策略摘要
　　8月15日MLF降低15BP引发市场对LPR下调的预期，人民币贬值背景下，聚烯烃进口成本抬升，从进口窗口来看聚烯烃估值不高；另外，丙烷强势下，PDH制PP亦持续亏损。估值不高背景下，聚烯烃基本面仍一般，基差有所走弱，下游刚需采购。PE开工率季节性恢复，至中等水平，PP开工率高位回落，其中PP拉丝开工跌至较低水平，关注石化装置的检修与投产计划。库存总量处于中性水平，基本供需平衡，上游石化小幅累库，但库存总量依然处于较低水平，下游库存维持低位，等待下游工厂逐渐走出淡季，生产情况好转。PE、PP进口亏损加大，进口窗口关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存64.5万吨，相比前一日减少1万吨。
　　基差方面，LL华东基差在+20元/吨，PP华东基差在-60元/吨；下游订单恢复仍偏慢，交投一般。
　　生产利润及国内开工方面，上游成本维持强势，原油制LL、油制PP生产利润持续走低。PDH制PP亏损，聚烯烃估值不高。
　　PE开工率持续恢复，已至中等水平，标品与非标的开工率都有所上升。总PP开工率继续高位回落，PP拉丝的开工率处于低位。
　　进出口方面，人民币贬值导致聚烯烃进口成本调升，PE、PP进口窗口依然关闭。
　　■策略
　　（1）单边：观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化，人民币贬值风险。