行业要闻追踪：海外云厂商发布二季度经营情况。二季度海外云厂商资本开支合计335.0亿美元（非净额口径），同环比仍有下降，但从结构来看主要是非AI方向如办公设施、履约和运输设施等投资减少。根据后续指引，一方面，AI业务的导入有望成为云计算业务后续增长动力，应用开始落地，例如微软预计下一季度AI将贡献云业务2%的收入增速；另一方面，各厂商资本开支指引将继续加大对AI的投资力度，如谷歌预计资本开支将在下半年和2024年继续增长，主要用于GPU/TPU、数据中心等AI投资。建议关注智算中心核心基础设施，如光器件光模块、服务器、交换机等。
　　联通发布2023年5G集采公告。中国联通本次规划采购5G设备69万站，采购预算402.39亿元。结合此前移动5G基站集采情况，今年我国5G基站建设预计将超过年初原定的60万站目标。展望后续，国内5G基站仍有较大规模部署需求，基站设备商有望继续受益5G网络建设，推荐关注中兴通讯等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年6月，5G移动电话用户达6.76亿户，占移动电话用户的39.5%；2）5G基站：截至2023年6月，5G基站总数达293.7万个；3）云计算及芯片厂商：23Q1国内三大云厂商资本开支合计82.2亿元（同比-55%，环比-39%）；23Q2海外三大云厂商及Meta资本开支合计335.0亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023年7月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.32亿新台币（同比-55.2%，环比+0.3%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨3.79%，沪深300指数上涨0.15%，板块表现强于大市，相对收益3.64%，在申万一级行业中排名第1名。在我们构建的通信股票池里有163家公司（不含三大运营商），本周平均涨跌幅为2.7%，细分领域来看，可视化、光纤光缆和工业互联网等板块领涨，涨幅分别为6.6%、4.1%和4.0%。
　　投资建议：关注低估值且基本面改善板块
　　1）运营商：上半年三大运营商传统业务稳健，创新业务保持高速增长，下半年数据要素落地有望加速，有望迎来收入和估值双提升。
　　2）物联网：23H2行业需求有望修复，同时供给端进入稳定向好阶段，结合端侧AI带来应用创新，行业景气度有望进入上行区间。
　　3）光纤光缆：后续需求端有望受益“东数西算”、FTTR、“双千兆”、AI基础设施等建设；供给端，行业价格竞争进入良性阶段，头部厂商地位稳固。考虑原材料成本下降背景，行业整体盈利能力有望修复。
　　2023年8月份的重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、中天科技、三旺通信、威胜信息、广和通。
　　风险提示：AI发展不及预期、数字经济发展不及预期、宏观环境变化。