【A股关注三主线，H股料估值修复】
　　在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。短期我们判断美股7月下旬以来“大切小”的交易将延续。基本面、政策和流动性预期改善下，港股市场有望吸引增量资金，助力估值修复。
　　【策略：关注三主线】
　　在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。
　　【海外策略：预期政策助力港股估值修复】
　　参考以往国内经济增长下行周期中，部分政治局会议重点提及的行业此后在港股市场中短期有相对较好的表现，我们判断未来大金融，特别是地产产业链以及消费板块有望受益。另外公用事业、信息技术、工业在此轮港股中报季的业绩确定性预计最强。海外仍需关注美债市场流动性风险。短期我们判断美股7月下旬以来“大切小”的交易将延续。最后，8月也是MSCI季度调仓的时点，基本面、政策和流动性预期改善下，港股市场有望吸引增量资金，助力估值修复。
　　风险因素：中美科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策推进及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。国内政策推出和经济复苏低于预期；港股中报不及预期；海外央行超预期收紧货币政策；中美关系进一步恶化；海外金融体系风险蔓延。