劳动力市场强韧美衰退预期削弱
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　　美国至8月12日当周初请失业金人数23.9万人，为近五周来最大降幅，预期24万人，前值24.8万人。强劲的劳动力市场刺激了薪酬增长，进而支撑居民消费支出。包括高盛在内的多数金融机构均下调对今年经济衰退的预期，经济“软着陆”的期待不断上浮。昨夜公布的美国7月谘商会领先指标月率录得-0.4%，连续第16个月下降，创2022年8月以来最小降幅。谘商会最新预测显示，美国经济将在2023年第四季度至2024年第一季度期间出现短暂而轻微的衰退。
　　黑色：需求预期反复，现实验证不足，产业逻辑修正。一方面，前期围绕年内粗钢产量平控政策预期，成材利润受到推动，板块内炉料价格相对承压。在观望相关政策实际落地践行的过程中，部分主产地存在粗钢平控或不执行的传闻，动摇市场信心。同时，最新的五大钢材周度产量数据也反映了粗钢产量压减政策在现实层面还没有效落实。因此，平控逻辑趋于反复，既有价格表现面临修正，炉料价格对应反弹挤压成材利润空间。另一方面，前期市场持续下跌，宏观层面的悲观情绪得到有效释放，近期随着央行降息推进和国务院第二次全体会议召开，市场情绪有所缓和，黑色商品受到修复提振。短期来看，市场宏微演绎仍有观望，成材利润收缩和炉料价格相对走强在现实驱动中或有短期延续性，但上方空间在终端需求绝对高度的制约下或较受限。
　　生猪:投机库存抛售预期抢跑，关注现货印证情况。根据官方信息显示，7月第4周全国检疫后用于继续饲养的生猪数量环比增加18.8%，市场提前交易二次育肥压栏转抛预期，导致11月合约大幅下跌。然而，本轮二育群体较为理性，7月底单周补栏率提升，8月初二育群体再度谨慎补栏，出现部分养殖户提前出售生猪的现象，库存后置幅度有限。此外，11月合约已贴水现货，后续需关注现货下跌幅度能否印证抛压预期，预计短期下方空间有限。