事件：
　　2023年8月8日，海关总署发布2023年7月进出口数据：
　　【1】出口（以美元计）同比下降14.5%，预期下降11.4%，前值下降12.4%。
　　【2】进口（以美元计）同比下降12.4%，预期下降4.8%，前值下降6.8%。
　　【3】贸易顺差806.0亿美元，预期727.4亿美元，前值706.2亿美元。
　　核心观点：
　　2023年7月，我国出口降幅小幅扩大，一是同期基数仍处高位，二是外需下行压力持续。分区域来看，我国对美出口降幅边际企稳，但仍处于深度负增长区间，对欧盟、东南亚出口降幅扩大。分产品来看，汽车出口延续高增，手机出口需求环比改善，劳动密集型产品、工业品出口降幅亦普遍收窄。进口方面，价格下行和需求偏弱，使得7月进口降幅再度扩大。
　　向前看，三季度我国出口仍将面临基数和外需压力，短期内出口增速或将继续磨底。出口同比增速的显著改善，仍需等待四季度后基数压力的缓解，和外需的逐步回暖。同时，在出口新伙伴、新动能以及稳外贸政策落地见效的支撑下，我国出口的韧性依然值得期待，出口同比降幅进一步下探的概率较低。
　　出口：外需下行压力持续
　　2023年7月我国出口（以美元计）当月同比下降14.5%，同比降幅较2023年6月扩大2.1个百分点，降幅大于wind一致预期的下降11.4%。7月出口（以美元计）较6月环比下降1.2%，环比增速再度转负，并弱于季节性规律。一方面，7月同期基数继续处于历史高位，高基数效应持续压制出口增速。另一方面，主要发达经济体政策收缩，对于外需的压制效应仍在不断显现。
　　2023年7月，我国对美国、欧盟和东南亚出口当月同比分别下降23.1%、20.6%和21.4%，降幅较6月分别收窄0.6、扩大7.7和扩大4.6个百分点。2023年7月，汽车出口延续高速增长，船舶、手机出口同比转正，手机出口需求环比明显恢复，其余重点商品出口降幅也普遍收窄。
　　进口：价格下行、需求偏弱，降幅继续扩大
　　2023年7月进口当月同比降幅扩大。2023年7月，我国进口当月同比下降12.4%，降幅较6月扩大5.6个百分点，降幅大于wind一致预期的下降4.8%，环比表现也弱于季节性规律。一方面，7月部分商品进口价格下行幅度扩大，对于出口增速的拖累加剧。另一方面，国内需求仍然偏弱，7月重点商品进口数量同比增速普遍回落，继续制约我国进口修复速度。
　　分项来看，重点商品中医药进口当月同比转正，铜材进口当月同比降幅大幅收窄，汽车、纸浆进口当月增速转负。2023年7月，医药进口当月同比增长4.1%，同比由负转正；铜材进口当月同比降幅较6月收窄18.9个百分点，主因在于基数大幅下行；钢材进口当月同比降幅较6月收窄6.1个百分点；自动数据处理设备和集成电路进口当月同比分别下降6.1%和16.7%。
　　风险提示：美国通胀数据超预期，高利率环境冲击下全球需求快速回落。