>> 亿渡数据-凯德石英(835179)北交所个股研究系列报告:石英玻璃制品企业研究-230809
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2023/8/9 |
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pdf 共15页 |
来源: |
亿渡数据 |
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以半导体集成电路芯片行业和光伏用石英产品销售为主,客户集中在中国境内,以直销为主 凯德石英成立于2012年,2015年在新三板挂牌,2022年09月在北交所上市。 公司主营业务石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的生产、研发和销售,公司产品作为下游企业的生产耗材,应用于半导体集成电路芯片领域、光伏太阳能行业领域及其他领域,其中应用于半导体集成电路芯片领域产品收入占比和毛利率最高,2022年贡献收入为1.5亿元,占比达82.4%,毛利率值为54.95%。 公司以国内市场直销模式销售为主(占比95.8%),2022年公司前五大客户贡献收入合计占比为59.8%,客户集中度较高。 前十大股东合计持股65.62%,股权相对集中,实控人为张忠恕及妻子王毓敏,持股比例为29.78% 公司前十大持股股东合计持股65.62%,员工持股平台、上游原材料供应商、投资公司位列其中,股权相对集中。 公司实控人为张忠恕及妻子王毓敏,合计持股比例为29.78%。其中大股东张忠恕先生直接持股占比19.19%,第二大持股股东王毓敏女士直接持股占比10.59%。第三大持股股东德益诚投资及第七大英凯投资均为发行人的持股平台,执行事务合伙人及普通合伙人均为张忠恕。第四大股东石英股份为公司上游原材料供应商。 公司营业收入和扣非净利润规模逐年增加,毛利率、净利率值处于较高水平 公司营业收入和扣非净利润规模逐年增加。2022年营收规模创下历史新高,达1.81亿元,同比增长9.4%,同比增速进一步提高;公司扣非净利润规模为0.44亿元,同比增长12.7%。2023年Q1营收和扣非净利润增速显著提升。 2022年公司毛利率、净利率值处于历史最高水平。2022年毛利率值为48.1%,扣非净利率值为24.2%。 公司期间费用率变化较为平稳。2022年期间费用率合计占比为18.3%,较2021年提升0.6个百分点,较2018年下降2.3个百分点,所有费用里边管理费用占比最高(达11.9%),研发费用(8.3%)占比次之。 公司经营现金流正常,收益质量良好,但存货变现和下游客户回款速度一般,销售回款质量一般 公司存货变现速度和下游客户回款速度一般。公司应收账款周转天数处于较高水平,并保持稳定状态;2022年存货周转天数为197.4天,应收账款周转天数为164.8天。 公司销售收入回款质量一般。2018-2022年,公司销售商品提供劳务收到的现金/营业收入值均小于90%,2022年下降至82.4%,回款质量一般,应收账款规模不断增加。 公司经营性现金流净额持续为正,现金流正常,五年公司经营现金净额均为正值,2022年达6,347万元。2022年公司经营活动产生的现金流量净额/净利润值为113.5%,公司净利润转化为现金流能力较强,收益质量良好。
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