事件：公司发布2023年半年报，23H1公司实现营业收入38.65亿元，同比增长59.87%，实现归属于母公司所有者的净利润3.02亿元，同比增长48.53%。
　　点评：
　　物联网市场持续增长。根据国家工业与信息化部发布的《2023年上半年通信业经济运行情况》，截至2023年6月末，三家基础电信企业物联网业务收入同比增长25.7%，累计发展了蜂窝物联网终端用户21.2亿户，比上年末净增2.79亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达55.4%。受益于通信技术的快速发展，物联网在全球呈现快速发展趋势。IoTAnalytics预计，2023年全球物联网联网设备的数量将增长16%，达到160亿个；预计到2027年，可能会有超过290亿的物联网连接。作为物联网设备蜂窝联网的核心部件，公司主营产品蜂窝无线通信模组未来市场前景广阔。
　　持续聚焦物联网垂直行业，发布多款新产品。2023年2月，公司发布基于高通最新一代骁龙X75和X725G调制解调器及射频系统的5GR17模组Fx190/Fx180系列。2023年3月，公司与中国联通、紫光展锐联合发布LTECat1 bis模组雁飞VN200。2023年5月，公司发布5GR16智能模组SC151系列。SC15系列基于4nm制程工艺的高通QCM4490解决方案设计，采用8核高性能处理器。2023年5月，子公司广通远驰基于MT2735平台推出的首个5G模组AN768已在国内某新能源品牌正式量产交付，成为全球首款量产的基于MT27355G平台的车规模组。2023年6月，公司发布尺寸更精简、地区版本和封装方式更齐全的5GRedCap模组FG131＆FG132系列。
　　研发拓展公司行业边际，助力公司长期成长。23H1研发投入共计3.51亿元，占公司营业收入的比例为9.07%。截至23H1，公司研发人员占比高达60%以上，研发过程中已累计获得163项发明专利、126项实用新型专利以及93项计算机软件著作权，为公司开拓更多物联网应用领域奠定良好的基础。目前，公司产品广泛应用于移动办公、智慧零售、车联网、智慧能源、安防监控、工业物联网、智慧城市、智慧农业、远程医疗等数字化转型的行业。
　　盈利预测、估值与评级：我们认为公司持续受益于物联网市场发展，带动公司23H1归母净利润高速增长。我们维持公司23-25年归母净利润预测为6.00/7.31/8.86亿元，当前股价对应PE29/24/20X，维持“买入”评级。
　　风险提示：模组产品毛利率下滑；市场竞争加剧的风险。