本期投资提示：
　　基本面：国内生命科学仪器领域主要制造商。公司是一家专业从事实验室设备及生命科学仪器研发、生产、销售及服务的高新技术企业，致力于为科研人员生命科学实验提供性能稳定、操作安全、节能环保的温湿度控制系列产品、高压灭菌系列产品及净化安全系列产品，产品广泛运用于医药、食品、检验检测、检验检疫、农林牧渔、环境保护、科学研究等诸多领域。纵向重视产品迭代，横向拓展应用领域。公司重视产品迭代创新，目前已逐步构建完善了“元博”、“佰博”、“仟博”、“万博”四代产品体系，性能不断迭代升级、单机附加值不断提升。近年来，公司不断拓展产品应用场景，在微生物培养箱领域公司新推出厌氧培养系统，在温湿度控制领域针对低温干燥需求推出真空冷冻干燥设备，进一步拓展在医药、食品、检验检疫等领域的应用。掌握仪器开发关键技术。公司系统性掌握了变频温度控制技术、变频恒温恒湿控制技术、电子膨胀阀制冷控制技术等多项核心技术。与同类产品相比，公司部分产品温度、湿度的控制范围、控制波动度、控制均匀度等关键技术指标居于国内较进水平，公司产品在变频制冷控制、数据完整性、通信协议、设备集中管控、安全防护、人机交互等方面较有优势。营收增幅下降，盈利能力维持良好。2022年实现营收1.43亿元，近3年CAGR为+1%；2022年实现归母净利润为2641万元，近3年CAGR为+10.87%，2022年毛利率40.4%，较2021年增加2.4pct；净利率18.51%，较2021年增加0.85pct。较2021年增加0.85pct。毛利率与净利率双增一方面系产品提价带来盈利能力提升，另一方面系上游原材料价格回落所致。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价，发行价格9.75元/股，高于底价。初始发行规模750万股，占发行后总股份的17.65%。发行后预计可流通比例为26.53%，老股占可流通比例为36.82%，老股占比较低。3家机构投资者参与战略配售，均为私募。网上顶格申购量35.62万股，需冻结资金347.3万元，顶格门槛较低。
　　行业情况：国内行业规模处于快速成长期。根据灼识咨询、仪器信息网数据，中国生命科学实验室设备市场从2016年的38亿美元增长到2021年的84亿美元，年均复合增长17.4%，预计在2026年和2030年分别达到128亿美元和195亿美元，年均复合增长分别为8.8%和11.2%。从市场规模上看，中国市场仅次于美国、欧洲，为全球第三大市场。从市场增长速度上看，中国市场增速最快，并预计将在未来十年持续超越全球其他地区市场，并在2030年前后占据19.6%的市场份额。
　　申购分析意见：谨慎参与。公司产品集中于温湿度控制系列、高压灭菌系列及净化安全系列，在其细分领域公司大部分产品技术指标优于国内平均水平，但较国外仍有提升空间。短期看，得益于主营产品提价及上游原材料价格回落等因素，毛利率提升，盈利能力增强。长期看，公司产品所在细分领域国产化率较高，且公司研发投入低于行业平均水平，核心零部件自制率较低。考虑到国内科学仪器市场竞争日益加剧，产品单机附加值提升是大势所趋，提升核心零部件自制率将成为公司整体竞争力提升的重要因素。结合博弈面看，公司首发估值适中，可流通比例及其中老股占比均较低，但考虑近期发行节奏加快，建议谨慎参与。
　　风险因素：1）市场竞争加剧；2）新产品市场推广不及预期；3）技术创新及产品研发不及预期。