中小银行的信用问题一直为市场所关注，一方面在于机构本身就有投资于相关主体发行的债券，另一方面对于其对区域信用环境的支撑也至关重要。本文从以下三个方面研究中小银行专项债：（1）关于专项债补充中小银行资本（2）中小银行专项债的发行状况如何？（3）中小银行专项债的作用如何？
　　中小银行专项债是什么？
　　中小银行专项债是指地方政府为补充中小银行资本金而发行的债券。2020年7月国常会允许通过地方政府专项债的形式补充中小银行资本金。
　　地方政府通过专项债补充中小银行资本金主要分为认购中小银行合格资本补充工具（实践中均为发行门槛较低的转股协议存款）和间接入股两种模式，而辽宁、河北等也存在同时运用两种模式的情况。
　　今年财政部通过4号文、5号文向18个地方下达了中小银行专项债额度。如天津、广西、河北、安徽、新疆、大连、云南、宁夏等地区，额度分别为67亿、172亿、150亿、64亿、50亿、40亿、31亿、30亿。
　　中小银行专项债的发行状况如何？
　　目前，中小银行专项债券的发行额度尚未完全使用，仍有1397亿元待发行。截至2023年7月末，共计发行了46只中小银行专项债券，发行总额达4103亿元，这为464家中小银行的资本金注入提供了有针对性的支持。
　　从分布上看：
　　（1）中小银行专项债主要向农村信用社和农村商业银行倾斜。
　　（2）城市商业银行、农村商业银行以及农村合作银行更倾向于采用转股协议存款的模式，而资质相对较弱的农村信用社更倾向于选择间接入股注资的模式。
　　（3）自2020年以来，共有23个地区参与发行中小银行专项债，主要发行地区位于经济体量相对较小的西部和东北地区。辽宁、甘肃和内蒙古在中小银行专项债的发行规模上位居前列。
　　中小银行专项债的作用如何？
　　截至2023年7月31日，在464家获得中小银行专项债支持的机构中，共有46家银行有存续金融债余额，且注资模式多为转股协议存款。
　　46家发债银行中，在中小银行专项债注资后，短期内相应银行的一级资本充足率多为提升。
　　进一步，我们发现，银行资本充足率阶段性修复，利于降低中小银行债务融资工具的风险溢价。
　　风险提示：部分数据缺失所导致的统计偏差；中小银行化险效果不及预期。