核心观点
　　震荡
　　上周西南如期复产，新疆大厂开炉进度不及预期，后期来看周产量仍有一定增长空间。需求端各环节表现为产量减少、开工走低。库存总量边际增加。整体而言，大厂转移厂库至交割库后涨价、期现商大量购货、西南厂家捂货，导致流通货源偏紧，期现价格得以上行。基本面方面，现货继续产出、11月仓单集中释放，而终端悲观氛围相对浓厚，工业硅下游需求预计难有显著回暖，可以说高产、高库、弱需的基本面短期内难以转变，近期价格拉涨大概率是消费透支的表现，若透支部分最终无处兑现，同时现货挺价的作用边际减弱，硅价也将再度回落。此外，关注宏观政策调整、产业链上下游企业生产安排及去库情况。
　　月差
　　中性
　　9、10合约面临较多扰动因素。
　　产量
　　偏空
　　上周上周产量增加0.24万吨至7.07万吨，环比增加3.47%。
　　利润
　　偏空上周毛利润、毛利率环比增加43、0.31个百分点至353元/吨、2.57%。
　　库存
　　偏空
　　上周仓单环比增加1.75万吨。上周工厂库存环比减少0.15万吨至12.81万吨；市场库存环比减少0.5万吨至11.50万吨，社库合计24.31万吨。
　　多晶硅利润
　　偏多
　　上周毛利润及毛利率分别增加500元/吨、0.44个百分点至2.18万元/吨和31.30%。
　　多晶硅产量
　　偏空
　　上周产量环比减少0.05万吨至2.31万吨。
　　有机硅利润
　　偏空
　　上周毛利润和毛利润率环比分别增加531元/吨和4.48个百分点至-1131元/吨和-8.33%。
　　有机硅库存
　　偏多
　　上周库存环比减少0.62万吨至4.65万吨，环比减少11.8%。
　　硅铝合金开工率
　　偏空
　　上周再生铝合金开工率环比降0.3个百分点至49.3%、原生铝合金开工率环比降3个百分点至51.6%。
　　平衡&展望
　　上周总结：上周期价在受大厂连续涨价影响下走高；现货市场货源偏紧，报价有所上调。供应方面，西南如期复产，新疆开炉进度不及预期，后期来看周产量仍有一定增长空间。需求端，多晶硅料下游组件的排产提高，传导至上游一定程度上支撑硅料需求，但当前行业弱平衡状态下，短期内预计硅料产量增幅较小；有机硅企业8月检修计划提上日程、部分降负生产企业推迟复产时间，同时面临“金九银十”传统消费季，下游采购提振预期仍存，行业库存压力短期内将有所缓解；硅铝合金订单增量有限，开工率环比走低。库存方面，仓单注册速度不减，社库有所减少，合计来看库存总量仍为边际增加。整体而言，大厂转移厂库至交割库后涨价、期现商大量购货、西南厂家捂货，导致流通货源偏紧，期现价格得以上行。后期来看，若工业硅现货采购紧张情况能够拖延至下游出现“生产收缩-价格上行/利润修复-供应提量”的流程后，硅价或将得到需求侧一定的向上支撑，但考虑到当前房地产部分企业面临偿债危机、汽车产销同环比回落，终端悲观氛围相对浓厚，因此工业硅下游需求预计将有回暖但增幅不大，而供应端又表现为现货继续产出、11月仓单集中释放，可以说高产、高库、弱需的基本面短期内难以转变，近期价格拉涨大概率是消费透支的表现，若透支部分最终无处兑现，同时现货挺价的作用边际减弱，硅价也将再度回落。此外，关注宏观政策调整、产业链上下游企业生产安排及去库情况。平衡表调整说明：1.根据上下游生产安排调整平衡表。