宏观策略
　　宏观点评20230811：如何看待7月信贷数据创新低？
　　今年信贷在“走走停停”的节奏中录得2008年以来最低的7月值：新增人民币贷款仅3459亿元。年中政策出台期后市场与实体信心的持续回升受阻，前期政策加速落地以“稳经济”的紧迫性提高，在此背景下，我们认为限购松绑、存量房贷降息等地产政策，以及降准为首的货币政策均有望最快在8月中旬提前落地。风险提示：政策定力超预期；欧美经济韧性超预期，资金大幅流向海外；出口超预期萎缩；信贷投放量超预期。
　　宏观点评20230811：7月通胀：美联储再暂停一次的“筹码”？
　　7月美国通胀好于预期，但对于结束了连续12个月回落趋势的CPI，市场针对这是不是“二次通胀”的开端存在分歧。其实CPI同比再次回到3%的上方并不完全是“意料之外”的。由于去年油价高基数的“蜜月期”效应逐步消失，市场对通胀6月底是有所预期的，且股比债、汇更加乐观一些。那么本月反弹后，我们不禁要问这仅仅是“昙花一现”，还是“通胀重启”的开端？风险提示：金融体系流动性风险超预期；俄乌局势失控造成大宗商品价格剧烈波动；美联储政策超预期。
　　固收金工
　　固收点评20230811：新23转债：汽车饰件领域龙头企业
　　新23转债（113675.SH）于2023年8月11日开始网上申购。我们预计新23转债上市首日价格在126.43~140.59元之间，预计中签率为0.0040%。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。
　　固收点评20230811：宇瞳转债：全球安防镜头龙头
　　我们预计宇瞳转债上市首日价格在113.79~127.02元之间，我们预计中签率为0.0023%。
　　行业
　　电力设备行业点评报告：电动车销量点评：7月销量符合预期，出口环增表现亮眼
　　投资建议：7月电动车总销量78万辆，同增32%，环降3%，符合市场预期，其中出口10.1万辆，同环比+87%/29%，表现亮眼。2H为旺季，预计全年仍可实现30%增长至900万辆。目前电动车仍为估值、预期最低点，而行业需求已开始逐步好转，锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能），受益于国产替代及新技术的细分环节龙头（曼恩斯特、骄成超声），以及盈利趋势稳健的结构件（科达利）、负极（璞泰来、尚太科技）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）及正极（华友、容百科技、德方纳米、湖南裕能）等。
　　环保行业点评报告：工信部发布第二批《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录》
　　可再生能源绿证实现核发全覆盖，助力CCER分流支撑碳价。2023年8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。1）核发全覆盖：从陆上风电和集中式光伏发电项目扩展到风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量。2）政策驱动下需求增长：2022年，全年核发绿证2060万个，对应电量206亿千瓦时，同比增长135%；交易数量达到969万个，对应电量96.9亿千瓦时，同比增长15.8倍。截至2022年底，全国累计核发绿证约5954万个，累计交易数量1031万个。3）助力CCER分流支撑碳价：政策明确“绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证”，绿证交易与CCER错位竞争，有利于控制CCER供给量，维持合理碳价。4）推进碳市场衔接&国际互认：《通知》明确研究推进绿证与全国碳排放权交易、CCER的衔接协调，为后续推动将绿证纳入碳市场相关核算体系创造条件；积极推动国际组织的绿色消费、碳减排体系与国内绿证衔接，提高绿证的国际认可度和影响力。
　　环保行业点评报告：《天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案》发布！
　　可再生能源绿证实现核发全覆盖，助力CCER分流支撑碳价。2023年8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。1）核发全覆盖：从陆上风电和集中式光伏发电项目扩展到风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量。2）政策驱动下需求增长：2022年，全年核发绿证2060万个，对应电量206亿千瓦时，同比增长135%；交易数量达到969万个，对应电量96.9亿千瓦时，同比增长15.8倍。截至2022年底，全国累计核发绿证约5954万个，累计交易数量1031万个。3）助力CCER分流支撑碳价：政策明确“绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证”，绿证交易与CCER错位竞争，有利于控制CCER供给量，维持合理碳价。4）推进碳市场衔接&国际互认：《通知》明确研究推进绿证与全国碳排放权交易、CCER的衔接协调，为后续推动将绿证纳入碳市场相关核算