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　　美国商务部最新数据显示，商品和服务贸易逆差收窄28亿美元至655亿美元，达到三个月低点。其中，出口小幅下降0.1%，商品进口则下滑了1%至2021年以来的最低水平，表明商品消费需求持续走软。自去年年初触及峰值以后，美国进口呈现趋势性下滑。市场观点认为，全球经济增长放缓预计会在下半年拖累出口销售，净经贸可能会成为障碍GDP增长的因素之一，下半年美国经济增速或面临大幅放缓。
　　所长首推
　　铜：美元强势和人民币弱势，使得铜等风险资产价格承压。美元指数上涨，且美国股市低开，拖累市场风险情绪。同时，碧桂园美元债务违约风险引爆市场对中国地产债务风险的担忧，使得大部分商品价格回落。但是基本面上，全球铜总库存依然处于低位，有利于对铜价形成支撑。不过，现货升贴水有所弱势，并没有和低库存形成对应。我们认为主要的原因是，价格对利润率的敏感度在不断提高，铜材企业在价格偏高时，补库意愿较弱。由此，可以推出，价格偏低时，企业利润修复，低库存对价格的支撑才会更加明显。单边策略上，建议当宏观预期由弱转强，并和基本面形成共振时，有利于逢低做多。
　　尿素：各合约短期或呈现震荡格局下方有支撑，中期或偏弱运行。短期而言，印度招标的具体情况将对市场产生影响，本轮印标的投标数量以及招标数量是判断国际基本面的重要指标。在印标未落地之前叠加国内生产企业收单情况稳定现货价格企稳，盘面下方有支撑。中期而言，伴随中东地区尿素企业复产以及埃及地区尿素复产预期，国际市场供需偏紧的格局或将逐渐好转。国内方面，现货目前有贸易商投机需求以及复合肥刚需采购所支撑，但伴随高产量叠加农业需求季节性淡季的压力缓步释放，工厂整体收单或将逐步转弱。如若尿素企业累库证伪出口导致国内持续供需偏紧的预期或者国际市场转势，盘面下方支撑逐渐减弱。整体而言，尿素各合约短期呈现震荡格局，下方有支撑，中期或偏弱运行。
　　铁矿石：需求预期偏弱，短期低位反复。
　　近期平控政策落地的传闻持续发酵，叠加天气等因素对现实需求的冲击，铁矿下游需求端预期趋弱。昨日海内外宏观层面的利空消息成为导火索，使铁矿估值在昨晚夜盘再度下挫。展望后市，供应端预计将维持其宽松稳定态势，主要产业矛盾仍集中在下游成材需求的承接情况，交易情绪仍将受到平控政策推进的影响。当前矿和材的库存依然偏低，不建议继续单边追空铁矿，后续可考虑逢低做多钢厂利润的头寸。