本周行情回顾：本周（2023.7.31-2023.8.4）申万轻工指数收报2385.80点，周涨跌幅为+0.25%，在31个申万一级行业中排名第17，跑输沪深300指数0.45pct。子版块方面，包装印刷/造纸/文娱用品/家居用品分别+2.66%/-0.08%/-0.10%/-1.10%。
　　家居：促消费20条发布，提升家装家居消费。7月31日，发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，从稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等6个方面20条措施全面促进消费复苏，《措施》支持刚性和改善性住房需求，提升家装家居消费。伴随后续细则落地，家居消费需求有望得到充分支撑，建议关注家居板块配置机会。行业逐步进入中报业绩密集披露期，建议关注轻工家居板块中报业绩有望超预期个股投资机会，中长期优选具备较强经营韧性的定制龙头和弹性充足的软体龙头。
　　消费轻工：雾化产品量价齐升，H1英美烟草新型烟草收入同增29.0%。英美烟草发布2023年中报，公司23H1新型烟草实现收入16.56亿英镑（同比+29.0%），其中雾化产品实现收入8.66亿英镑（同比+40.3%），销量3.19亿颗（+9.0%），我们测得单价同比+28.7%，剔除汇率影响下同比+24.3%。H1公司新型烟草用户达到2400万人，较22FY增加150万人。得益于公司一次性产品快速放量，Vuse在五大主要市场份额达38.3%（同比+3.1pct）。英美烟草H1新型烟草业务高景气延续，终端消费群体不断扩大，国内头部雾化代工企业思摩尔国际深度绑定海外烟草巨头，持续深化合作关系，有望充分享受海外新型烟草行业快速发展红利，建议关注。
　　投资建议：近期家居刺激政策频出，板块迎来催化。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。
　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。