事件：公司发布2023年半年报，23H1公司实现营收36.88亿元，同比-4.44%，实现归母净利润6.17亿元，同比+18.08%。23Q2公司实现营收22.50亿元，同比+10.12%，环比+56.49%；实现归母净利润3.61亿元，同比+47.95%，环比+41.03%，业绩符合预期。
　　Q2公司业绩环比提升明显，业绩有望持续向好。2023H1公司海缆系统及海洋工程营收合计18.62亿元，同比+1.39%；陆缆系统营收18.22亿元，同比-9.89%。单季度看，2023Q2公司海缆系统及海洋工程营业收入合计12.08亿元，环比+85%，陆缆系统营收10.40亿元，环比+33%。随23H2风电装机迎来旺季，公司业绩有望持续环比向好。
　　23H1中标约32亿元订单，在手订单充沛。2023H1公司陆续获得多个项目订单，海缆系统订单包括华能岱山1号海上风电项目、沃旭能源Baltica 2 Offshore项目等，合计金额约14亿元。陆缆系统订单包括国家电网有限公司2023年第一批采购项目等，陆缆系统合计金额近18亿元。截至7月底，公司在手订单80.01亿元，其中海缆系统39.16亿元（220kV及以上海缆约占42%，脐带缆约占28%），陆缆系统27.14亿元，海洋工程13.71亿元。
　　23年海风竞配加速，出口海外有望获取高额盈利。据我们不完全统计，2023年广东、福建、上海等地已陆续开启海风项目竞配，竞配容量分别为23/2/0.8GW，国内海风竞配加速。海外如东南亚、欧洲等地海风建设也迎来加速，东缆目前已有海外在手订单，未来有望在海外形成品牌效应，获取更多海外海缆订单。
　　投资建议：考虑到近期风电新增装机略低于预期，我们对公司全年盈利进行小幅下调，预计公司23-25年归母净利润分别为15.05/20.60/28.47亿元，同比+78.6%/+36.9%/+38.2%，EPS为2.19/2.99/4.14元。下半年国内海外订单弹性大，看好公司增长潜力，强烈推荐，维持“买入”评级。
　　风险提示：风电装机量不及预期，产能建设速度不及预期等