市场投资者对基本金属价格的关注点重回供需基本面。中国7月份经济数据均反映出中国经济增长势头仍较疲软，出口继续收缩。因此，刺激政策不仅是必要的，而且需要加强。美国7月份CPI数据符合一致预期，投资者对美联储暂停加息的预期稳定。
　　云南省冶炼企业复产接近尾声，重点关注原铝需求侧。上周铝消费需求持续改善，铝加工企业产能利用率小幅上升。
　　随着投资者乐观情绪降温，铜价下跌，重点关注8月份新增铜供应。美国经济数据符合预期，但中国经济数据较为疲弱，未来需要更多刺激政策。随着多家铜冶炼企业在检修后复产，中国精炼铜产量预计将会增加。
　　我们维持有色金属行业“跑赢大市”的投资评级。我们推荐中国宏桥（01378HK）、兴发铝业（00098 HK）和紫金矿业（02899 HK）。