极性焦煤需求边际趋弱库存方面随着市场情绪转弱采购节奏放缓焦企按需补库煤矿库存有所累积后市来看目前焦钢企业厂内焦煤库存已降至绝对低位随着钢厂复产范围扩大带动部分焦企开工积极性提升均对原料煤有补库需求从而对焦煤价格形成较强支撑预计短期国内炼焦煤市场以稳为主后续重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况长期来看我们认为买焦煤就是买地产近期有关地产的政策组合拳极大缓解了市场的悲观情绪给市场注入希望随着后续需求端的缓慢复苏地产或已渡过最艰难的时刻焦煤需求亦是如此长期而言国内炼焦煤供需格局持续向好主焦煤或尤其紧缺主因国内存量煤矿有效供应或逐步收缩由于炼焦煤矿井资源禀赋及安全条件均逊于动力煤矿井在环保安监常态化的背景下国内焦煤矿的有效供给或逐步收缩如山东要求2021年关闭退出3400万吨年煤炭产能国内焦煤新建矿井数量有限面临后备资源不足困境焦煤属稀缺资源且新增产能极为有限意味着国内炼焦煤未来增产潜力较小面临后备资源储备不足的困境图表21京唐港山西主焦库提价元吨资料来源wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日13焦炭第一轮提降拉开帷幕131供需开工率暂稳下游需求边际承压供给方面本周焦炭第一轮提降开启原料煤成本进一步下降焦企利润尚可生产积极性持续开工率有所回升焦炭供应小幅提升据Mysteel统计本周全国230家独立样本焦企产能利用率761周环比提升04pct日均焦炭产量571万吨周环比提高03万吨需求方面本周钢材价格回调盈利能力欠佳但生产仍延续高位部分钢厂控量采购焦炭考虑总体原料库存仍处于低位刚需采购偏强下游采购力度延续高位据Mysteel统计本周全国247家样本钢厂高炉炼铁产能利用率918周环比上升08pct日均铁水产量2456万吨周环比上升20万吨同比偏高198万吨图表22230家样本焦企产能利用率剔除淘汰图表23230家样本焦企日均焦炭产量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表24247家样本钢厂炼铁产能利用率图表25247家样本钢厂日均铁水产量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所132库存低库存运行延续本周钢厂铁水仍处高位但库存低位刚需采购旺盛多数焦企出货顺畅整体保持低库存运行但部分钢厂开始采购控量个别焦企出货放缓略有累库据Mysteel统计本周焦炭加总库存805万吨周环比减少4万吨同比偏低127万吨其中港口方面据Mysteel统计本周港口库存208万吨周环比减少12万吨同比P10请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日偏低80万吨焦企方面据Mysteel统计本周230家样本焦企焦炭库存51万吨周环比减少1万吨同比偏低15万吨钢厂方面据Mysteel统计本周247家样本钢厂焦炭库存546万吨周环比增加8万吨同比偏低33万吨图表26港口焦炭库存万吨图表27230家样本焦企焦炭库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表28247家样本钢厂焦炭库存万吨图表29焦炭加总港口焦企钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所133利润焦企利润持续上涨本周焦企盈利持续上涨据Mysteel统计本周样本焦企平均吨焦盈利74元周环比上涨5元其中山西准一级焦平均盈利88元周环比上涨26元山东准一级焦平均盈利84元周环比下跌2元内蒙二级焦平均盈利70元周环比下跌4元P11请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日图表30全国样本独立焦企吨焦盈利元吨图表31全国样本独立焦企吨焦盈利分区域元吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所134价格需求边际承压第一轮提降拉开帷幕本周随着钢材价格回调焦企开启首轮提降市场情绪转弱但原料煤成本持续下行焦企盈利能力尚可生产积极性延续高位钢厂方面虽部分开始采购控量个别焦企出货放缓略有累库但铁水整体仍处高位库存低位运行采购积极性旺盛多数焦企出货顺畅整体保持低库存运行展望后市钢厂利润和成材终端需求仍是核心若成材终端需求逐渐兑现钢厂生产积极性仍存叠加当前焦炭低库存状态焦炭基本面预期边际向好后市需持续关注下游成材需求及价格钢厂利润情以及上下游库存等对焦炭市场的影响长期而言焦炭行业进入产能置换周期即43米焦炉的淘汰与55米以上大型焦炉的投产供需缺口有望保持此外中小产能持续清退整合未来伴随着焦化行业准入标准的提高焦化企业集中度将得以提升行业格局边际改善议价能力增