本周油脂继续弱势下跌，前期涨势最猛的菜油下跌幅度最大，菜油与豆油和棕榈油价差继续缩小。三大油脂2309合约减仓加快，资金大幅移仓至01合约，从交割逻辑判断9-1价差走强，豆油由于基差最强，9-1价差扩大最为明显；菜油和棕榈油9-1价差延续震荡。
　　本周油脂回调的核心因素在于美豆，连盘豆粕表现强势，外盘CBOT大豆下跌压力全部集中在油脂端。由于降雨良好且天气转凉有利于大豆生长，CBOT大豆跌至一个月低位，美豆优良率改善幅度超预期，但受出口销售数据提振，有所反弹。8月份美豆天气依然是关注焦点，此前有机构预测美国2023年大豆单产为50.5蒲式耳/英亩，低于美国农业部最新预估的52蒲式耳/英亩。单产下调可能会使美豆平衡表更加紧张，特别是在国内压榨和出口需求强劲的预期下。需要注意的是，市场对单产下调已有预期，该份报告利多影响可能有限，建议关注后期主产区天气情况。郑盘菜油表现暗淡，加拿大大草原部分地区天气条件相对有利，期价陷入震荡。棕榈油方面，最新的MPOB数据显示，马来西亚7月末棕榈油库存较前月小幅增加0.68%，至173万吨，为五个月以来的最高水平，且为连续第三个月增加，但仍低于市场预期，因出口增速快于市场预期。报告数据偏多，但季节性增产增库存仍然抑制价格表现。
　　总的来讲，当前09合约面临交割现实，伴随着资金减仓，期价回调。由于供需预期转好以及进口端成本支撑，低位大幅下跌难度加大，关注国内油脂在60日线支撑，在支撑线位置可考虑买入01合约，偏多参与。关注棕榈油主产区产量情况和美豆天气。