宏观策略
　　宏观点评20230810：一文读懂拜登投资限制禁令及影响
　　拜登政府今天发布了酝酿已久的限制对华投资行政令，该行政令首次赋予美国政府新的广泛监管权力，以国家安全为由禁止美国投资流向中国的一些敏感技术领域。尽管不时有风声传出，不过我们认为该行政令较最初的设想明显“打折扣”。风险提示：中美地缘风险升级，美联储持续货币紧缩，海外经济衰退。
　　固收金工
　　固收深度报告20230810：如何识别城农商行二级资本债的风险高低？
　　投资建议：1）资产规模萎缩、资本充足率低于10.5%监管红线、拨备覆盖率低于150%的银行主体较易发生二级资本债不赎回风险，且达标项越多风险越高。2）不良贷款率高于2%监管预警线水平、前十大客户贷款集中度超60%的银行主体较易发生二级资本债不赎回风险，且达标项越多风险越高。3）同业负债占比高、存款占比同比降幅超2.0pct的农商行、超5.5pct的城商行较易因负债端成本上升导致经营状况恶化进而增加二级资本债不赎回风险，且达标项越多风险越高。风险提示：信息更新延迟；监管政策超预期；数据统计口径误差。
　　固收点评20230810：宏昌转债：技术创新引领智能制造
　　我们预计宏昌转债上市首日价格在119.60~133.40元之间，我们预计中签率为0.0011%。综合可比标的以及实证结果，考虑到宏昌转债的债底保护性一般，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在22%左右，对应的上市价格在119.60~133.40元之间。我们预计网上中签率为0.0011%，建议积极申购。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。