策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　市场分析
　　流动性继续净回笼。8月7日央行以利率招标方式开展30亿元7天期逆回购操作，单日净回笼280亿元。
　　海外的压力仍将影响国内流动性环境。国内：上半年中国内地大宗交易市场共录得898亿元成交，同比上涨19.7%；1-7月TOP100企业拿地总额6946亿元，拿地规模同比下降13.4%；全香港获批未售出楼房达到1.6万户，创出近年新高7月末我国外汇储备规模为32043亿美元，较6月末上升113亿美元。海外：美联储理事鲍曼表示，预计需要进一步加息以降低通胀至目标水平；日本央行在7月份的会议上讨论了持续通胀的前景，一名董事会成员表示，工资和物价可能会以“过去从未见过”的速度继续上涨。
　　策略
　　单边：2309合约维持偏空思路（关注今日宏观政策的落地）。
　　套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：短久期品种（TS）基差继续走阔，曲线陡峭化，空头套保关注T和TL 2309合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松