核心逻辑：昨日各股指均窄幅震荡整理。沪深两市成交额7366亿元,继续表现缩量。个股上跌多涨少，两市近3900只个股下跌，北向资金净卖出13.32亿元。消息面上，7月CPI同比负增长,PPI同比延续下跌,不过接下来基数效应减弱之后CPI预计仍将转正,从通胀数据可以看出国内需求端仍偏弱。目前市场主要由政策预期推动，由于政策落地的力度和节奏不及预期,市场情绪高位回落，近期股市成交缩量，指数窄幅波动。从资金流向看，近期北向资金流入趋势不明朗，而融资资金与新发股票基金份额仍表现低迷，市场仍然是存量资金博弈的格局，板块间轮动频繁。总体而言，预计短期内股指震荡整固的可能性较大。需关注预期发酵节奏与政策落地节奏的协同性，以及股市增量资金的流入情况。