上一交易周板块表现：上证综指累计上涨0.37%，报收3,288.08。沪深300累计上涨0.70%，报收4,020.58。创业板累计上涨1.97%，报收2,263.37。上证50指数累计上涨0.07%，报收2,648.84。社会服务板块上涨0.24%，在申万一级31个行业排名中位列第18。社会服务行业跑输沪深300指数0.46pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中3个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（1.03%）、教育（0.74%）、专业服务（0.65%）、旅游零售（-0.09%）、旅游及景区（-1.23%）。我们维持行业强于大市评级。
　　免税销售持续弱复苏态势。今年1-7月份，海口海关共监管离岛免税销售金额289.3亿元，免税购物人数419.9万人次，免税购物件数3403万件；23年以来，海南出台若干措施积极推动离岛免税消费市场加快恢复，通过发放2000万离岛免税消费券、举办第二届海南国际离岛免税购物节、赴省外开展离岛免税宣传推广等活动，持续巩固离岛免税消费市场向好态势。海南离岛免税呈现弱复苏状态，海口8月份发放1000万元免税线上会员购消费券，助力消费热情提升。
　　中端酒店仍是拓店主流选择。据迈点不完全统计，2023年7月新开业237家酒店，酒店类型占比上，中端酒店最多，77家，其次是中高端酒店，60家；经济型酒店以53家的数量排名第三。我国酒店行业的中高端化转型趋势仍然持续。
　　暑期出行表现较好，或将持续带动文旅消费。根据中国民用航空局数据显示，暑运前三周(7月1日至23日)，民航全行业日均保障航班17190班、运输旅客208.3万人次，分别为2019年同期的100.64%和109.16%。其中，国内市场方面，日均保障国内客运航班14006班、日均完成旅客运输量196.19万人次，分别为2019年同期的114.62%和118.47%。铁路方面，据国铁集团数据，铁路暑运自7月1日至7月31日时间过半，全国铁路旅客发送共完成4.06亿人次、日均1310万人次，客运保持高位运行，暑运以来，全国铁路日均开行旅客列车10169列，较2019年同期增长14.2%。交通运输的持续恢复对于出行游玩有持续性的拉动作用。
　　投资建议
　　暑期已过半，多类文旅公司有望在暑期出行的热度中实现业绩的进一步修复。8月多家公司将发布23年半年业绩公告，作为全面复苏后的第一个半年，业绩恢复情况值得期待。我们重点看好业绩兑现确定性强，受假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺。此外，我们看好受益于客流修复、商务活动复苏的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游、长白山，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游，且受益于会展需求恢复的岭南控股；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行产业链、演艺产业链、赛事产业链上下游的相关标的。
　　评级面临的主要风险
　　商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。