城市更新相关政策逐步落地，为城镇化发展注入新动能。4月28日，政治局会议明确提出要在超大特大城市积极稳步推进城中村改造；7月21日，国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》；7月24日政治局会议再次提及。地方政府也积极响应，广州市规划和自然资源局指出要精准施策，探索城中村改造复建物业性质留白、灵活分片办理规划条件和设计方案审查；上海住建管理委提出要研究部署下阶段全面推进“两旧一村”改造等民心实事工程；郑州市明确要稳妥推进城中村改造和城市更新：涉及的房屋征收要通过货币化为主的方式实施安置，未开工建设的安置房原则上以货币化安置为主。此外，住建部在《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》中要求尽快自下而上研究确定2024年改造计划，鼓励具备条件的项目提前至2023年开工。
　　建筑企业中部分企业具有较为成熟的城市更新项目经验：华阳国际自2007年开始深耕旧改领域，完成总建筑面积数千万平米的更新规模；隧道股份将南京路服役超过百年的管网全部替换为全新的球墨铸铁管，并且还承接了虹口区四川北路街道17街坊、世博大道改造等工程项目；德才股份具备老旧小区改造全建筑产业链资质，其打造的胶州市老旧小区改造项目是国家住建部认可的样板工程；上海建工积极响应上海“重振经济50条”中提出的“年内完成中心城区成片旧区改造，全面提速零星旧区改造”政策，为上海加快经济恢复切实助力，并且21年末城市更新在建合同额突破千亿。
　　地产政策放松支持刚改需求，产业链或迎转机。7月政治局会议指出“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”；随后住建部提出要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。随后，各大城市积极响应：北上广深住建部表态要大力支持刚性和改善性住房需求，并进一步落实好各项政策措施；杭州放松落户政策，城区要取消落户名额限制，精简积分项目；郑州落实“认房不认贷”的政策，暂停执行住房限售政策，并且针对青年人才以及多子女家庭购房基于税收或者货币补贴支持；南京也鼓励新六区继续根据区域市场实际对在规定期限内购买新建商品住房的，按照合同价给予一定比例的购房补贴，对集体土地房屋征收推行房票安置。房地产市场环境出现边际改善，持续催化住房刚改需求释放，助力新房销售回暖。考虑到部分地产链企业过去两三年因需求和回款等问题陆续退出市场，剩下的前端设计和后端施工企业有望更加受益。
　　投资建议：基于房地产政策环境不断优化，城中村改造需求落地有望加速落地，建议关注有相关业务经验的华阳国际（002949.SZ）、金螳螂（002081.SZ）和深圳瑞捷（300977.SZ）。基于行业发展潜力、企业市占率及核心竞争力，建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、华铁应急（603300.SH）、瑞纳智能、豪尔赛（002963.SZ）、大丰实业（603081.SH）等上游供应商。得益于国企改革、一带一路等事件催化及企业基本面向好趋势，建议关注中国中铁（601390.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国交建（601800.SH）、中国建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）为代表的交通基建，以中材国际（600970.SH）、中钢国际（000928.SZ）为代表的工程服务商等。
　　风险提示：稳增长力度不及预期风险，地产需求萎靡风险，城市更新进度不及预期。