上周，美玉米继续下跌，跌幅6.40%，最终收于497美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力持续上涨，涨幅1.97%,收于2689元/吨。本周内外盘玉米期价呈外弱内强局面。总体而言，外盘玉米因气候好转使得价格承压下跌;国内玉米则受自然灾害影响表现坚挺。后市来看,极端高温气候已经撤退至美国南部，对玉米主产区构成的威胁大不如前。凉爽天气将有利于美中西部玉米生长，故我们预计美玉米或继续下行，同时关注国内玉米的受灾后续。
　　海外方面，根据美国农业部周度作物生长报告,美国玉米优良率57%,此前一周55%，去年同期58%，高于市场预期的56%。总体上,进入8月份以来，美国中西部主产区天气改善,气温适宜、雨水增多,整体有利于玉米生长。目前美玉米的生长周期进入关键的穗期阶段，气候对于最终单产影响.十分巨大。目前来看，美国主产区降水规律为典型的厄尔尼诺气候下的天气模式,降水较正常偏多,气温适宜。NINO3.4区域的SST (海平面温度距平指数)达1.05,已经超过0.5的厄尔尼诺阈值。以历史数据来看，厄尔尼诺天气模式下美国玉米的增产概率较大。根据美国国家气象局对后市天气展望显示，美国大部分地区的气温和降雨可能接近或高于正常水平。较正常水平凉爽的条件将局限于北部平原和中西部地区,而较干燥的天气应该会局限于西部墨西哥湾沿岸地区和远西地区。综上,我们认为气候好转将给玉米价格带来压力，单产提升原本就对美玉米构成利空,预计后市价格恐震荡下行。
　　国内方面，根据Mysteel玉米团队对全国深加工厂最新调查数据显示,全国126家玉米深加工企业共消费玉米99.66万吨，较前周增加1.27万吨。目前深加工企业玉米库存总量252.7万吨，较上周增加1.65%。而玉米淀粉产量为26.91万吨，较上周产量降低0.24万吨，开机率为50.13%，较上周降低0.45%。饲料企业玉米平均库存29.02天，周环比减少0.1天,减幅0.32%。整体看，深加工企业厂门到车辆依旧偏低，生产成本高企支撑企业报价。展望后续,前期停机的企业已经陆续恢复生产，需求量增加使得市场看多预期增加，玉米价格走高意图明显。而小麦依然呈现上涨行情，其替代玉米的功能逐步减弱，目前双方价差在36元/吨，这也给玉米价格起到一-定支撑作用。综上，目前玉米市场呈现供需动态平衡，供应端维持偏紧状态,下游需求-般。我们认为国内玉米市场多空发生易手,预计短期内玉米价格有望突破2800关口，当然后期天气状况对主产区的影响也将逐步发酵。
　　综上所述，我们预计后市美玉米因天气因素将持续走低，而国内玉米则因需求回暖以及自然灾害等因素存在看高一线的机会。