事件
　　公司近日发布2023年中报，实现营业收入5.79亿元，同比增47.5%，归母净利润0.88亿元，同比增-2.6%，EPS为0.51元。
　　点评
　　公司十余年经营液货危险品运输业务，逐步覆盖渤海湾、长三角、珠三角、北部湾等国内主要化工生产基地。随着公司国际业务的发展，运输航线不断向东南亚、东北亚等区域拓展。目前已是国内液体化学品航运龙头企业之一。
　　截至2023年6月30日，公司控制的船舶合计37艘（含购置正在办理交接改造手续的6艘船舶），总运力27.9万载重吨，其中内贸化学品船27艘，总运力17.2万载重吨；成品油船5艘，总运力5.1万载重吨；外贸化学品船舶5艘，总运力5.7万载重吨。另有在建船舶3艘，总运力1.5万载重吨。公司主营业务，以水路运输的危化品和油品为主。报告期内，主要业绩拆分如下：
　　>>化学品运输收入5.3亿元，较上年同期增长59.5%；此项收入占总营收为91.5%。其中，内贸液体化学品水路运量248.8万吨，较上年同期增长4.5%;
　　>>油品运输收入0.5亿元，较上年同期增长37.1%。其中，内贸油品水路运量33.5万吨，较上年同期增长18.7%。
　　投资评级
　　近日公司已收到交通部“退一进一”批文，此举表明公司持续优化船龄结构,积极布局危化品LPG的海外运输业务。我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　化工品产业链需求下滑超出预期、危化品出现安全事故等。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-08-18公司研究报告公增持首次司盛航股份001205研究目标价报昨收盘1926交通运输TableTitle航运港口告盛航股份23年半年报点评合理优化运力静待景气回升TableSummary事件走势比较公司近日发布2023年中报实现营业收入579亿元同比增18475归母净利润088亿元同比增-26EPS为051元太8点评公司十余年经营液货危险品运输业务逐步覆盖渤海湾长三角平2洋珠三角北部湾等国内主要化工生产基地随着公司国际业务的发展2321823418236181222818221218证221018运输航线不断向东南亚东北亚等区域拓展目前已是国内液体化学22券品航运龙头企业之一32截至2023年6月30日公司控制的船舶合计37艘含购置正在股盛航股份沪深300份办理交接改造手续的6艘船舶总运力279万载重吨其中内贸化TableInfo有股票数据学品船27艘总运力172万载重吨成品油船5艘总运力51万限总股本流通百万股171117载重吨外贸化学品船舶5艘总运力57万载重吨另有在建船舶公总市值流通百万元329322453艘总运力15万载重吨公司主营业务以水路运输的危化品和司12个月最高最低元33601926油品为主报告期内主要业绩拆分如下化学品运输收入53亿元较上年同期增长595此项收入证相关研究报告TableReportInfo占总营收为915其中内贸液体化学品水路运量2488万吨较券上年同期增长45研究油品运输收入05亿元较上年同期增长371其中内贸报油品水路运量335万吨较上年同期增长187投资评级告证券分析师程志峰TableAuthor近日公司已收到交通部退一进一批文此举表明公司持续优电话010-88321701化船龄结构积极布局危化品LPG的海外运输业务我们看好公司未来发展首次覆盖给予增持评级E-MAILchengzftpyzqcom风险提示执业资格证书编码S1190513090001化工品产业链需求下滑超出预期危化品出现安全事故等Table盈利预测和财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元868120715821846-417390311167净利润百万元169199268318-301177349186摊薄每股收益元099116157186市盈率PE1949165512271035资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司报告盛航股份23年半年报点评合理优化运力静待景气回升P2资产负债表TABLEFINANCEINFO百万利润表百万2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金76135188246287营业收入613868120715821846应收和预付款项226266370485566营业成本39454883110721249存货3041434752营业税金及附加22233其他流动资产89355162销售费用557911流动资产合计340451636830967管理费用325879105121长期股权投资5135143147151财务费用1429314347投资性房地产19999资产减值损失13223固定资产7371890225726132937投资收益53191922在建工程471129415544649公允价值变动13111无形资产00011营业利润146199236319378长期待摊费用1422232526其他非经营损益42333其他非流动资产709447451456460利润总额151201239321380资产总计17882798335539094375所得税2128334452短期借款108277297391448净利润130173206277329应付和预收款项137269417514570少数股东损益047911长期借款128525553570580归母股东净利润130169199268318其他负债014151515负债合计4771300172220662270预测指标股本1201711711711712021A2022A2023E2024E2025E资本公积753740740740740毛利率026026017018015留存收益4385687039111172销售净利率021020017018018归母公司股东权益13111479161318212083销售收入增长率028042039031017少数股东权益018202122EBIT增长率003048008038018股东权益合计13111497163318422105净利润增长率016033019035019负债和股东权益17882798335539094375ROE013012013016017ROA009008007008008现金流量表百万ROIC0110100090100102021A2022A2023E2024E2025EEPSX108099116157186经营性现金流186327341499637PEX17821949165512271035投资性现金流666830531581638PBX177223204181158融资性现金流53154354296482PSX537379273208178现金增加额5140243378483EVEBITDAX203113371047766607资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售监张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明