强图表32日钢水熄焦到厂承兑元吨资料来源wind国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日2本周行情回顾本周上证指数报收313195点下跌180沪深300指数报收37840点下跌258中信煤炭指数291447点下跌163跑赢沪深300指数096pct位列中信板块涨跌幅榜第15位个股方面本周煤炭板块上市公司中2家上涨32家下跌涨幅前五淮河能源山煤国际上涨309166图表33本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指313195-180138沪深300378400-258-226煤炭中信291447-163-266资料来源wind国盛证券研究所图表34本周中信一级各行业涨跌幅图表35本周煤炭中信个股涨跌幅资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻甘肃能化目前拥有9对煤炭生产矿井产能1624万吨年甘肃能化日前接受相关机构的调研时表示目前公司拥有9对煤炭生产矿井核定年产能1624万吨一个基建矿区酒泉肃北红沙梁煤矿和红沙梁露天煤矿年生产能力600万吨在建矿井景泰煤业白岩子煤矿年产能90万吨生产经营地分布甘肃省白银平川靖远景泰兰州红古武威天祝矿区和酒泉肃北区位优势较为明显来源煤炭资源网2023-8-14煤价回落南非爱索矿业上半年利润预计降37据外媒报道随着主要化石燃料价格走弱以及铁路物流问题影响今年上半年南非爱索矿业公司Exxaro利润预计将同比下降37路透社援引爱索矿业表示今年1-6月份爱索矿业公司每股收益预计在2158-2638兰特114-139美元之间而上年P13请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日同期为3426兰特来源煤炭资源网2023-8-14今年以来二连口岸货运通关能力有序恢复煤炭等大宗商品均呈现增长态势活力二连微信公众号消息今年前7个月二连口岸进出口贸易值达24263亿元人民币同比增长869其中进口13844亿元同比增长845出口10419亿元同比增长902今年以来二连口岸货运通关能力有序恢复铜矿砂煤炭纸浆铁矿等大宗商品均呈现增长态势来源煤炭资源网2023-8-14山西预计2023年全省煤炭产量达到1365亿吨8月14日山西省政府新闻办推动能源产业绿色转型专场发布会山西连续三年煤炭总产量位居全国第一今年上半年规上企业原煤产量达到678亿吨继续保持全国第一预计2023年全省煤炭产量达到1365亿吨2025年煤炭产量稳定在10亿吨以上并具备3000万吨应急保障能力2027年具备5000万吨应急保障能力来源煤炭资源网2023-8-151-7月全国焦炭产量同比增19粗钢增25国家统计局数据显示2023年1-7月份全国焦炭粗钢生铁和钢材产量同比仍表现增长1-7月份全国焦炭产量28亿吨同比增197月份焦炭产量为4043万吨同比增37环比降06据此测算7月份焦炭日均产量为1304万吨环比降38来源煤炭资源网2023-8-157月原煤产量37754万吨同比增长01国家统计局8月15日发布的最新数据显示2023年7月份全国原煤产量37754万吨同比增长01增速比6月份收窄24个百分点7月份日均产量为1218万吨较6月份的1300万吨减少82万吨2023年1-7月份全国累计原煤产量267182万吨同比增长36增幅较前6月收窄08个百分点来源煤炭资源网2023-8-15中煤能源7月商品煤产量同比增7销量增27中煤能源8月15日发布的公告显示2023年7月份中煤能源商品煤产量为1140万吨同比增加75万吨增长7环比减少19万吨下降167月份中煤能源商品煤销量为2312万吨同比增长27而上月增幅为293环比减少56万吨下降24其中自产商品煤销量为1184万吨同比增加57环比增加25万吨增长22来源煤炭资源网2023-8-162023财年澳大利亚奥瑞松公司煤炭运输业务受制澳大利亚铁路货运运营商奥瑞松公司Aurizon报告显示2023财年截至2023年6月30日的一年该公司煤炭运输业务息税折旧摊销前利润EBITDA同比下降16至455亿澳元这一下降与长时间的潮湿天气第三方脱轨以及矿山生产问题导致的运输量下降有一定关系2023财年该公司运输煤炭185亿吨同比减少了5来源煤炭资源网2023-8-16中国神华7月商品煤产量同比降15销量增1348月16日中国神华发布2023年7月份主要运营数据公告显示2023年7月份中国神华商品煤产量2680万吨同比减少15环比下降29当月公司煤炭销售量为3800万吨同比增长134环比增加272023年7月份中国神华黄骅港装船量为1920万吨同比增加136环比增长91神华天津港煤码头装船量为350万吨同比减少125环比增加29航运货运量为1310万吨同比增加83环比增长23P14请