事件：公司发布半年报，23H1实现营业收入38.65亿元，同比+59.87%，实现归母净利润3.03亿元，同比+48.53%。
　　公司上半年营收高增主要系锐凌无线纳入合并范围以及公司在车载、FWA领域拓展良好，出货量增长29.7%，ASP增长27.3%。公司23H1无线通信模块出货量达1910万个，均价190.84元。单季度来看，公司23Q2实现营收20.52亿元，同比高增65.6%，环比+13.2%。23Q2实现归母净利润1.62亿元，同比+64%。环比+15.7%。23Q2单季度毛利率同环比提升明显。23Q2毛利率23.26%，同比+2.45pct，环比+2.38pct，主要受益于产品结构改善。23Q2净利率环比向好，经营效率提升。2023年H1净利率7.83%，相较去年同比-0.6pct，23Q2公司净利率7.91%，同比-0.1pct，环比+0.16pct。
　　上半年公司综合费用率有所提升，主要系锐凌无线并表及公司加大研发、营销投入力度。2023H1销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3.02%、1.91%、9.32%，同比分别+0.29、+0.3、-0.36pct。23H1四项加总综合费用率为14.57%，同比+0.10pct。
　　公司持续保持高研发投入，上半年硕果累累。2023H1公司与中国联通、紫光展锐联合发布LTECat 1 bis模组雁飞VN200；子公司广通远驰基于MT2735平台推出的首个5G模组已在国内某TOP新能源品牌正式量产交付，成为全球首款量产的基于MT27355G平台的车规模组，多领域拓展。
　　展望下半年，公司车载和FWA仍是增速最快的业务，PC业务恢复正常年份额的增长趋势，POS需求依然疲软。远期看，万物互联和产品迭代升级大势所趋，同时AIGC多场景驱动边缘计算有望成为云端算力有力补充。公司多项在研业务卡位车载模组、算力智能模组景气赛道，看好后续增量空间。
　　盈利预测：预计公司2023-2025年归母净利润5.7/7.5/9.8亿元，对应PE为30/23/17X，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动；
　　车载模组进度不及预期；
　　PC端应用不及预期。