一、本周行业概括
　　SW基础化工指数收3746.77,下降1.95%，跑赢沪深300指数1.44pct。化工板块涨幅前三的子行业分别为氟化工(4.42%)、合成树脂(1.87%)、其他化学纤维(1.21%)，跌幅前五的子行业分别为改性塑料(-4.56%)、粘胶(-4.44%)、民爆制品(-4.19%)、其他橡胶制品(-4.04%)、膜材料(-3.89%)。
　　二、本周重点公司更新
　　万华化学：为确保生产装置安全有效运行，公司烟台产业园MDI一体化（主要包括MDI 110万吨/年、TDI 30万吨/年）、石化一体化（主要包括PDH75万吨/年、PO/MTBE 24/76万吨/年）及相关配套装置预计停产检修40天左右。
　　湖北宜化：公司全资子公司湖北宜化磷化工有限公司拟投资建设20万吨/年精制磷酸、65万吨/年磷铵搬迁及配套装置升级改造项目，总投资约52亿元。
　　三、本周重点行业更新
　　聚氨酯：MDI，本周聚合MDI价格为1.70万元/吨，环比下降2.3%，整体供应量有所下滑，需求端跟进能力有限。TDI，本周TDI价格为1.84万元/吨，环比下降2.1%，整体供应量增加，供需处于弱平衡状态。
　　四、投资建议
　　我们从供给逻辑出发建议关注三条主线：1）基于国产替代新材料的投资机会，建议关注卫星化学、鼎际得、华润材料、万凯新材；2）供给格局优秀赛道MDI、TDI，有望在需求复苏后获得更大的盈利弹性，建议关注龙头万华化学；3）行业盈利有望改善，估值低位的细分赛道龙头：涤纶长丝行业建议关注化纤业务占比更高的桐昆股份、新凤鸣；甜味剂行业建议关注三氯蔗糖与安赛蜜双龙头金禾实业。
　　五、风险提示：需求下滑风险、竞争加剧风险、价格下跌风险