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　　8月16日，成都银行公布2023年半年度业绩快报。公司上半年实现营收111.1亿元，同比+11.2%;归属于上市公司股东的净利润55.8亿元，同比+25.1%;不良贷款率为0.72%，较年初-6bp。
　　营收和净利边际提速。上半年，成都银行实现营收111.1亿元，同比+11.2%；归母净利55.8亿元，同比+25.1%。其中2Q23营业收入58.1亿元，同比+12.5%（1Q23 yoy+9.7%），归母净利30.5亿元，同比+32.2%（1Q23 yoy+17.5%），营收和净利增速在二季度持续提升，营业支出同比增速-10.0%，表明公司成本控制良好，盈利能力进一步提升。1H23加权平均ROE为9.54%，同比+0.25pct；基本每股收益1.49元，同比+21.1%。公司主要经营区域处于经济发展较好的川渝区域，为业绩增长提供了外部条件，同时公司资产质量较优，较好的控制了成本，公司长期成长性凸显。
　　资产质量持续改善，不良新低拨备至新高。截至2023年上半年末，不良贷款率降至0.72%，较年初-6bp,较一季度末-4bp。近年来公司不良贷款率持续降低，资产质量不断提升。2023年上半年末，拨备覆盖率达511.86%，较2022年末提高10.29pct，其中一季度末比2022年末拨备覆盖率下降20.4pct，随后二季度相比一季度大幅提升30.69pct，拨备达历史新高，有较大反哺盈利的空间，充足的拨备安全储备为公司提供了充裕的风险缓冲空间。
　　投资建议：成都银行处于重要战略地位的成渝双城经济圈，信贷投放空间广阔，公司自身资产质量持续改善，未来成长可期。我们预测23E/24E/25E营业收入分别为228.25亿/255.26亿/285.43亿元，同比分别为+12.76%/+11.84%/+11.82%；实现归母净利润124.48亿/152.02亿/180.05亿元，同比分别为+23.96%/+22.12%/+18.43%。2023年8月17日收盘价13.62元/股，对应23E/24E/25E的PB为0.73/0.61/0.51倍，给予“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济政策出现重大转向；利率下行净息差大幅收窄；公司战略推进不及预期。