投资要点
　　上周大盘下跌，医药生物板块跑赢大盘，医药生物板块全周下跌1.60%，沪深300指数全周下跌3.39%。
　　近期医药板块出现较大调整，我们认为行业长期逻辑不变，调整后可加强对医药板块关注。我们认为，1）医药行业需求稳定，需求来自于患者；2）支付端的总量每年保持稳定增长，且近期推出鼓励商保扩容等政策，未来行业内部结构可能调整，如刚需治疗性品种、性价比品种、创新品种结构比有望扩大；3）未来产品定价机制有望温和化，尤其是创新品种的价格。长期来看，我们认为具备差异化创新品种的公司将长期向好。同时，在医保政策方面，近期多项政策体现出在支付端政策正持续鼓励创新。
　　同时，本周诺和诺德和礼来相继公告2023H1业绩，司美格鲁肽和Mounjare（Tirzepatide，GLP-1R/GIPR双靶点激动剂）两款明星产品均实现高速增长，再次证明糖尿病和减重市场的空间广阔。国内布局GLP-1药物及相关产业链的公司值得期待，制药相关公司包括信达生物、华东医药、恒瑞医药、翰森制药、博瑞医药、众生药业等；相关产业链公司包括药明康德、凯莱英、博腾股份、九洲药业、圣诺生物等。
　　从布局角度，展望2023年下半年，我们认为当下可以继续重点关注创新药、创新器械、优质医药央国企三条主线。
　　推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，2023年ADC和国际化值得关注。科伦药业：仿创药龙头公司，主营业务稳步增长，研发管线具备较大看点。华润三九：中药品牌OTC龙头，品牌运营、产品矩阵、渠道管理等方面具有平台属性。国药股份：国企改革低估值优质标的，整合国控资源协同引入新品种成为新增长点。惠泰医疗：国产电生理龙头，电生理赛道格局好、空间大，集采加速放量；通路业务延续较快增长，是公司业绩重要驱动力。上海医药：工商一体的全国龙头企业，研发创新转型加速，具有价值重估空间
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。