核心观点
　　市场行情：本周（7.31-8.4）传媒（申万）指数上涨3.51%，同期沪深300指数整体上涨0.7%，板块跑赢沪深300指数2.81pct，位列所有板块正数第3位，周内表现较好。
　　互联网：近期政治局会议召开，提及“扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用”，结合此前平台经济座谈会、民营企业座谈会召开，互联网板块有所复苏，今年优选交易类（增速表现优异+边际上下半年增速持续高+估值相对低位），年底到明年看广告行业(消费复苏后基本面上行）。
　　游戏：主要跟踪Q3产品上线情况，观察AI结合玩法进度，估值切换后有望贡献上半年流水增长。游戏公司Q3产品情况：Q3来看，网易、三七互娱、恺英网络、吉比特等因新游戏上线，奠定Q3环比流水增长基石。此外，关注神州泰岳老游戏变化趋势，完美世界版号获取情况。
　　AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、恺英网络《斗罗大陆》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AI bot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。
　　教育（出版+教育+就业）：政策加强艺考监管，头部公司积极承担社会责任。教育部发布《深化非学科类校外培训治理中加强艺考培训规范管理》，深化非学科类校外培训治理，全面规范艺考培训行为。本周市场反馈积极，教育公司积极承担社会责任。新东方、好未来龙头公司春季业绩表现优异，从两家公司业务发展情况都可以看到，随着线下业务的复苏，留学、素质等需求强强劲。以学习平板为代表的教育产品，同样受到消费者的青睐。新东方、东方甄选、好未来就京津冀抗汛救援及灾后重建工作积极捐款。
　　电商：AI应用仍处早期阶段，模块化工具类产品是现阶段主要方向，建议结合关注细分赛道成长性。1）2B端：焦点科技发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，7月升级版本增加了AI接待快速回答全球采购商的咨询，解决了B2B撮合业务的时差性问题；国内首款AIGC商拍工具WeShop5月底正式上线付费模式，主要聚焦在电商领域的商品实拍业务场景，利用AIGC相关技术为商家提供商品实拍图的场景及模特替换的解决方案。2）2C端：海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。我们认为AI在电商领域的应用落地会是渐进式的，当前早期阶段仍以模块化工具类为主，业绩转化会是缓慢释放过程，建议结合细分赛道的成长性筛选标的。
　　影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间，本周首部AI科幻电影《创世纪》预告片走红，关注AI影视领域技术进展、应用落地及国内情况。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影数据来看，需求端电影票房自第25周开始连续6周超19年疫情前水平，6/21-7/29单日票房连续39天破亿，刷新中国影史大盘连续破亿记录，而上周票房低于19年水平，我们推测是受天气影响消费人次；供给端影片供给充足，看好暑期档整体表现。业绩端，此前多影视院线公司发布23H1业绩预告，多公司相较去年归母净利润大幅改善，尤其猫眼受益行业大盘复苏及公司参与发行、出品影片数量增加，多影片表现亮眼，23H1利润预计同增150-183%至3.8-4.3亿，超预期。
　　营销及数字人：AIGC对行业变革加速推进，数字人应用领域拓宽。AIGC给数字营销行业带来巨大变革，在内容生成、用户画像分析、投放及优化方面都有较大助力，多媒体平台及广告营销企业陆续推出AIGC营销领域模型及相关工具。AI赋能数字人智能化程度、交互能力上台阶，应用场景拓宽，使用成本与门槛降低。多平台推出不同场景数字人产品，包括电商直播、营销、影视、金融、政务、企业办公等领域。优酷独播剧《异人之下》中，阿里大文娱数字人“厘里”参演，是国内数字演员首次参演真人剧集。易点天下近期发布AIGC数字营销平台KreadoAI，包括4大模块：AI数字人创作、AI模特、AI工具（营销文案生成、AI换脸工具）、AI创意资产服务（模板素材、创意资料管理等）；蓝色光标近期宣布，针对出海广告主的AI营销工具（垂直行业模型）初代模型将于下半年推出并试运行。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注：1、互联网：阿里，拼多多，新东方，快手，美团，中教控股，腾讯。2、游戏线：名臣健康、腾讯控股、网易、星