水羊股份：食品级PQQ二钠盐化妆品新原料完成备案。8月2日，水羊旗下原料研发公司水羊生物独有的新原料“吡咯并喹啉醌二钠盐”完成备案，进入监测期。目前研究表明，PQQ二钠盐有高度的热稳定性，且具备优异的修护和舒缓功效，是迄今为止抗氧化能力最强的生物活性分子之一，其抗氧化能力是维生素C的7.4倍。公司食品级PQQ二钠盐化妆品新原料完成备案彰显公司强大的研发能力，行业竞争力持续提升。
　　巨子生物：可复美推出新品“吨吨小水膜”，产品迭代升级，产品力持续向上。8月3日，可复美推出小水膜2.0版本“吨吨小水膜”，产品在成分、功效、包装等方面迭代升级，且价格不变，性价比提升。1）成分优化：2.0版本使用巨子生物专研“巨润因”原料组合，并将1.0版本的三重玻尿酸成分升级为专利全谱透明质酸，实现高效锁水补水；同时，2.0版本将1.0版本的依克多因成分升级为双专利依克多因（来自太空育种优秀菌种），产品的皮肤修护能力提升。2）功效提升：保湿（2.0版+31.9%/1.0版+22.5%）、修护（2.0版使皮肤经皮水分流失值减少30.7%/1.0版仅减少26.7%）。3）包装及膜布升级：2.0版本膜布由1.0版本的超细棉膜布升级为100%可降植物纤维膜布，在锁水、轻薄、贴肤、柔弹、透气等方面更进一步；②包装：不同于1.0版本的铝箔袋，2.0版本选用半透明无纺布面膜袋。
　　7月抖音美妆大盘：美妆大盘GMV超100亿元，同比增长25.8%。1）护肤类目：23年7月，抖音护肤类目GMV为68.98亿元，同比增长17.7%，销售额TOP20品牌中共有13个国产品牌，其中上市公司品牌含有韩束（实现GMV 1亿元~2.5亿元，位居第2）、薇诺娜（GMV 7500万元~1亿元，位居第4）、珀莱雅（GMV 2500万元~5000万元，位居第14）、丸美（GMV 2500万元~5000万元，位居第15）。2）彩妆类目：23年7月，抖音彩妆类目GMV超30亿元，同比增长48.2%，销售额TOP20品牌中共有15个国产品牌，其中上市公司品牌包含丸美股份旗下的恋火（GMV 2500万元~5000万元，位居第18，销售额排名下降8名）。
　　7月天猫美妆大盘：护肤类目GMV同比下滑12%，彩妆类目GMV同比下滑12.9%。1）护肤类目：23年7月，天猫护肤类目GMV为61.82亿元，同比下滑12%，销售额TOP20品牌中共有7个国产品牌，其中上市公司品牌含有珀莱雅（位居第3，GMV 1.17亿元/yoy+12.9%）、薇诺娜（位居第5，GMV 0.85亿元/yoy-1.4%）。2）彩妆类目：23年7月，天猫彩妆类目GMV为18.15亿元，同比下滑12.9%，销售额TOP20品牌中共有9个国产品牌，其中上市公司品牌仅有彩棠（位居第7，GMV 0.29亿元/yoy+30.2%）。
　　投资建议：①医美板块，推荐医美行业龙头爱美客，建议关注昊海生科、普门科技、锦波生物。推荐朗姿股份、美丽田园。②美妆板块，Q3转入行业淡季，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐水羊股份、珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、华熙生物、科思股份、上海家化、福瑞达、嘉亨家化；建议关注丸美股份、青松股份。③电商零售板块，近期多家零售公司发布业绩预增公告，我们认为在疫后缓慢复苏下有望由新的主题，及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会。推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。④黄金珠宝板块，推荐老凤祥、菜百股份、潮宏基、周大生、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。
　　风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。