宏观经济数据分析：
　　7月多项宏观经济指标均不及市场预期。1-7月份全国固定资产投资同比增长3.4%，不及市场预期的3.9%，1-6月份同比增长3.8%。7月广义基建投资（含电力）同比增长5.3%，低于6月的11.7%。7月制造业投资同比增长4.3%，6月为6.0%。1-7月的房地产开发投资同比下降8.5%，1-6月为同比下降7.9%。1-7月全国商品房销售面积同比下降6.5%，1-6月为下降5.3%。7月份规模以上工业增加值同比增长3.7%，不及市场预期的4.6%，前值为4.4%。7月全国服务业生产指数同比增长5.7%，较6月的6.8%回落。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.5%，不及市场预期的5.3%，6月为3.1%。以美元计价，中国7月出口同比下降14.5%，前值下降12.4%。7月全国城镇调查失业率5.3%，比6月提高了0.1个百分点。
　　国债期货操作建议：央行第二季度货币政策执行报告指出要保持流动性合理充裕，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降，适时调整优化房地产政策。宽货币推动宽信用还需要其他政策的配合，未来逆周期政策如何加码和效果如何有待观察。本次降息推动国债收益率曲线下移，10年期国债收益率波动重心明显下移，如果未来政策效果不及预期国债收益率可能会继续下行。交易型投资波段操作。
　　风险提示：宏观政策边际变化超预期，海外经济和金融市场波动变化超预期，全球地缘政治变化