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日来源煤炭资源网2023-8-16印度煤炭部承接2600亿卢比铁路项目开启多模式互联印度煤炭部近日表示该部已经承接一项耗资2600亿卢比的铁路项目发展多模式互联作为Gatishakti计划的一部分为提升印度能源安全减少对进口煤的依赖助力印度自力更生印度煤炭部正在积极制定印度煤炭物流计划包括煤矿与附近铁路的第一英里互联FMC来源煤炭资源网2023-8-17前7月内蒙古主要能源产品产量均保持增长态势内蒙古统计局数据显示境内前7月内蒙古全区规模以上工业主要能源产品产量均保持增长态势产量位居全国前列1-7月份全区规模以上工业企业生产原煤704亿吨位居全国第2位占全国原煤产量的264同比增长18拉动全国原煤产量增长05个百分点来源煤炭资源网2023-8-17甘其毛都口岸过货量创历史最高纪录仅用时七个半月打破了甘其毛都口岸年度通关历史最高记录创下甘其毛都口岸建成以来进出口过货量新高度甘其毛都口岸微信号消息截止8月15日甘其毛都口岸累计完成进出口货运量217333万吨同比上涨16513其中进口煤炭210258万吨同比上涨17866进口铜精粉5429万吨同比上涨1143出口货物1646万吨来源煤炭资源网2023-8-17印尼ITM公司上半年煤炭产量同比增658月16日印尼煤炭生产商ITM公司ITMG公布运营报告显示今年1-6月份公司煤炭产量820万吨同比增长65其中第一季度煤炭产量为380万吨同比持平第二季度产量为440万吨同比增长128不过该公司表示上半年煤炭产量小幅落后于全年产量目标1660-1700万吨来源煤炭资源网2023-8-18恒源煤电上半年净利1118亿元同比增2715恒源煤电披露半年报上半年公司实现营业收入4238亿元同比下降484净利润1118亿元同比增长2715基本每股收益093元报告期内公司原煤产量44792万吨同比下降10商品煤产量35964万吨同比下降29商品煤销量37921万吨同比增加417煤炭主营业务收入3987亿元同比下降327来源煤炭资源网2023-8-18平煤股份上半年净利润2237亿元减少3361平煤股份发布半年度业绩报告称2023年上半年营业收入约15969亿元同比减少177归属于上市公司股东的净利润约2234亿元同比减少3361基本每股收益09649元同比减少3361公告显示今年上半年平煤股份完成原煤产量1537万吨同比增加36万吨精煤产量完成618万吨同比增加21万吨由于商品煤价格下降上半年平煤股份营收有所减少来源煤炭资源网2023-8-18P15请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日32重点公司公告图表36本周重点公司公告600997开滦股份借贷担保2023年8月11日开滦能源化工股份有限公司和承德银行股份有限公司双滦支行签署保证合同为承德中滦公司主合同项下期限为一年800000万元借款的51即408000万元提供连带责任保证担保承德中滦公司的股东承德钢铁集团有限公司按股比为主合同项下800000万元借款的49即392000万元提供担保603113金能科技股份增减持金能科技股份有限公司控股股东秦庆平王咏梅夫妇及其一致行动人秦璐女士中阅资本管理股份公司中阅聚焦11号私募证券投资基金合计持有公司4232180万股其中控股股东秦庆平先生持有公司3179097万股占公司总股本的371786600188兖矿能源业绩公告兖矿能源集团股份有限公司控股子公司兖州煤业澳大利亚有限公司兖煤澳洲公司澳大利亚证券交易所上市代码YAL香港联合交易所有限公司上市代码03668于2023年8月16日发布了2023年半年度业绩报告601666平煤股份关联交易平顶山天安煤业股份有限公司控股子公司上海国厚融资租赁有限公司拟同中国平煤神马控股集团有限公司的三家子公司河南神马氯碱发展有限责任公司河南平煤隆基光伏材料有限公司河南平煤神马环保节能科技有限公司合计开展不超过36亿元融资租赁投放业务600348华阳股份终止上市山西华阳集团新能股份有限公司于2020年8月完成非公开发行第一期优先股1000万股公司于于2023年8月17日向股权登记日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司第一期优先股股东足额支付本期优先股票面金额及持有期间的股息共计人民币1048亿元赎回公司全部已发行的1000万股第一期优先股资料来源公司公告国盛证券研究所4风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期P16请仔细阅读本报告末页声明2023年08月20日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP17请仔细阅读本报告末页声明